当前，市场投资者正(zhèng)在担忧，眼下美(měi)国政府的债务上限僵局正朝着更危险的方向升级。

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)9日，美国众议院议长凯文·麦卡(kǎ)锡在(zài)白(bái)宫就债务上限(xiàn)问题与总统拜登举行(xíng)会议后表示，这次会见并未就解决债务上限(xiàn)问题达成任何(hé)有益意见，自己和国会其他几位(wèi)党团领袖(xiù)将于12日再次与总统拜登会面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国总统拜(bài)登(dēng)在白宫与国会众议(yì)院(yuàn)议长、共和党(dǎng)人麦卡锡进(jìn)行谈判(pàn)，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元债务上限问题(tí)长达(dá)三(sān)个月的僵局，避免在(zài)5月(yuè)底之前发生(shēng)严(yán)重违约(yuē)。

　　报道称，美(měi)国参议院多(duō)数党(dǎng)领袖、民主党人查克·舒默、参议(yì)院共和党领袖米奇·麦康奈(nài)尔、众议院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯(sī)也将(jiāng)参加此(cǐ)次(cì)会谈。

　　之前市场预(yù)期，拜(bài)登(dēng)与麦卡锡的此次谈(tán)判达成协议的可能性不大，因此，在谈(tán)判前一日，麦(mài)康奈(nài)尔(ěr)称，在美国灾难(nán)性违约(yuē)迫在眉睫之际，他不(bù)会在债务(wù)上限问题(tí)上打破党派僵局，去(qù)帮助总统拜登。这番言论无疑给此次谈判泼了(le)一盆冷(lěng)水。

　　今(jīn)年1月19日，美(měi)国债(zhài)务总(zǒng)额超过债务上限。美(měi)国财政部次日启动(dòng)非常规(guī)举(jǔ)措维持政府运(yùn)营，避免出现债务违约。然而，使用非常规措施只能帮助财(cái)政部暂时(shí)性地继续借款。

　　上周，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦在(zài)致信国会领袖(xiù)时发出了债(zhài)务(wù)违约可能期(qī)限的警告，称财(cái)政部的最佳估计是，若国会未(wèi)能(néng)提高债务上限或暂停(tíng)上限，到6月初，财政(zhèng)部将(jiāng)无法(fǎ)继(jì)续履(lǚ)行(xíng)政府的所有义(yì)务，最(zuì)早可能在(zài)6月1日。

　　上(shàng)月末，共和党的债务上限(xiàn)问题相关(guān)议案在(zài)众议(yì)院以微弱优势得到通过。议案提(tí)出，到明(míng)年3月(yuè)31日前，暂停债务上限的限制，若(ruò)两党(dǎng)能(néng)在(zài)这一时限之前同(tóng)意把债务上限再(zài)提高1.5万亿美(měi)元，则暂停时限作(zuò)废，但提高上限(xiàn)需要满足(zú)多种削减开支的条件，共和(hé)党预计未来十(shí)年内将合计削(xuē)减4.5万亿美元政府(fǔ)开(kāi)支(zhī)。

　　但(dàn)白宫在议(yì)案通过后(hòu)很(hěn)快表示(shì)，这一(yī)将削减支(zhī)出和(hé)提高债务上限捆绑的议案没机会成为立法。

　　上(shàng)周(zhōu)日，耶伦再次警告，6月1日政府将耗尽现金，如(rú)国会不(bù)提(tí)高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，可能爆(bào)发一(yī)场(chǎng)“宪法危(wēi)机(jī)”，引(yǐn)发金融(róng)和经济(jì)崩溃。

　　美国监管机构罕(hǎn)见“认错(cuò)”

　　针(zhēn)对美国银行业(yè)危机，美国监管机构的第一份“认错”报告披露。

　　当地时(shí)间5月8日(rì)，加州(zhōu)金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）发(fā)布(bù)报告(gào)承认(rèn)，未能在硅谷银(yín)行倒闭之(zhī)前向该行领(lǐng)导层(céng)施压，要求其尽快解决已知(zhī)问题。

　　DFPI在报(bào)告中(zhōng)批评称，监管反应迟(chí)钝(dùn)，未能及时排查(chá)隐患，没有(yǒu)及时(shí)注意(yì)到第一共和(hé)银(yín)行(xíng)、硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)在(zài)疫情期(qī)间发(fā)展(zhǎn)过快，吸收了数千亿美元的存款(kuǎn)。同(tóng)时(shí)，其工(gōng)作人员也没有意识到银行过快扩张(zhāng)所带来的(de)风(fēng)险。报告表(biǎo)示(shì)，银行“在(zài)纠(jiū)正监管机构(gòu)已发现(xiàn)的缺(quē)陷方面行动迟缓，监管机构也没(méi)有采取足够措施去(qù)尽快(kuài)解决问题”。

　　需要指出的是，美(měi)国银(yín)行业的这一(yī)场(chǎng)危机风暴中，加州是(shì)名副其(qí)实(shí)的“震中”。除硅(guī)谷银行以(yǐ)外，刚(gāng)刚宣告(gào)倒(dào)闭的(de)第(dì)一共(gòng)和银行也位于加州旧(jiù)金山。此(cǐ)外，近(jìn)期同样遭遇严重(zhòng)冲击、股价暴跌的西太(tài)平洋合(hé)众银行也位于加州洛杉(shān)矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅谷(gǔ)银行的监管工作(zuò)中，DFPI发(fā)挥着辅助作用，而旧金山联邦储备(bèi)银行承担主要(yào)监督责任，后者未来可能会投入更多(duō)人员(yuán)进行监督。DFPI在报告中(zhōng)称，加(jiā)州监管机构未来将对资产超过500亿美元(yuán)、且未(wèi)纳入保险的存(cún)款(kuǎn)规模很高的银行加强(qiáng)审(shěn)查。

　　在硅谷银行破产事件中(zhōng)，未纳入保险的存款规(guī)模较(jiào)高是(shì)促成银行(xíng)挤兑的关键因(yīn)素(sù)之一。然而，报告指出，在(zài)过去，监管机构并未认定大量(liàng)无保(bǎo)险(xiǎn)存款一定意味着风(fēng)险(xiǎn)增加(jiā)，因为(wèi)拥有大量存款的(de)账(zhàng)户往往(wǎng)是由(yóu)企业客户持(chí)有的，这些客户往往很少(shǎo)更换(huàn)银行。该报告(gào)还(hái)表示，DFPI计(jì)划要(yào)求银(yín)行考虑如何管理社交媒体和(hé)实时提款带来的风险，这些风险(xiǎn)也(yě)可能加剧(jù)和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战(zhàn)略石油(yóu)储(chǔ)备(bèi)回补(bǔ)计划

　　5月9日周二(èr)，美国政府再度推迟美国战略石油储备的回补计划。

　　美国能(néng)源(yuán)部(bù)周(zhōu)二(èr)表示：美(měi)国战(zhàn)略石(shí)油(yóu)储备（SPR）仍然是(shì)世(shì)界上最大的石油储(chǔ)备，能源部仍然致力于以一种(zhǒng)为(wèi)美国纳税(shuì)人带来最大(dà)价值(zhí)并保(bǎo)护美国经济(jì)和安(ān)全(quán)利益的方式(shì)回补SPR，同时遵守国会的授(shòu)权(quán)并进行(xíng)必要的维护——这(zhè)些(xiē)也是对该储备(bèi)进行良好(hǎo)管理的一部分。

　　美国能源部表示，除(chú)了直接采购外，其(qí)补充SPR的(de)方式还包括要求一(yī)些炼油厂(chǎng)退回部分从SPR拿到(dào)的石油，并避(bì)免“不必(bì)要(yào)销售”。

　　虽然(rán)该部(bù)门去年(nián)通过(guò)政(zhèng)府拨款法案取消了国会授(shòu)权的(de)约1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的石油销售，但过去几周，SPR持续消耗150万(wàn)至200万桶。尽管在3月底(dǐ)和(hé)本月(yuè)初，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾一度短(duǎn)暂(zàn)符合美国(guó)政府(fǔ)制定的(de)在每(měi)桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条件，但今年以来(lái)多数(shù)时候(hòu)，WTI油价依然高(gāo)于(yú)美(měi)国政府设定的(de)条(tiáo)件。

　　油脂板(bǎn)块间走势分化明显 棕榈油连续(xù)多日领涨

　　五一节后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘一度全线(xiàn)跌破前低支撑后，国内三大油脂期(qī)货(huò)价格(gé)随即(jí)反(fǎn)转(zhuǎn)走高，增仓上行。三个交易日，豆(dòu)油主力合约最高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕(zōng)榈油(yóu)主力合约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油主力合约最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点。昨日，三(sān)大油脂价(jià)格集体(tǐ)回落，豆(dòu)油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌(diē)。油脂品种间走(zǒu)势有明显分化，从板块内强弱表现上来看，棕榈油明显强(qiáng)于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到(dào)，此轮反转(zhuǎn)过(guò)程(chéng)中，市(shì)场风格不断变(biàn)化，领涨品种从豆油(yóu)切换到(dào)棕榈油，领(lǐng)涨月份(fèn)从主力转换到近月(yuè)，反映了(le)市场(chǎng)交(jiāo)易逻辑改变(biàn)。

　　据光(guāng)大期货分析师侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆(bào)，美团预(yù)测(cè)五一堂食(shí)订座率同比2019年增长205％，市场对(duì)油(yóu)脂消(xiāo)费(fèi)预期乐观，确认了油脂大消费(fèi)基调(diào)，且认为节后油脂(zhī)将(jiāng)迎来主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人补库(kù)需求。“因海关对大豆检验要求增加、检验频(pín)度(dù)增加(jiā)，大豆通过慢，供应压力(lì)后移(yí)，市(shì)场担忧豆油产量或(huò)不及预(yù)期，豆油累(lèi)库放慢甚至(zhì)去库。”侯雪(xuě)玲表示，但(dàn)随后咨询机构数据显示大豆压榨(zhà)保持较高水平，豆油(yóu)库存加速攀(pān)升，豆(dòu)油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现不佳及后(hòu)期大豆高(gāo)到港(gǎng)带(dài)来的累库(kù)趋势压制，豆油(yóu)整体一直(zhí)是不温不(bù)火；菜油整体受到需求难以消化(huà)供(gōng)给的压制，前(qián)期表(biǎo)现弱势但在加拿大题材(cái)出现后反(fǎn)弹迅(xùn)猛。相比之(zhī)下，棕榈油在产(chǎn)地(dì)及(jí)国内持续去库的加持下(xià)，表现(xiàn)最为亮眼，也是本轮油脂上涨的领(lǐng)头羊。”中信建投(tóu)期(qī)货分析师石丽红表示，此次油脂反弹较为凌厉(lì)，棕(zōng)榈油连续几日(rì)出(chū)现3％以(yǐ)上的(de)涨(zhǎng)幅，一点(diǎn)都不拖泥(ní)带(dài)水，一(yī)定程度反应了(le)前期超跌后的市场心(xīn)态。

　　记者了解到，本轮反(fǎn)弹中连棕领涨，主要源于马(mǎ)棕(zōng)4月供需(xū)数据偏紧的预期。

　　上(shàng)周五主要机构(gòu)公布(bù)的数据显(xiǎn)示，马(mǎ)棕(zōng)4月产(chǎn)量不及预(yù)期，马(mǎ)棕(zōng)4月库存(cún)环比可能大(dà)幅下(xià)降，进(jìn)一步支(zhī)撑了马棕(zōng)及连棕(zōng)盘(pán)面的反弹(dàn)。

　　据新湖期货(huò)分析师(shī)陈(chén)燕杰(jié)介绍，4月马棕出口环(huán)比显(xiǎn)著(zhù)下降19％—20％，主因国(guó)际棕(zōng)榈油近期(qī)的价格优势相比(bǐ)豆油及葵油(yóu)大幅缩(suō)窄，导致(zhì)国际需(xū)求减弱。

　　“前几日彭博、路透预(yù)估4月马(mǎ)棕产量130万吨，环比几乎持平。出口预估120万(wàn)吨，环比减少19％。库(kù)存预估151万—153万(wàn)吨，相(xiāng)比3月库存(cún)167万吨下降(jiàng)比较明显。但(dàn)上周(zhōu)五到周一，大华(huá)继显及MPOA给(gěi)出(chū)的4月全月产量环比减幅更大(dà)，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现(xiàn)，4月(yuè)马棕库存(cún)或仅140多万吨，已经是历史极(jí)低(dī)库存水(shuǐ)平，库存环(huán)比(bǐ)减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要(yào)在于(yú)当月假期较多，工作(zuò)日偏少。因马来种植(zhí)园的印尼(ní)工人要返乡庆祝开(kāi)斋节，通常(cháng)开斋节当月(yuè)马棕产量环比数据有偏低(dī)倾向。今年印尼开(kāi)斋节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期，预(yù)计因此印尼工人返乡偏慢导致(zhì)当(dāng)月产量环比降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士(shì)看来，三(sān)个品种表现强(qiáng)弱与各(gè)自的(de)国内(nèi)外供需(xū)、消息面(miàn)有直接关系，阶段性的宏(hóng)观(guān)企稳(wěn)及情(qíng)绪修复(fù)也(yě)是此轮油脂反(fǎn)弹的重要前提。

　　“外围市场尤其(qí)是美国(guó)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)及风险事件的担忧情绪缓(huǎn)和(hé)，令原油(yóu)及国(guó)内商品(pǐn)短期偏强(qiáng)，是国内(nèi)油脂反弹(dàn)的重(zhòng)要环境因(yīn)素。”陈燕杰表示，上周五(wǔ)晚间公(gōng)布的美(měi)国非农(nóng)就业(yè)等数据全面超预(yù)期。此外，耶伦也在敦促国会提高(gāo)联邦债务上限。这些消息(xī)，从边(biān)际上(shàng)缓(huǎn)解了因美国银(yín)行业危机、债务上限到(dào)期(qī)、短期较差经济数(shù)据带来的美国经济低(dī)迷及衰退担忧，国际原油随之止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认为，综合宏观环(huán)境（欧美经济(jì)衰退预期、美国(guó)银行业(yè)危机(jī)、美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)等），考虑巴西大豆卖压有所减轻但仍将(jiāng)持(chí)续、美(měi)豆新作目前(qián)播种(zhǒng)顺利、棕榈(lǘ)油产地处于季节性增产季、欧洲新菜(cài)籽上市等因(yīn)素，油(yóu)脂本轮(lún)可定义为反弹(dàn)。

　　上(shàng)涨根(gēn)基(jī)不牢 业(yè)内人士(shì)不(bù)看好油(yóu)脂(zhī)反(fǎn)弹的持续性

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，当(dāng)前，因宏(hóng)观和(hé)基本面的压制(zhì)依(yī)然(rán)存在，受访人士(shì)对油脂此轮反弹的持续性并不乐观(guān)。

　　“从基本(běn)面(miàn)来(lái)看，在油脂供应改善倾向较强的(de)背景下(xià)，我们预期油脂很难具备持续的(de)上行基础，此轮超跌反弹或(huò)难持续太久(jiǔ)。”石丽红表示。

　　在(zài)侯(hóu)雪(xuě)玲看来(lái)，国内油脂(zhī)需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季(jì)，市(shì)场对于(yú)需求不宜过分乐观。而从时间节(jié)点上来看，油脂(zhī)整(zhěng)体也将进(jìn)入(rù)增库周(zhōu)期，在业内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，进入增库周期(qī)已是(shì)事实，这也将抑(yì)制油脂反(fǎn)弹空间。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表示，从国(guó)际棕(zōng)榈(lǘ)油产地看，目前是季节性增产季(jì)，中期(qī)产地库存(cún)趋向回升。但当(dāng)前马棕库存很(hěn)低(dī)，马棕供需(xū)转为(wèi)充(chōng)裕预计还需要几个月的时间。

　　“产地棕(zōng)榈(lǘ)油连(lián)续几个(gè)月的(de)去库是建(jiàn)立(lì)在(zài)1—4月产量偏低的基础上，但在(zài)倒挂的豆棕价(jià)差及主需(xū)求国高库存带(dài)来(lái)的并(bìng)不算好的出口前景(jǐng)下，后续(xù)产地库存累库倾(qīng)向较强。”石(shí)丽(lì)红(hóng)表示。

　　记者了(le)解(jiě)到，1—2月(yuè)为棕(zōng)榈油传统低产期，3月(yuè)马来西亚出现(xiàn)洪(hóng)涝，4月下旬则有(yǒu)开斋(zhāi)节(jié)的扰乱，过去几(jǐ)个月马(mǎ)棕产量表现不佳(jiā)导致了棕(zōng)榈(lǘ)油的连(lián)续去(qù)库。然而，开(kāi)斋(zhāi)节(jié)后棕榈油一般有着超于正常(cháng)季节性(xìng)的产量表(biǎo)现(xiàn)。

　　“鉴于开(kāi)斋节(jié)处(chù)于4月下旬，预计马(mǎ)棕5月全月的产量(liàng)环比(b主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人ǐ)增(zēng)幅可能还会更高(gāo)，这预(yù)计将为马来西亚带(dài)来显(xiǎn)著(zhù)的累库压(yā)力，不利于产地报价(jià)及棕榈油期价的持(chí)续(xù)上行(xíng)。”石丽红称。

　　同(tóng)样，在侯雪玲(líng)看来，国内未来两(liǎng)个月(yuè)油脂市场累库为主，大(dà)豆检验只影(yǐng)响大豆(dòu)供给(gěi)的(de)节奏但不会(huì)消(xiāo)化供应压力，根据船期初步推算(suàn)，5—6月国内大豆月均到港950万(wàn)吨(dūn)、油菜(cài)籽月(yuè)均到港50多万吨、油(yóu)脂(zhī)直接进口月(yuè)均30多万吨，那么油脂单月供(gōng)应在230万吨以上，超(chāo)过了2021年5—6月(yuè)220万吨平均消费量。

　　“从(cóng)国内油脂库存走势来(lái)看(kàn)，国内菜油库存从年初以来早就已经进(jìn)入(rù)累库状态。截至5月5日，华(huá)东(dōng)菜(cài)油库存34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比增(zēng)75％。随着巴西(xī)大豆到港带来压(yā)榨整(zhěng)体(tǐ)回升，豆油的累库趋(qū)势也(yě)已(yǐ)经(jīng)比较明显(xiǎn)，截至5月5日，国(guó)内(nèi)豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增(zēng)近10％，已(yǐ)连续三周(zhōu)累库。后期从库存(cún)季(jì)节(jié)性角度来看，整体累库倾向(xiàng)也(yě)较(jiào)为明显。”石丽红表示，目前唯一呈(chéng)现库存下滑的油脂是近(jìn)月(yuè)进口不太足的棕榈油(yóu)，但(dàn)产地棕榈油有(yǒu)望在(zài)开斋节(jié)后(hòu)开(kāi)启累(lèi)库，带来远月(yuè)棕榈油进(jìn)口利(lì)润改善(shàn)及(jí)新增买(mǎi)船(chuán)。

　　在陈燕杰看来，增库(kù)确实会(huì)限制油脂反弹空间，但国内(nèi)油脂油料多数进口为主(zhǔ)，成本端(duān)原(yuán)料的供需及价格的变化对(duì)油脂行情的影响(xiǎng)要(yào)更大一些(xiē)。后期，市场需关注(zhù)巴西大豆贴(tiē)水是否(fǒu)进一(yī)步反弹(dàn)，美(měi)豆新作面积预(yù)期(qī)，国际棕榈油产(chǎn)地累库情(qíng)况及国际菜油葵油价格(gé)变化(huà)。

　　此外，值(zhí)得关注的(de)是，宏观风险(xiǎn)并没有完(wán)全消散(sàn)，全球经济(jì)预(yù)期、美(měi)高利息对大宗商(shāng)品需求传(chuán)导等影响或更大。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚未释放完全(quán)，市场随时可(kě)能重新(xīn)聚焦宏观风险，且油(yóu)脂整(zhěng)体供应改善的背(bèi)景下，油(yóu)脂并不(bù)具备持续(xù)性反弹的基础，后期(qī)涨势预计放(fàng)缓。”石丽红(hóng)称。

　　基(jī)于以(yǐ)上判(pàn)断，业内(nèi)人士(shì)不看好油脂反弹的持续性和高度(dù)。在侯雪玲看(kàn)来，每次反弹乏力都是(shì)空单入(rù)场机会(huì)，合约上建(jiàn)议选择远月(yuè)合约，品种中(zhōng)首选豆油。待供需报(bào)告发布后可择机考虑棕(zōng)榈油空单及(jí)菜(cài)棕价差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人