大家好，简单看一(yī)个(gè)基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场(chǎng)都在(zài)讨(tǎo)论一个基金经理，海富通的吕越超老师(shī)。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票混合来看，截至去年年底(dǐ)，持仓基本为新能源板块股票。

　　结(jié)果(guǒ)到了今年一季(jì)度末，已经基本(běn)清(qīng)仓(cāng)了(le)新能源(yuán)，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股(gǔ)票混合外，其他三(sān)只产品也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报(bào)称，在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)的(de)操作中(zhōng)，本(běn)基金(jīn)总体把握住(zhù)了市(shì)场的节奏(zòu)变化和结构转换，降低(dī)了新(xīn)能 源板块的配置权重(zhòng)，较(jiào)好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调整取得了明显的(de)超额收(shōu)益。

　　另外(wài)，他称，中国特色(sè)估(gū)值体系所代表的传(chuán)统实(shí)体行业正在被市场一(yī)部(bù)分“聪明钱(qián)”定价，后续(xù)可能成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通(tōng)股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后(hòu)市(shì)怎(zěn)么走？

　　中信(xìn)证券认(rèn)为，AI主题板(bǎn)块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额(é)回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比重超(chāo)40％的天(tiān)数(shù)已累计达到(dào)22天，上一次出现(xiàn)持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力(lì)设(shè)备(bèi)及(jí)新能源，持续(xù)约28个交(jiāo)易日(rì)，在(zài)此(cǐ)期间新能源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期(qī)间(jiān)最(zuì)高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块也呈现出类(lèi)似特(tè)征(zhēng)，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大(dà)单日(rì)涨(zhǎng)幅分别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时(shí)间(jiān)TMT板(bǎn)块(kuài)累(lèi)计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少(shǎo)了6717亿元(yuán)，较4月(yuè)第一周(zhōu)降低约(yuē)5.4％，是典型的减(jiǎn)量博(bó)弈。

　　而招(zhāo)商证(zhèng)券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利(lì)回(huí)吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁动后往往(wǎng上尉是什么级别，上尉是连长还是营长)会有一波(bō)明(míng)显的(de)调整，时(shí)间(j上尉是什么级别，上尉是连长还是营长iān)在1-2个月，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右。面对(duì)这(zhè)种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率创新高。如果(guǒ)今年在业绩披露(lù)期结(jié)束后，随着AI+/数字(zì)经济(jì)/自主可控(kòng)等大产业趋势以政(zhèng)府支持力度进一步加大(dà)、资本开支增加、订单增加和产品销量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐渐被市(shì)场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将会重回(huí)上(shàng)行趋势，进入(rù)盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性(xìng)顶部(bù)亦或基本形成本轮(lún)调整(zhěng)标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年(nián)阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或(huò)基本形成(chéng)。本(běn)次大幅调整主要还是因为(wèi)在AI相关板块市场情(qíng)绪处于极值(zhí)的情况(kuàng)下(xià)，叠加上述(shù)基本面风险因素逐步发酵(jiào)，市(shì)场内生调整需求出现(xiàn)集中释放。就资本市场而言，或代(dài)表本(běn)轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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