编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场(chǎng)热点从(cóng)复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技成(chéng)长阵(站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的zhèn)营中的旗手之一冯(féng)明(míng)远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度(dù)的(de)调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技，可(kě)以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的超过30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头(tóu)的(de)持续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳(wěn)居(jū)首位。而他也一(yī)如既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找价(jià)值，去翻更多(duō)的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘(liú)彦(yàn)春(chūn)在其成(chéng)名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三(sān)大重仓就依(yī)次是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确(què)立，但我们认为太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最(zuì)新公(gōng)布(bù)的两只A股基金一季报，在(zài)管理时(shí)间更(gèng)长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在(zài)他(tā)管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显示，仅是(shì)前(qián)五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减持了另外(wài)三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替换了(le)上一(yī)季的(de)药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等(děng)行业的配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了金融(róng)等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛(shèng)世(shì)最新季(jì)报十大重仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍(shě)得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团(tuán)，而(ér)这(zhè)三者在(zài)上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进入二(èr)季(jì)度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定的；其(qí)次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依(yī)然是他的最爱(ài)，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康德(dé)，而(ér)新进重仓的前(qián)者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代(dài)，公司(sī)主营(yíng)回归(guī)本(běn)源后依然亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率先推出(chū)国内首个国家(jiā)药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化(huà)检测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的(de)就是代表作新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调出的(de)三只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克(kè)的(de)主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对(duì)最高的(de)就是非传统新(xīn)能源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发的(de)公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报(bào)的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式(shì)光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大(dà)潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在(zài)去年底时他就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的(de)7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最新(xīn)的基(jī)金一季报显示，其重仓的(de)新能源(yuán)产业链(liàn)中股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开(kāi)表示，看到了新(xīn)能(néng)源类(lèi)似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业(yè)还(hái)具备较长的(de)生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还能(néng)维(wéi)持较长时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质(zhì)公(gōng)司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的(de)投资价值。或(huò)许，新能源行业的终(zhōng)局如(rú)大(dà)部分制(zhì)造业(yè)一样(yàng)是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极度压(yā)缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今年(nián)业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报(bào)表明他(tā)的(de)重仓行业(yè)配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析(xī)其基(jī)金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的是完全(quán)一致的(de)10只股票，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓(cāng)股依然(rán)是半(bàn)导体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体(tǐ)新(xīn)能源的(de)地位似乎(hū)进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳科(kē)技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数(shù)两位来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业(yè)链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市(shì)场定(dìng)价中未(wèi)被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚(gāng)满两个(gè)月的(de)中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只基(jī)金(jīn)均实现(xiàn)了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年持(chí)有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对比(bǐ)基金(jīn)四(sì)季(jì)报和(hé)今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中的典(diǎn)型(xíng)代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头(tóu)公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到(dào)了(le)今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的(de)资产是我(wǒ)们(men)的(de)投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞(jìng)争优(yōu)势(shì)维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加持下(xià)能够(gòu)把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管理的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱高估息和低(dī)估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中国(guó)移动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股从上(shàng)一季(jì)的第三重仓升至第(dì)二(èr)重仓，不过中(zhōng)国(guó)电(diàn)信却退出(chū)了(le)前(qián)一(yī)季的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和神火股份，表(biǎo)明(míng)了其对这一(yī)类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青(qīng)睐(lài)。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定(dìng)，主要增加了(le)有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业(yè)处(chù)于落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期(qī)而言尽管我们(men)认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股市场基本上(shàng)是(shì)基于(yú)美股映(yìng)射在(zài)炒作(zuò)相关(guān)题材，对于这样的(de)行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它(tā)们分别(bié)是核心竞争力(lì)、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍(bèi)的(de)核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前(qián)十中(zhōng)调仓了(le)四个席位，其(qí)中新(xīn)进(jìn)的公司半(bàn)数(shù)为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它(tā)们携(xié)手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注(zhù)重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理(lǐ)或(huò)偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈(yíng)利修复(fù)的(de)预期下，我们较为看(kàn)好今年的(de)权(quán)益市场，特别(bié)是前期(qī)调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为低估(gū)的多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山(shān)今年业绩(jì)优(yōu)异，特(tè)别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题(tí)净(jìng)值快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去(qù)银河和美(měi)生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一(yī)边(biān)倒(dào)地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例(lì)分析，最新的十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息(xī)、大华股份(fèn)均(jūn)已实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只标的(de)均(jūn)是第一季度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山(shān)在季(jì)报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行(xíng)基金合(hé)同的配置(zhì)范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概(gài)念(niàn)范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加(jiā)了(le)软(ruǎn)件服务、信息技(jì)术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好的还(hái)是他的(de)成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华(huá)大九天，而(ér)将剩余的(de)八个(gè)席位(wèi)全部更换。从(cóng)最新的标的(de)来看，这(zhè)其中(zhōng)就(jiù)有近期大(dà)火的(de)芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文(wén)在(zài)线(xiàn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目前年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经(jīng)济结(jié)构转型时(shí)期，我们相信未来科(kē)技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投资(zī)机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受益于(yú)国民(mín)经济持续增长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万(wàn)家(jiā)基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目(mù)前在管的(de)基金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微(wēi)公司替代(dài)了(le)四季度末的兆易(yì)创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半(bàn)导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的(de)领域也开始(shǐ)越发(fā)受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼(bī)近15年半的老将善战(zhàn)周期，目(mù)前在(zài)公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没(méi)有单一标的持(chí)仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这(zhè)一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然(rán)去(qù)年下半年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三(sān)一重工，但实际上在当季(jì)的(de)重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房(fáng)地产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围绕(rào)国内经济(jì)稳(wěn)增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机(jī)械(xiè)制造的兴(xīng)趣也越(yuè)来(lái)越(yuè)浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大流(liú)通股股东中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善(shàn)战高(gāo)端(duān)制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管(guǎn)理的产品数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城(chéng)科(kē)创(chuàng)板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到(dào)一(yī)季度与众不同的(de)一(yī)点是，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在(zài)其中(zhōng)占据明(míng)显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体包括(kuò)华测(cè)导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入(rù)到消费(fèi)电(diàn)子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占(zhàn)据(jù)了十大(dà)重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的(de)原(yuán)因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年或明(míng)年(nián)，消费电子会有一个触底(dǐ)回(huí)升的过程(chéng)。如果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业链上(shàng)的布(bù)局，我判断可能对收入利润(rùn)拉(lā)动更大。消费(fèi)电子的复(fù)苏(sū)可能只是一(yī)个(gè)周期的(de)因素(sù)。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库(kù)存可能也进(jìn)入(rù)到(dào)尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果新品推出(chū)或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可(kě)忽(hū)视的(de)一环就是军(jūn)工装备。同时(shí)作为(wèi)成(chéng)长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的(de)表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方(fāng)方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安(ān)全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这一思路(lù)在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金(jīn)中都体现(xiàn)得颇为明显。进一(yī)步(bù)对(duì)照(zhào)两只军工(gōng)主(zhǔ)题产(chǎn)品，站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和西部(bù)超(chāo)导替代(dài)了前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高的(de)航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的