本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看(kàn)似(shì)乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根(gēn)据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名企业合作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成正式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至(zhì)今，晶(jīng)合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行(xíng)业(yè)需求大幅下(xià)滑(huá)，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综(zōng)合(hé)的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心(xīn)区(qū)域的医(yī)疗(liáo)服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科(kē)各类脑肿(zhǒng)h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一般(bān)般，民营(yíng)医院(yuàn)里(lǐ)毛(máo)利(lì)率算(suàn)比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来(lái)主要看扩(kuò)张，也(yě)要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国(guó)企医(yī)院（不(bù)论(lùn)是收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布(bù)模头产(chǎn)品的设(shè)计、研发和生产及(jí)涂布(bù)技术产业化整体解决(jué)方案能(néng)力的(de)高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段工序的(de)核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料(liào)均匀地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封(fēng)装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链公司(sī)，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本(běn)见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生(shēng)产过程中很小的(de)一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是(shì)一(yī)家专注于(yú)功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和(hé)传输(shū)应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内外(wài)客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等(děng)领(lǐng)域的半导体(tǐ)产品公司提供完整生产制造平台，支持客(kè)户研(yán)发以(yǐ)及(jí)大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于(yú)规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是要比那些已经规模化完(wán)成有利润的(de)公司大得(dé)多，且公(gōng)司过于依(yī)赖(lài)中(zhōng)芯国(guó)际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而收回(huí)许(xǔ)可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份主要从事(shì)分散(sàn)染料及其滤饼的(de)研发、生产及(jí)销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印(yìn)花，经分散(sàn)染料印(yìn)染加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料(liào)公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都(dōu)不(bù)到(dào)，下游服装行业景气度也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域，为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供相关软件产品及服(fú)务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络(luò)收(shōu)购后，公司继续独立经(jīng)营上述(shù)业务(wù)。用(yòng)友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务(wù)站(zhàn)等(děng)客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势(shì)，且随着(zhe)人均保有量的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低(dī)，产品以车企营(yíng)销系统(tǒng)为(wèi)主，基(jī)本没什么研发(fā)，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车(chē)行(xíng)业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电力(lì)工程(chéng)技术服务及地(dì)理信息技术服务(wù)。电力工程技(jì)术服(fú)务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电力工程技术服(fú)务主要(yào)系为电(diàn)网企业、工(gōng)商业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息(xī)设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程(chéng)技术服h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称务(wù)收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的(de)国家电网(wǎng)，本(běn)质(zhì)上是(shì)工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联网等领(lǐng)域(yù)提供(gōng)射频前端的(de)芯片设计公司，主营(yíng)业务(wù)为射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套(tào)射(shè)频前端芯片设计(jì)能力和(hé)集成化模组研(yán)发能力(lì)，技术体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的(de)设计(jì)能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆(fù)盖(gài)的通信频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为客户提供无线通信(xìn)射(shè)频前端发射模(mó)组(zǔ)、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是(shì)大量研发(fā)投入，但(dàn)高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要(yào)从(cóng)事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售(shòu)和(hé)服务的国(guó)家级高新(xīn)技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷(léi)达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军(jūn)方客户和(hé)军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然(rán)收入增长较(jiào)快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交易占比越来(lái)越高，对于这种客户(hù)不透明(míng)度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互联(lián)网数字化虚拟商品综(zōng)合(hé)服(fú)务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户(hù)提供移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚(jù)合运营、融合运营(yíng)、分发(fā)运营等(děng)综合运营服务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场(chǎng)景提供物联网流量接入(rù)、硬件方(fāng)案(àn)、场景应(yīng)用(yòng)等综(zōng)合(hé)解决方(fāng)案及云终端(duān)解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务(wù)及技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购(gòu)销差价或(huò)服(fú)务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖(mài)视频会员(yuán)和其他通(tōng)用流量，业绩(jì)过(guò)去几年看起来不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越(yuè)来越不(bù)依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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