5月(yuè)12日(rì)晚间，根(gēn)据(jù)美国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内(nèi)千亿私募(mù)景林资(zī)产递交了(le)截至2023年(nián)3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产整体持仓规(guī)模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在美(měi)股市场持(chí)有34家上(shàng)市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上(shàng)季度(dù)对(duì)比(bǐ)，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三(sān)涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗个季(jì)度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次猛。拼多多(duō)也不负众(zhòng)望，从(cóng)股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨势头在(zài)今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越(yuè)买”的策(cè)略奏(zòu)效后，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度(dù)末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方(fāng)430万股，环(huán)比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末(mò)持股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个(gè)股股价均(jūn)处于震荡态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的(de)需求(qiú)依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考(kǎo)试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜(qián)力挖(wā)掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行(xíng)之后(hòu)，目前行业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司(sī)退(tuì)出离开，使(s涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗hǐ)得行(xíng)业(yè)竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司本(běn)身(shēn)来说(shuō)，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外(wài)的教(jiào)育领(lǐng)域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新(xīn)业务(wù)成(chéng)为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同(tóng)时(shí)账上资金(jīn)充足，当时的估值下(xià)有(yǒu)足够的(de)安全边际。在过去几个季度的(de)财报中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值得一提的(de)是，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委(wěi)员会公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例(lì)接(jiē)近三成(chéng)。而一季(jì)度(dù)高毅(yì)资产大(dà)举买入近(jìn)156万(wàn)股好未来，相比于去年(nián)底增涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹(nào)了一两天(tiān)，随后便开始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数据信息(xī)罗列，不构(gòu)成任何投资(zī)建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交(jiāo)额(é)超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿(yì)，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年(nián)相(xiāng)比，今年4月信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为信贷(dài)回落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继(jì)续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社(shè)融增速回(huí)落(luò)，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收压(yā)力(lì)很大，一直在(zài)压降票据(jù)等低效(xiào)资产，对(duì)分行(xíng)收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快(kuài)要接近(jìn)零利率了(le)，信贷再度(dù)出现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过于(yú)陡峭(qiào)化(huà)产生的(de)后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来(lái)，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一(yī)定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场(chǎng)存(cún)量资金博(bó)弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估，今(jīn)年已然(rán)累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边，本月(yuè)还(hái)有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和(hé)投(tóu)资信(xìn)仰之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易(yì)机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人(rén)的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来(lái)，市(shì)场看着(zhe)红(hóng)红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大(dà)热的人工智能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们(men)的机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根本就(jiù)是(shì)绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦难言(yán).......

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