财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原(yuán)因之一(yī)是上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求预期(qī)小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到(dào)汽(qì)车消费的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价(jià)导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价(jià)格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策(cè)略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素(sù)影响。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平，并(bìng)带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业绩(jì)说明(míng)会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还是(shì)底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示(shì)。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度(dù)开始便(biàn)启动大(dà)规(guī)模(mó)去库存举措，这一举措在一季度实际(jì)上(shàng)已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前库存(cún)已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内(nèi)人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第一季度的水平。材(cái)料价格(gé)和库(kù)存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的(de)指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐(lè)观者预(yù)判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度(dù)大会(huì)上，中(zhōng)国汽(qì)车工(gōng)业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原(yuán)材料(liào)短期(qī)大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价(jià)值链(liàn)的(de)合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内人士和(hé)分析师近期(qī)对(duì)锂盐价格未(wèi)来走势进(jìn)行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系(xì)列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而在(zài)需求表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商集体进入清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价(jià)格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材(cái)料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂商和下游车企已(yǐ)陆(lù)续重(zhòng)启订单，带(dài)动产业(yè)需(xū)求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能源汽(qì)车(chē)销量(liàng)数据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并且小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段回暖速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历(lì)本(běn)轮碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会(huì)更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业(yè)持(chí)续(xù)推(tuī)进(jìn)电池(chí)回收布局，来自终端(duān)材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进(jìn)一(yī)步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑(huá)。从(cóng)原材(cái)料(liào)到(dào)电(diàn)池，再到下游车企，产业(yè)链(liàn)各个环节的价格以(yǐ)及供(gōng)需变(biàn)化也(yě)将(jiāng)变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为(wèi)，当前上游(yóu)库存(cún)水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到(dào)，价(jià)格(gé)跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已(yǐ)经出现主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期(qī)中获得更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的(de)事。而同(tóng)环节的大(dà)量中小企业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人士表示(shì)，这一轮(lún)价格下降长期利(lì)好中国最大(dà)的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开(kāi)采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家(jiā)公司能以低(dī)于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让这两家大(dà)企(qǐ)业(yè)更能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产(chǎn)时保持产能(néng)供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获(huò)利(lì)，上(shàng)游承压(yā)的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损(sǔn)。

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