今(jīn)年以来，港(gǎng)股(g56是什么意思 56是什么尺码ǔ)走势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港(gǎng)股为投(tóu)资方向(xiàng)的(de)基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓(cāng)在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科(kē)技(jì)指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加(jiā)大(dà)了对港股的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的(de)博时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

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　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中(zhōng)国(guó)石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新视野一年(nián)持有基金(jīn)基(jī)金经理史博在一(yī)季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投资机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继(jì)续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利(lì)率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突(tū)发的银行(xíng)风险事件已(yǐ)经(jīng)让美(měi)联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业风险事(shì)件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价值投资区域(yù)，具有良(liáng)好(hǎo)的(de)投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互(hù)联(lián)网相关(guān)公司，也更具有数据、平(píng)台(tái)和算法的整(zhěng)合能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股(gǔ)数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市(shì)场方面，港股市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)来源于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑港股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应(yīng)，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利(lì)同(tóng)比增速(sù)会(huì)较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对于(yú)估值相对较(jiào)高的(de)行业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压(yā)制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出(chū)现。生(shēng)物医药行(xíng)业(yè)仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能(néng)会(huì)出现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是(shì)通(tōng)过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出(chū)有较好成(chéng)长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期(qī)临(lín)近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在(zài)A股及港股估(gū)值均在(zài)低(dī)位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的背(bèi)景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的机会(huì)：由于(yú)中国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预(yù)期的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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