华尔街真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报(bào)告做(zuò)空印度首富阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名(míng)亿万富(fù)翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下(xià)控(kòng)股公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌幅，市(shì)值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人(rén)民(mín)币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美(měi)元(yuán)，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结(jié)构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究(jiū)在报(bào)告中(zhōng)指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投(tóu)资者(zhě)的资金向老投资(zī)者(zhě)支付股息。报(bào)告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使(shǐ)用(yòng)从(cóng)新投(tóu)资者那(nà)里(lǐ)获(huò)得的资(zī)金向老投资者支(zhī)付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经(jīng)济(jì)结构只(zhǐ)有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意冒着(zhe)成为最后一批'持有资(zī)金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被(bèi)夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的资产净值高出(chū)218％，远远高(gāo)于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控(kòng)股公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是(shì)衡量(liàng)基金业(yè)绩的关(guān)键指标，衡量(liàng)基金(jīn)所持证券的(de)市(shì)场价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为止美国大型股公司(sī)中最高的(de)。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不(bù)是(shì)现(xiàn)金的形式发放(fàng)股息(xī)，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后(hòu)，该(gāi)部门的一家重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯一一家(jiā)跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报(bào)告(gào)称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股(gǔ)息也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获利(lì)。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的(de)报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一个(gè)重大挑战(zhàn)。他也在报(bào)告刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴登(dēng)堡“自(zì)以为是”的报告(gào)旨(zhǐ)在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益(yì)为代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我(wǒ)们坚(jiān)持(chí)公(gōng)开(kāi)披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会(huì)像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们(men)仍然相(xiāng)信(xìn)激(jī)进主(zhǔ)义(yì)是最好的投资范(fàn)例。“我过去25年(nián)的激进主义投资已经很好地证明了这一点(diǎn)。我们定(dìng)期将我们的维(wéi)权原则付诸于我们(men)的多数控股公司以及我们投资(zī)部(bù)门持有的少数股权，目前(qián)在14个上市公司董(dǒng)事会中(zhōng)都有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他(tā)在能源、汽车、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产和其他行业的(de)各种投资。他(tā)是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报告中的说法 “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行其对(duì)IEP的单位持(chí)有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股(gǔ)东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏损的投资(zī)者就兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告(gào)伸(shēn)出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名的莫过于(yú)今年2月做空印度首富的阿达尼集团(tuán)了(le)。兴登(dēng)堡研(yán)究百(bǎi)页的做空报(bào)告使(shǐ)得前“亚洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛(tán)，引发(fā)了(le)外(wài)资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共广播电(diàn)台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什(shén)么来头？公(gōng)开(kāi)资料显示，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交(jiāo)易、财报违规等。媒(méi)体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司(sī)共对30家(jiā)公司(sī)发(fā)过难。他们(men)雇佣金融分(fēn)析(xī)师、会计师和记者，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究的创始？为(wèi)内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗(jiān)，他加入(rù)了以色列的救护车急救部(bù)门，是拥有以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于(yú)1937年(nián)在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公司的(de)网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究？份69页(yè)的做空(kōng)报告，让市值(zhí)一(yī)度达到(dào)340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的(de)创始人最(zuì)终被判(pàn)欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)指控电(diàn)动汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在生产能力(lì)方面误导投(tóu)资者(zhě)。该公司的市(shì)值(zhí)一度(dù)超过50亿(yì)美(měi)元，如(rú)今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做空(kōng)报(bào)告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)曾介入马斯(sī)克对推特的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布(bù)做空推特(tè)后(hòu)，推特(tè)的(de)股(gǔ)价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的(de)股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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