近(jìn)日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售(shòu)，募集规(guī)模上(shàng)限(xiàn)均为20亿(yì)元，合计募集上限为60亿元。目前，作(zuò)为时下热(rè)门主线的中特估行情持(chí)续发(fā)酵(jiào)，市场也预期(qī)此次央企(qǐ)主(zhǔ)题的ETF发售(shòu)或(huò)将从情绪(xù)面(miàn)和(hé)资金面助推(tuī)中特估。

　　国企年内涨幅居前，领涨(zhǎng)板块方向一览

　　复盘今年以来行情，中特估行情带动央国(guó)企上市公司价值(zhí)重估，同时(shí)，其也催化多个(gè)相关板块和个股(gǔ)迎(yíng)来上涨(zhǎng)行情(qíng)。截至5月12日收(shōu)盘，不计算年内上市新股，A股(gǔ)整(zhěng)体平均(jūn)上涨近6.16％，中位数涨幅(fú)近(jìn)2.39％，而国有企业个股平均(jūn)上涨近9.61％（中(zhōng)位数涨(zhǎng)幅近5.45％），非国有企业个(gè)股平(píng)均涨幅则近4.83％（中位数涨幅(fú)近1.27％），其中(zhōng)，外资及合(hé)资企(qǐ)业(yè)仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万(wàn)一(yī)级）来看，年内涨(zhǎng)幅居前的(de)国(guó)企股中(zhōng)，传媒、计算机、通信、家用电器、建筑装饰板块个(gè)股均(jūn)值涨幅相对(duì)居(jū)前(qián)，而基础化工(gōng)、食品饮料、商贸零售、轻工制(zhì)造、美容护(hù)理板块个股则表(biǎo)现不(bù)佳。若(ruò)分(fēn)细分(fēn)板(bǎn)块（申万二级）统(tǒng)计，平均涨幅居前的方(fāng)向为出(chū)版、影视院线、计(jì)算机设备、养(yǎng)殖业、数字媒体板(bǎn)块，而旅游零售、酒店(diàn)餐饮、橡胶(jiāo)、能源(yuán)金(jīn)属、电池板(bǎn)块(k索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的uài)个股平均跌幅(fú)居前。

注：分板块(kuài)统计国(guó)企股年内涨(zhǎng)跌幅(fú)均值

　　行情内部轮动分化，关注景(jǐng)气低估方向

　　随(suí)着(zhe)中特估行(xíng)情发酵(jiào)月余(yú)，部分高(gāo)位人气股近(jìn)期也有(yǒu)所调整，仅以本周(zhōu)（5月8日至12日）行情(qíng)统计，上海电(diàn)影(yǐng)、新华文轩(xuān)、中铝国际等多股(gǔ)回调(diào)近20％。从资金面来(lái)看，作为(wèi)市场“聪(cōng)明钱(qián)”的北(běi)向资金近(jìn)两(liǎng)日（5月(yuè)11日至12日）也一别(bié)此前连续6日(rì)加仓而减持，不过，具体个股方面(miàn)，仍有不少个股获逆市加仓，其中，中(zhōng)国(guó)中铁(tiě)、中国石化、片仔(zǎi)癀、中国石油、设计总院本周累(lèi)计加(jiā)仓(cāng)均在3亿元以上(shàng)。

　　山西(xī)证(zhèng)券近(jìn)日研报指出(chū)，现有的“中特估”概念引发(fā)的(de)估值修复仍在演绎。短期(qī)行情(qíng)在(zài)热点题材上体现出较高的赚(zhuàn)钱效应。长期在(zài)国(guó)企改革的深度价值挖(wā)掘方面仍(réng)有较(jiào)大增(zēng)长空(kōng)间(jiān)。结合政策方(fāng)向来(lái)看，未来的投资(zī)机会主(zhǔ)要围绕以下(xià)方向：

　　1）资源整合型：关注央(yāng)企战(zhàn)略性重(zhòng)组和(hé)专(zhuān)业化整合(hé)，以及存在优(yōu)质资产注(zhù)入上市平(píng)台或重组预期的板块和标的，如军工、交运等。

　　2）基本面改善型：此前基本面较弱，但因行业景气、周(zhōu)期上行等原(yuán)因，近(jìn)期有所改善，并有望持续(xù)向好，如建筑和船舶(bó)制造(zào)等。

　　3）价值重估型索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的：此前估值明显偏(piān)低，但是受益(yì)业务预期与估值逻辑变化，催生重估(gū)行情(qíng)，如公(gōng)共事(shì)业领域与(yǔ)三大通信运营商等(děng)。重点关注行业(yè)：船舶、建筑、军工、公共事业、交运和通信。

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