曾号(hào)称“广(guǎng)州第一(yī)民(mín)企(qǐ)”，也(yě)是最(zuì)低调(diào)的“世界(jiè)500强(qiáng)”之一(yī)的雪松控股，早已变得(dé)大(dà)厦将倾。

　　曾经最引以为傲，也是(shì)为雪松(sōng)系(xì)创始人张劲戴上(shàng)“世界500强(qiáng)”“福(fú)布斯富(fù)豪榜(bǎng)”“中国好老板”等(děng)多个光环的“供应链(liàn)金融”业务，如今(jīn)正式(shì)被定性(xìng)为“非(fēi)法吸收公众存(cún)款”立案查(chá)处，其本(běn)人也被正式采取(qǔ)刑事强制措施。

　　5月(yuè)9日，*ST雪(xuě)发（即雪松发展）公告称，近日，公司无法与实际控制人(rén)张劲(jìn)取(qǔ)得(dé)联系，无法确(què)定其失联的具体原因。

　　而就在5月7日，广州市公安局黄(huáng)浦(pǔ)分局发布公(gōng)告(gào)称(chēng)，因涉嫌非法吸收公(gōng)众存款，广东(dōng)圆方(fāng)投资有限公司（以下简称(chēng)“圆方投资”）等已被立(lì)案查处(chù)。公安机关已(yǐ)对(duì)主要犯(fàn)罪嫌(xián)疑人张某等人采取刑事强(qiáng)制措施。

　　公安机关已(yǐ)依法提取相(xiāng)关涉案数据，并已委(wěi)托专(zhuān)业(yè)机构进行独立鉴定和司法审计，已对涉案相关(guān)资产(chǎn)予以查封、扣押(yā)、冻结。目前案件正在(zài)进一(yī)步(bù)侦(zhēn)办中。

　　企查查显示，圆方投资的背(bèi)后正是(shì)雪松控股。种种迹(jì)象表(biǎo)明，“张某”也就是(shì)雪松控股(gǔ)的实际控(kòng)制人张(zhāng)劲。

　　噩(è)耗传来，原本还对张劲(jìn)一(yī)年(nián)多(duō)之前承诺的理财兑付方案抱有一线希望的(de)投(tóu)资人，瞬间破防。

　　本就股价不振(zhèn)且(qiě)“披星戴帽”的*ST雪发雪上加霜，股价接连跌停三天，截至5月(yuè)10日报收3.62元/股，总市值已不足20亿元。

　　二十(shí)年登顶世界500强

　　公(gōng)开资料显示(shì)，雪(xuě)松控股的前身为1997年成立的君(jūn)华集团，是一家主(zhǔ)营房地(dì)产的企(qǐ)业，总(zǒng)部位于(yú)广(guǎng)州。

　　2007年，君(jūn)华集团营(yíng)收超过30亿(yì)元，被广东(dōng)省委(wěi)省政府评为广东省百强企业。张劲的野心也随之展(zhǎn)露，逐步开始涉猎包括大宗商(shāng)品、供(gōng)应(yīng)链、化工产业、文旅等众多(duō)领(lǐng)域，收(shōu)购(gòu)了包括齐翔(xiáng)腾达、希努尔(ěr)（即雪松发展）等上市公司大(dà)笔股权。

　　2015年8月(yuè)，张劲重(zhòng)组了公司的产业版图，雪松(sōng)控股应运而生，资(zī)产规模迅速飙升。在张劲的构想中，雪松控股(gǔ)实现“三(sān)个(gè)万亿”目标也(yě)只是手到擒来，即“万亿销售额、万亿资(zī)产(chǎn)、万亿(yì)市(shì)值”。

　　要知道，2015年整个(gè)雪松系的营(yíng)收规(guī)模也才593亿元。

　　据(jù)公司官网(wǎng)介绍，雪松控股致力于成为全球领先(xiān)的大宗商品综(zōng)合性产业集(jí)团，在全球范围内积极拓展大宗商品产业链，聚焦大宗商品资源(yuán)、供应链(liàn)服(fú)务(wù)等核心领(lǐng)域，加快推动新材料、新技(jì)术(shù)创新突破，同时围(wéi)绕主业布(bù)局开展产业投(tóu)资(zī)及城市综合配套服务。

　　2018年，雪(xuě)松控股凭借独一无二的供应链业务迅(xùn)速提升(shēng)资产规模，营(yíng)收(shōu)已经翻了好(hǎo)几倍，超过2800亿元(yuán)，成功跻身“世界(jiè)500强”，并在此后(hòu)连(lián)续四年登(dēng)榜(bǎng)。2019年，张劲被评为中国(guó)最(zuì)具影响(xiǎng)力(lì)的50位商(shāng)界领袖。

　　熟(shú)悉的(de)“理财兑付危机”

　　2020年1月起，供应链(liàn)业务(wù)规模遇到“瓶颈”之(zhī)后的雪松(sōng)控股，开始打着“供应链(liàn)金融”的(de)旗子，以所谓的“应收账(zhàng)款”为底层资产，假借各(gè)类(lèi)金交所(suǒ)、产交所、伪金交所通道，超过350只违(wéi)规(guī)“理财产品”面向自然人发售。

　　根据雪松高管(guǎn)和投资者沟通时公布数据，雪松方(fāng)面对外发行的理(lǐ)财产品存量规模大(dà)约在200亿元左右(yòu)，涉及投资人(rén)约(yuē)8000人。

　　然而好景不长，短(duǎn)短(duǎn)一年(nián)时(shí)间，雪松信托自2021年4月开始出现理财产品发生大面积逾期(qī)。违约(yuē)之后，雪松控股方面曾陆续发布多次(cì)口头或书(shū)面兑付方案，均(jūn)未能(néng)实现。

　　东(dōng)窗事发前夕，雪松控(kòng)股在2021年12月(yuè)出具的兑付(fù)计划显示，此(cǐ)前逾期产品的(de)兑付自2022年1月起陆续(xù)执行，最晚(wǎn)至2023年6月完成。

　　例如2022年1月(yuè)兑付(fù)2021年8月前到(dào)期(qī)的产(chǎn)品本金10％；2022年3月兑付2021年9月-12月到期的产品本金(jīn)10％；2021年12月前到期的产品其余未兑付本金自2022年6月起分四次兑付（6月/9月/12月/2023年3月(yuè)），兑付比(bǐ)例为10％/10％/20％/50％。

　　此(cǐ)外，雪松(sōng)还将出台实物资产兑(duì)付补(bǔ)充(chōng)方(fāng)案，供投(tóu)资者选择。

　　不过，连春(chūn)节前夕(xī)的首次兑付都(dōu)无法如(rú)约完成，终(zhōng)于点(diǎn)燃了投(tóu)资人的怒火(huǒ)。

　　2022年除(chú)夕前夜，雪松控股发了一封落款(kuǎn)为董事长(zhǎng)、实控人张劲的致歉信，称受各种因(yīn)素影(yǐng)响，资产处置及(jí)回(huí)款计(jì)划未能按照预期方案落(luò)实(shí)，公司外部协调资(zī)金的努力，也未能取得实质性效果(guǒ)，致(zhì)使原本定应于当月底完成的(de)兑付无法完(wán)成。

　　不一样的(de)“配方”

　　由(yóu)于理财(cái)产(chǎn)品无法兑付而暴雷，这与近年(nián)来恒大(dà)等房地产企业暴雷路径如出一(yī)辙。

　　但不同的是(shì)，两(liǎng)者的底(dǐ)层逻辑大(dà)相径庭(tíng)，更(gèng)加(jiā)令人无法接受(shòu)。

　　投资人(rén)调查发现，这总规(guī)模200亿元、350余只理财产(chǎn)品背后，构筑的是(shì)一个庞大的融资网络，涉及企业数量高达(dá)63家，除了或明或暗的雪松系(xì)公司，还有大量的假央企(qǐ)、伪国企。而作为(wèi)底层(céng)资产的应收账款，系建立在涉(shè)嫌虚假的“空转”贸易(yì)行为之上。

　　同时，深交(jiāo)所(suǒ)也向雪松系(xì)两家上市公司雪(xuě)松(sōng)发展和(hé)齐翔腾达下发关(guān)注函(hán)，要求其核实媒体(tǐ)曝出的(de)数十家空壳公司是否为公司的(de)供应商(shāng)或客户，并说(shuō)明公司是(shì)否参与雪松信(xìn)托产品底(dǐ)层资产的应收账款相关的供应链(liàn)业务。

　　所(suǒ)谓(wèi)“空转”贸易，即做假账。换句话说，支撑(chēng)这场供应链(liàn)金融的底层资产原本就是雪松(sōng)系自(zì)导自演的一场戏(xì)。

　　雪松(sōng)的供应链业务相当(dāng)大(dà)一部(bù)分(fēn)原本就是一场“融(róng)资性贸易”，即(jí)通过在(zài)体系内的(de)“闭环”不(bù)断空转(zhuǎn)交易量(liàng)做(zuò)大规模，继(j反函数的性质是什么意思，反函数得性质ì)而获取更多融资，这与数年(nián)前大范围爆(bào)发的P2P骗(piàn)局如(rú)出一辙。

　　要知道(dào)，就(jiù)在几(jǐ)年前的2015年，全国范围内出现大(dà)范围股灾时，张劲曾在朋友圈里高调喊话。

　　“靠政府不如靠自己，公司员工如果有炒股(gǔ)做杠杆(gān)爆仓危机(jī)的，尽快向公司(sī)反映，公司提供现金支(zhī)持。炒股严(yán)重(zhòng)影响到个人(rén)生活的，也(yě)可以(yǐ)和公司提出支援。”

　　也正是这段话(huà)，瞬(shùn)间让打工人(rén)泪目，把这家名声(shēng)不显(xiǎn)的企业(yè)名闻全(quán)国(guó)，张劲也被冠以“中国好(hǎo)老板”的名头。

　　谁能想到，几年前大家心目中(zhōng)的“好老板(bǎn)”突然成了“老戏骨”，不仅自身难保，甚至还是利用虚构的(de)资产(chǎn)来(lái)套(tào)取员(yuán)工钱财。

　　以至于2021年兑付(fù)危机爆发之时，雪松(sōng)及张(zhāng)劲(jìn)本(běn)人所(suǒ)做出的承诺三番五次(cì)食言，依然(rán)有人(rén)表(biǎo)示(shì)愿(yuàn)意与其共度(dù)难关，直到日前公安机关立案公告传(chuán)来。

　　多人(rén)落网，资不抵(dǐ)债

　　需要指出的(de)是，警方通告中所(反函数的性质是什么意思，反函数得性质suǒ)披露的圆方投(tóu)资只是雪松系金(jīn)融业务的经办公(gōng)司之一。

　　有知情(qíng)人士向观察(chá)者网透露，由于涉案关联公司过多，不便逐一列出，所以用“圆方投(tóu)资(zī)等公司”指代(dài)。

　　其表示，自(zì)2022年初至今一(yī)年多，经侦部(bù)门对雪松(sōng)涉嫌非法(fǎ)集资的调查早已在持(chí)续进行，对于张劲及(jí)其他多为雪松系(xì)高管的控制也早已开始。

　　从公(gōng)安程序(xù)上(shàng)来讲(jiǎng)，通常(cháng)公(gōng)告披(pī)露此次对张劲采取刑事强(qiáng)制措施，意味着基本(běn)案情已(yǐ)调查清楚，对于(yú)整个雪松系公司涉嫌非法吸收公众存款(kuǎn)案进入“收网”状态(tài)。

　　从此(cǐ)前公开消息来看，雪松控股“失联(lián)”高管也远不止张(zhāng)劲(jìn)一人(rén)。

　　4月12日，齐翔(xiáng)腾达(dá)公告称，公司工作人员多次通过电话(huà)、微信等方式(shì)与公司董(dǒng)事陈(chén)晖联系，均(jūn)无法与其本人取得联(lián)系，也无法确定其失联的具体原因。

　　而陈晖正(zhèng)是“雪(xuě)松系”派驻董(dǒng)事之(zhī)一，其兼任雪松控股集团、雪(xuě)松(sōng)实业集团的(de)董事，还在广(guǎng)州雪(xuě)松文化旅游(yóu)投(tóu)资有(yǒu)限公(gōng)司、广州市雪松互联(lián)网小额贷款有限(xiàn)公司(sī)等数十家公司担任董(dǒng)事、监(jiān)事(shì)等职务。

　　亦有媒(méi)体报道称(chēng)，原(yuán)雪松控(kòng)股副总裁(cái)、雪松(sōng)控股二号人(rén)物林伟龙，以(yǐ)及(jí)曾在集团内(nèi)主(zhǔ)管资金(jīn)的头号人物谢少彬等人(rén)，也在半年前就已经被控制。

　　同时，整个雪松系的(de)崩塌速度也与(yǔ)日(rì)俱增(zēng)。

　　目前，雪松发展(zhǎn)由于连(lián)年亏损已(yǐ)经再次(cì)发布退市(shì)风险提示(shì)。

　　另一家(jiā)A股(gǔ)主要(yào)上市(shì)公司齐翔腾(téng)达，也(yě)在(zài)5月4日公(gōng)告(gào)称，山(shān)东能源集团(tuán)新材(cái)料(liào)公(gōng)司要约收购实施完(wán)毕，本次要约收购(gòu)系山能新材料作为重整投(tóu)资人通过(guò)重(zhòng)整程序(xù)取得齐翔集(jí)团 80％ 股(gǔ)权，进而间接控制齐翔集团所持有的上市公(gōng)司 45.91％股份而(ér)触发，意味着(zhe)齐翔腾达(dá)将易主山东国资(zī)。

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