本轮新股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似(shì)乎(hū)都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要(yào)从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生(shēng)产代(dài)工(gōng)服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能(néng)第三大的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救合(hé)集成正(zhèng)式(shì)筹(chóu)划建设。成立至今，晶合(hé)集(jí)成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫(yì)情后业(yè)绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好(hǎo)的(de)时候上市，此(cǐ)后走下坡路(lù)是(shì)必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的(de)发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖全国核心区域(yù)的医(yī)疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神(shén)经(jīng)外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛(máo)利(lì)率算比较低的那一档，未(wèi)来(lái)主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如(rú)几个国企医院(yuàn)（不(bù)论是收(shōu)入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产(chǎn)及涂(tú)布技术产业化整体解决(jué)方案能(néng)力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生产前段工序的核(hé)心环节，目的是(shì)将正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进(jìn)一步，但行(xíng)业基本见顶，下游(yóu)需求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅(fú)下滑(huá)，且公司(sī)只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市(shì)场(chǎng)，天花(huā)板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙(zhè)江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封(fēng)装(zhuāng)的代(dài)工服务的制(zhì)造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代(dài)工为起点，向下(xià)延伸(shēn)到(dào)模组封装，为国内外客户(hù)提(tí)供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导体产品公司提供完整生(shēng)产(chǎn)制造平台，支持客户(hù)研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中芯国际关(guān)联企业，处于(yú)规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司(sī)也预期23年底会(huì)转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经(jīng)规模(mó)化完成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过于依(yī)赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收(shōu)回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不(bù)太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)主要从(cóng)事分散染料(liào)及其滤饼的(de)研发、生产及(jí)销售，产(chǎn)品以(yǐ)中(zhōng)高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的染色(sè)和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的(de)化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无(wú)亮(l鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救iàng)点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的一(yī)半(bàn)都不(bù)到(dào)，下(xià)游服装行业景气(qì)度(dù)也一般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场服(fú)务领域，为客(kè)户提供相关(guān)软件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收购(gòu)后，公(gōng)司继(jì)续独立经(jīng)营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行(xíng)业(yè)的(de)整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等(děng)客户(hù)，提(tí)供营销与后(hòu)市场服务领域的数智化(huà)解决方案(àn)、云服(fú)务、软件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下(xià)子(zi)公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽(qì)车(chē)数字化是趋势，且随(suí)着人均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不(bù)算(suàn)很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业(yè)有明显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要从事电力(lì)工程技术服(fú)务及地(dì)理信息(xī)技术服务。电(diàn)力工程技术服(fú)务(wù)占主营(yíng)业务收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是(shì)公司(sī)主要收(shōu)入和利润(rùn)来(lái)源。电力工程技术服务(wù)主要系为电网企业(yè)、工商业(yè)企业电力相关(guān)工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设(shè)等(děng)服(fú)务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地区的国(guó)家电(diàn)网，本(běn)质上是工程类(lèi)企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多(duō)，现金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为(wèi)智能手机、物(wù)联网等领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具(jù)备全(quán)套射频(pín)前(qián)端(duān)芯(xīn)片(piàn)设计能力和(hé)集(jí)成化(huà)模组研发能力，技(jì)术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设(shè)计能力，产(chǎn)品系列覆盖的(de)通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发射(shè)模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要(yào)是(shì)消费电子，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓，下(xià)游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛(máo)利率极低，远(yuǎn)低于同(tóng)行业(yè)公司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在(zài)风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达(dá)研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务(wù)的(de)国家级高新技(jì)术和专精特(tè)新“小巨人(rén)”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户(hù)和军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南(nán)湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空预警雷达主要生(shēng)产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增长较快，但利润(rùn)远没(méi)有回(huí)到20年(nián)，且关(guān)联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实(shí)在无(wú)法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移动互联网相(xiāng)关场景客户(hù)提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营(yíng)、融(róng)合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景提供物(wù)联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等(děng)综合解决方案及云(yún)终端(duān)解决方案，并根据客户(hù)需求提供定制(zhì)化的(de)运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖(mài)移动(dòng)流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数(shù)字化虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型中间商，其主要(yào)盈利模(mó)式是获(huò)得购销(xiāo)差价或服务佣金(jīn)，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司，主要(yào)是卖(mài)视(shì)频会员和(hé)其他通用流量，业(yè)绩(jì)过去几年看起来(lái)不错，但公(gōng)司现金(jīn)流(liú)越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公(gōng)司(sī)越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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