自4月下(xià)旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时(shí)间，场(chǎng)内资(zī)金在科创板(bǎn)投(tóu)资上采取“越(yuè)跌(diē)越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体及(jí)芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业内人(rén)士看(kàn)来(lái)，场内(nèi)资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体(tǐ)板块，体现出(chū)市场对上述(shù)板块投资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资的特(tè)征，最(zuì)近一(yī)个(gè)月，随着科创(chuàng)板的回调(diào)，相关ETF也成为(wèi)资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达(dá)169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金净流入(rù)也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)持续流入科(kē)创(chuàng)板相关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二(èr)名(míng)，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科(kē)创(chuàng)板的核(hé)心权重行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改(gǎi)善的(de)预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变(biàn)化来看，电子(zi)、计算机和通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较(jiào)高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块(kuài)的增速(sù)依然稳健，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一(yī)季(jì)度的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的(de)一(yī)致预期净利(lì)润增速(sù)来看(kàn)，科(kē)创50相比其他(tā)宽基指数仍(réng)有优势，配置性价(jià)比(bǐ)较高，反映出较好(hǎo)的(de)基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处(chù)于历史较低(dī)水平，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优(yōu)。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思创(chuàng)板基金经理姜英也(yě)看(kàn)好(hǎo)今年以来科(kē)创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及对未来产业的反应程(chéng)度，都是(shì)优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经过了三(sān)年的估(gū)值回归，很(hěn)多(duō)公司(sī)的估值与(yǔ)成(chéng)长匹(pǐ)配，买入并(bìng)持有可(kě)以享受行业(yè)和公司的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三(sān)名

　　最(zuì)近一(yī)段时间，半导体行业(yè)风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业(yè)省(shěng)公布外汇法法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯片(piàn)制(zhì)造设(shè)备等23个品(pǐn)类追(zhuī)加列(liè)入出(chū)口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半(bàn)导(dǎo)体板块回调(diào)，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度(dù)至2023年(nián)一季度价(jià)格持续下(xià)探之后，当前阶段(duàn)或已接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其(qí)他半导体产业链环(huán)节，具备较强的(de)大宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落(luò)地时，行业进入(rù)供过(guò)于求周期，各厂商则会通过降价进行(xíng)库(kù)存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错(cuò)配(pèi)使(shǐ)得存储行(xíng)业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯片的(de)周期走势(shì)，结合(hé)2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片(piàn)当前(qián)处于(yú)筑(zhù)底阶段(duàn)，下半(bàn)年有望迎(yíng)来存(cún)储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模(mó)型(xíng)为代表的人工智能(néng)新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存(cún)储(chǔ)的爆发性需求由产(chǎn)业(yè)链下游传导到上(shàng)游，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠(dié)加近两(liǎng)个季度量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提(tí)醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以及通(tōng)胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合(hé)信芯(xīn)片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投(tóu)资机会需要看到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大(dà)概率在二季度及二(èr)季度以后触(chù)底，当(dāng)行业(yè)周期触(chù)底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释(shì)放出来，下半年硬科技(jì)的投(tóu)资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需(xū)求端，进一(yī)步压缩产业链(liàn)库存(cún)的时(shí)期，价格下(xià)行压力逐步(bù)减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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