近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事(shì)件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共(gòng)完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投(200克是几两 200克是多少毫升tóu)通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑200克是几两 200克是多少毫升果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北(běi)京(jīng)东城区隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来(lái)对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢(huān)悦信(xìn)息技术(shù)有限公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也(yě)发生了(le)变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是(shì)刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在(zài)国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩(jì)也(yě)很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为(wèi)第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联(lián)合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文(wén)化联合(hé)出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占(zhàn)到公司百分之(zhī)四(sì)十(shí)的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的发(fā)展历程要短得(dé)多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频(pín)频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应(yīng)与(yǔ)高(gāo)速增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速(sù)将(jiāng)保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作(zuò)的(de)不确(què)定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才(cái)是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个(gè)行业(yè)中的其(qí)余(yú)行业(yè)一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业(yè)的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇(yù)的原因。

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