30年(nián)“不(bù)败”的(de)可转债信仰，突然(rán)之(zhī)间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过如此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认(rèn)为，资金(jīn)开始担(dān)心退市(shì)和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场持(chí)续回落，上证指数(shù)今天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)数和科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行业逆势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历史，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告知(zhī)要(yào)退(tuì)市(shì)，打破了30年来(lái)的(de)可转债没(méi)有出现正股和(hé)转(zhuǎn)债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)持续(xù)暴跌，第2只打破(pò)历史(shǐ)来(lái)得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已(yǐ)停(tíng)牌(pái)，而搜特转债还在交(jiāo)易(yì)。

　　退(tuì)市危机之下(xià)，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形(xíng)，以及(jí)可能面临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩了整个低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏(zòu)效(xiào)。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创医(yī)惠(huì)只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元的(de)低价转债，而一(yī)年前市场还(hái)在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债价格(gé)低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商、银(yín)行(xíng)等(děng)金融股(gǔ)带动之(zhī)下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘(pán)一度(dù)翻红后，市(shì)场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧(jù)，资金分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一致预期(qī)，一(yī)季度冲量明(míng)显+票据利率下(xià)行，数(shù)据走(zǒu)弱(ruò)在方向上不超预(yù)期，但幅(fú)度(dù)较(jiào)预期(qī)更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基(jī)数效应(yīng)外(wài)，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存款转负；3）私(sī)人(rén)部(bù)门中长(zhǎng)贷仍在修复→全(quán)A非金融企业(yè)盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制造业库存及产能(néng)周期(qī)位(wèi)置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成色需(xū)巩固，或提升(shēng)政(zhèng)策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后续来看市场(chǎng)回落(luò)空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期(qī)，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相对(duì)强(qiáng)劲的需求均(jūn)支撑了外需，内(nèi)需同(tóng)样在修复下(xià)市场(chǎng)分(fēn)子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国(guó)内看，4月政(zhèng)治局(jú)会议仍然强(qiáng)调稳(wěn)增长，应对弱复(fù)苏下流动性大(dà)概率仍(réng)然(rán)维持宽松，同样仍可(kě)能有增量(liàng)政(zhèng)策出台，对市场(chǎng)均是呵护(hù)而非压(yā)力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联(lián)储本轮加息已至顶点，竹荪煮多久仍然存在区域银行(xíng)风险隐患同时通胀仍在(zài)下行下(xià)，后续海外流动性难(nán)更紧，外资对国内市场(chǎng)的(de)流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热(rè)门板块交(jiāo)易(yì)性(xìng)的波(bō)动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延(yán)续、外资流(liú)出压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡(dàng)修复(fù)延续。

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