北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲特(tè)股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如(rú)期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东(dōng)大会(huì)的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他(tā)也曾多(duō)次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国(guó)公司进行过投(tóu)资部(bù)署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题(tí)的(de)。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价(jià)格买到(dào)一些(xiē)更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资(zī)特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排(pái)名第一的分别(bié)为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域(yù)，同时也(yě)在(zài)重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和(hé)2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆(lóng)银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年(nián)的百年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等这类之(zhī)前(qián)商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的(de)公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表(bi说唱歌手bp，说唱b7是什么意思ǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距(jù)最(zuì)大的(de)是主营集(jí)成(chéng)电路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)说唱歌手bp，说唱b7是什么意思差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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