近(jìn)日，国内上市(shì)交易的4只公募商品(pǐn)期货基金陆续公布了一季报。在一季度商品市场整体(tǐ)下(xià)跌的(de)背景下(xià)，4只(zhǐ)公募商品(pǐn)期(qī)货(huò)基金也表现(xiàn)不佳，仅建信能源化(huà)工(gōng)期货(huò)ETF利(lì)润为正。值得注意的(de)是，国投瑞银白银期货(huò)LOF份额在报(bào)告期内增(zēng)加4.30亿份，增(zēng)幅近三成，备受投(tóu)资者(zhě)青睐。

　　具(jù)体来看(kàn)，已实现收益和(hé)利润方面，一(yī)季度，建信(xìn)能源化工期货ETF已(yǐ)实现收益1637.71万元，利润(rùn)2491.41万元；国投瑞银白银期货LOF已实(shí)现收益940.20万元(yuán)，利润-796.75万元；大成(chéng)有色金属期货ETF已实现收益-1196.50万元(yuán)，利(lì)润黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月-992.33万元；华夏饲料(liào)豆(dòu)粕期货(huò)ETF已实现收益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元。

　　已实现(xiàn)收益和(hé)利润有何区别？4只公募商品期货(huò)基金在一季报中(zhōng)均提及(jí)，本(běn)期已实现收益指基金本(běn)期利息收入(rù)、投资(zī)收益、其他收入（不含公允价值变动(dòng)收益）扣除相关费用和(hé)信(xìn)用减值损失后的余额(é)，本期利润为本期已实现收益(yì)加上本期公(gōng)允价值(zhí)变动收益。

　　期(qī)末基金资产净值方面，截至3月底(dǐ)，国投瑞银白银期(qī)货LOF资产(chǎn)净(jìng)值超(chāo)过10亿元，达到14.36亿元(yuán)，华夏(xià)饲料豆粕期货ETF、建信能源化(huà)工期(qī)货ETF、大成有色(sè)金属期(qī)货ETF资产净(jìng)值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末(mò)基金份额(é)净值方面，华夏饲(sì)料豆粕(pò)期(qī)货ETF以1.8032元居首(shǒu)，建信能源化工期货ETF、大成有色金属期(qī)货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投(tóu)瑞银白银期货LOF低于(yú)1元，仅(jǐn)为0.710元。

　　净值增长(zhǎng)率(lǜ)方面，报告(gào)期内，仅建信能源化工期货ETF实现正增长，净值增长率为5.57％，大成有色(sè)金属期(qī)货ETF、国(guó)投瑞银(yín)白(bái)银期货(huò)LOF、华夏(xià)饲料豆(dòu)粕期(qī)货ETF净值增长率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的(de)增减变化，可以反映(yìng)出投资者的偏好。从(cóng)份额变动来看，除华夏饲料豆粕(pò)期货(huò)ETF遭净赎回(huí)外，其他3只商品期货基金均受到净申购。截至3月底，国投(tóu)瑞银白银期货LOF份额较期初增加4.30亿份(fèn)至20.22亿份，增幅(fú)高达27％；建信能源(yuán)化工期货(huò)ETF份额(é)较期初增(zēng)加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金(jīn)属(shǔ)期(qī)货ETF份(fèn)额较期初增加(jiā)700万份至1.95亿份，增(zēng)幅3.73％；华夏(xià)饲料豆粕期(qī)货ETF份额较期(qī)初减少1320万份至3.07亿份(fèn)，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕(pò)市场整体(tǐ)走出下跌行情，华夏基金认为，主要原因(yīn)有以下几(jǐ)点(diǎn)：首先(xiān)，美国硅谷银行倒闭消息在资本市(shì)场持续(xù)发酵，导(dǎo)致了原油以及美(měi)豆等大宗商品(pǐn)价格下跌，引领国内(nèi)豆粕(pò)价格下挫；其次，国内(nèi)现货供应(yīng)相对充裕，由于(yú)加工利润(rùn)尚(shàng)可，加之巴西大豆(dòu)丰产上市，近几(jǐ)个(gè)月(yuè)国内大豆到(dào)港量(liàng)趋于增加，同时由于下游提(tí)货消(xiāo)极，油厂豆粕(pò)不断累库，部分油(yóu)厂甚(shèn)至出现(xiàn)胀库(kù)现(xiàn)象(xiàng)，导(dǎo)致(zhì)豆粕(pò)现货跌幅过大；最后(hòu)，需求端低迷不振，由于(yú)春节前养殖产品集中(zhōng)出栏，春节(jié)后一段时间一般是豆粕需求淡季，而今(jīn)年(nián)由于生猪价格(gé)持续下行，养殖业复产积极性不高，加之非洲(zhōu)猪瘟疫情偶(ǒu)发，使得(dé)豆粕需(xū)求(qiú)更是(shì)雪上(shàng)加霜，油厂豆粕成(chéng)交和提(tí)货量处于偏低水平(píng)。

　　关(guān)于报(bào)告期内基金投资策(cè)略和运作分析，国(guó)投瑞(ruì)银基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，一(yī)季(jì)度白银在初期两个月处于振荡调整，在三月(yuè)份又很快反弹至年初位置(zhì)。黄金较白(bái)银表现更(gèng)为(wèi)强势，金银比价有(yǒu)所抬升(shēng)。前期(qī)走(zǒu)势主要受制于白银工业(yè)属性及(jí)美(měi)联储(chǔ)加息预(yù)期升温(wēn)影(yǐng)响，白银表现出更(gèng)高(gāo)的波动性。后(hòu)期(qī)则(zé)主要(yào)是欧美(měi)银行(xíng)业出现流动性危机，导致避险情(qíng)绪高涨，也大幅降低(dī)了市(shì)场(chǎng)对(duì)于美联(l黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月ián)储的加息预期(qī)。

　　国投瑞银基金认为，美联储(chǔ)货(huò)币政(zhèng)策调整(zhěng)节(jié)奏与经济(jì)衰退担忧继续主导贵金(jīn)属行(xíng)情，同(tóng)时也需关注(zhù)突发地(dì)缘政治、金融(róng)体系(xì)的流动(dòng)性风险、新兴经(jīng)济体债务风险等黑天鹅事件的影响。今年以来，美联(lián)储(chǔ)已连续加息两(liǎng)次(cì)各25BP，加息步(bù)伐明显放缓(huǎn)，点阵(zhèn)图(tú)显示(shì)美联储今年或还有一次加息。随着(zhe)美国加息渐(jiàn)入尾声(shēng)，而通胀仍处于高位，宏观(guān)环境对贵金属相对有利，贵金属配置价值进一步提升(shēng)。考虑到白银的高弹性及(jí)金银比价(jià)的相(xiāng)对高位，建议择机(jī)积(jī)极配置(zhì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月