30年“不(bù)败(bài)”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今天(tiān)又是(shì)暴跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未有过如此低(dī)价可转债，与此同时，各(gè)类(lèi)低价转债接连雪(xuě)崩(bēng)。分析认(rèn)为(wèi)，资金开始担心退市和(hé)违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续回落，上(shàng)证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指数(shù)和(hé)科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交额8481亿元(yuán)，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业(yè)板(bǎn)块方(fāng)面，此前最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐(lè)领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整个(gè)低(dī)价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没(méi)有过(guò)的可(kě)转债退(tuì)市历史，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和(hé)蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债(zhài)退市的历(lì)史。接(jiē)着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持(chí)续暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正停牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值(zhí)100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的(de)违约。彻底带崩了(le)整个低价转(zhuǎn)债，过去(qù)的双低策略似(shì)乎也不再奏效。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现(xiàn)大批(pī)价(jià)格跌破(pò)100元的(de)低价转债，而一年前市场(chǎng)还在关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可转债，一度没(méi)有转债价(jià)格低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金(jīn)融股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快(kuài)速跳水。然后持(chí)续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市(shì)场波(bō)动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量明显+票据利率下(xià)行(xíng)，数(shù)据走(zǒu)弱(ruò)在方向上(shàng)不超预(yù)期(qī)，但幅度较预(yù)期更大。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单月新增创(chuàng)历(lì)史新低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复(fù)→全A非金(jīn)融(róng)企业盈(yíng)利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制造业库存(cún)及产能周期位置(zhì)看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再次印(yìn)证(zhèng)复(fù)苏成色需巩固(gù)，或提升政(zhèng)策加码“恢复(fù)和(hé)扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日也表示，后续来看市场回落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了(le)外需，内需同(tóng)样(yàng)在修复(fù)下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内(nèi)看，4月政治(zhì)局(jú)会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复(fù)苏(sū)下流动(dòng)性大(dà)概率(lǜ)仍(réng)然维(wéi)持宽松，同样仍可能(néng)有增量政策出台，对市场均是呵护而非压(yā)力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基(jī)本(běn)已定价美联(lián)储本轮加息已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍然存在区域银(yín)行风险隐(yǐn)患同时(shí)通胀仍在下行下，后续(xù)海外流动性难(nán)更(gèng)紧，外资对国内(nèi)市场的(de)流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波(bō)动是指数调整(zhěng)主因，但(dàn)在(zài)内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流(liú)出压力(lì)不(bù)大下市场无大(dà)风险，震荡修复延续。

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