金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银行制(zhì)定了(le)《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加(jiā)便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结(jié)合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责人就《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办法》答记(jì)者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人(rén)民银行要求的境外投(tóu)资者包括哪(nǎ)些？kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗

　　答：符合《中国人民银行关于境外(wài)央行(xíng)、国际金融组织、主权财富(fù)基金运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债(zhài)券(quàn)市场准入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境(jìng)内外投资者(zhě)可(kě)以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资(zī)者(zhě)开(kāi)展“北向互换(huàn)通”交易前可(kě)以与交易对手方签署经中国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)衍生品主协议(yì)或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协(xié)议。境(jìng)内投资者(zhě)应当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签(qiān)署(shǔ)协议类型(xíng)等事(shì)项向中国外汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目前(qián)，中国银行(xíng)间市场交(jiāo)易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供(gōng)境(jìng)内外投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的(de)投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资(zī)者现阶段可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展符合集中(zhōng)清算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的(de)境外电(diàn)子交易(yì)平台、境内电子交(jiāo)易平(píng)台包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)？境外(wài)投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换通”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子交易(yì)平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加入其他受认可的电子交易(yì)平台，受(shòu)认可的境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台为(wèi)中国外汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展人民(mín)币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单(dān)可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易(yì)在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为(wèi)交易已确认。境外(wài)投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的(de)境外电子(zi)交(jiāo)易平台与境内电子交(jiāo)易(yì)平台的连(lián)接，向境内电子交易平台发(fā)送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的(de)境(jìng)内(nèi)清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的(de)境内清算机(jī)构为银行间市(shì)场清算所(suǒ)股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海清算(suàn)所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集(jí)中清算(suàn)的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会员资格(gé)或作(zuò)为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)综(zōng)合清算会员(yuán)代(dài)理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签(qiān)订(dìng)客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风(fēng)控检(jiǎn)查(chá)，对(duì)于符合集中清算要(yào)求(qiú)的交易及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外(wài)机构通过(guò)场外(wài)结(jié)算公司或(huò)其(qí)综合清算会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机(jī)构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的交易(yì)充当买方(fāng)的卖(mài)方和(hé)卖方的(de)买(mǎi)方的一(yī)种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经过上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司的集中清(qīng)算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个(gè)独立的(de)新(xīn)合约，分别为境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外结算公司(sī)与(yǔ)上(shàng)海清(qīng)算所、上(shàng)海清算所(suǒ)与境内参与(yǔ)者之间的(de)合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不(bù)再存在合同关(guān)系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)之间的跨境资金结(jié)算(suàn)主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公(gōng)司可在境内银行开(kāi)立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民(mín)币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结(jié)算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范围包(bāo)括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要(yào)在应急情况(kuàng)下(xià)所融入资(zī)金的本息和费用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案(àn)的一部(bù)分，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司将针对双方清算所之(zhī)间(jiān)的风(fēng)险敞口(kǒu)建(jiàn)立(lì)“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该(gāi)资源(yuán)池(chí)独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清(qīng)算基金之外，不(bù)用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以场(chǎng)外结(jié)算公司名(míng)义于境(jìng)外开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)向资(zī)源池(chí)缴纳的资(zī)金存放(fàng)在(zài)以上海清算所(suǒ)名义(yì)于境内(nèi)开立的“互换通(tōng)”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额(é)度管理要求。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每(měi)日基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的(de)风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境(jìng)内外存管银行办理(lǐ)人民(mín)币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构(gòu)应当(dāng)及时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资(zī)源池存管银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿金的，相关(guān)境内(nèi)结算银行应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算所、境(jìng)内投资者(zhě)等相关(guān)主体应当(dāng)按(àn)照规定履行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业务(wù)由上海清(qīng)算所集(jí)中进行国(guó)际收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清算(suàn)的交易(yì)或资金收付(fù)，由境(jìng)内(nèi)投资者等(děng)相关(guān)主体进行国际收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易(yì)在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民(mín)币(bì)），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守(shǒu)的人民币购售业务相关(guān)规定具体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币购售业务(wù)的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民(mín)币业务相关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币(bì)购售业务管(guǎn)理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人(rén)民币购售业务(wù)范围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入(rù)银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民币(bì)购售业务宏观(guān)审(shěn)慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于完善人(rén)民币(bì)购售业务(wù)管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民(mín)币(bì)购售业务(wù)境外参加行(xíng)和(hé)境(jìng)外清算行(xíng)进入(rù)银行间外汇市场有(yǒu)关事(shì)项的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算(suàn)行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种类(lèi)和信息报(bào)送等(děng)相(xiāng)关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和人民(mín)币购售业务(wù)管理规(guī)定，香港结(jkono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗ié)算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时(shí)，应当确保(bǎo)与其相关的(de)境外(wài)投资者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到(dào)期或不再(zài)继续参与的，原则上应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在香港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可(kě)到境内银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境外(wài)投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换时，应(yīng)当(dāng)做好(hǎo)真实(shí)性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到(dào)期所(suǒ)得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资(zī)用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础设施(shī)应当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据(jù)。中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的(de)“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资者无需另行报告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银行和相关监管部门(mén)可以根据需要向基础设(shè)施(shī)调取与境(jìng)外投(tóu)资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制(zhì)订配套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的(de)原(yuán)则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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