财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一(yī)波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹(dàn)的原因(yīn)之一是上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求预期(qī)的提(tí)振。乘联会秘书长崔(cuī)东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善(shàn)，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存(cún)工作(zuò)或(huò)到5月完(wán)结，届(jiè)时(shí)电池厂商库(kù)存水平有望逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的(de)情(qíng)况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月(yuè)26日(rì)的业绩说(shuō)明会(huì)上(shàng)表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面(miàn)需要(yào)观察(chá)下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社(shè)记(jì)者(zhě)表示(shì)。该(gāi)人士表示，电(diàn)池(chí)厂商实际(jì)上从去(qù)年四季(jì)度(dù)开始便(biàn)启动大规(guī)模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前(qiásiki老师是哪个大学的？n)库(kù)存(cún)已恢复至(zhì)健康水平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的(de)指(zhǐ)标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池(chí)产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽(qì)车(chē)工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池(chí)行业(yè)仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业(yè)链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降(jiàng)也不(bù)是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行业(yè)要以之前大(dà)幅(fú)涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值(zhí)链(liàn)的合(hé)理分配，避免大(dà)起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格(gé)未来走势进行预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验(yàn)证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或(huò)已经到来(lái)。分析人士(shì)指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价siki老师是哪个大学的？格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也(yě)已(yǐ)经逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽(qì)车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带(dài)动锂电(diàn)产业(yè)中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可(kě)能太(tài)大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议(yì)价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池回(huí)收布局，来自终端材(cái)料回收(shōu)的(de)产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变(biàn)化也将变(biàn)得更(gèng)加平衡(héng)且具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一(yī)个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为业内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格(gé)，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司(sī)如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价格下降周期中(zhōng)获得(dé)更(gèng)多市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得(dé)更集(jí)中。这(zhè)是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高(gāo)入局的(de)新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们(men)去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使他(tā)们(men)更能(néng)承受价格下跌和(hé)可(kě)能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交易价格(gé)也需(xū)要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能(néng)获得(dé)上(shàng)游更(gèng)低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价(jià)减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过(guò)siki老师是哪个大学的？锂价下(xià)降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三(sān)年长单。另一(yī)层(céng)影响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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