财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近(jìn)期监管部门正陆续召集相(xiāng)关保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)开会，主要内容是进行窗口指导(dǎo)，要(yào)求(qiú)寿险公司调(diào)整新开发(fā)产品的(de)定价利率，控制(zhì)利差(chà)损，要求新开发产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定价利率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者(zhě)获悉，近日监管部门陆续(xù)召集了多家寿险公司(sī)开(kāi)会，以窗(chuāng)口指导的(de)名义，要求公司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主要(yào)思路是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降低负(fù)债成(chéng)本，加强行业负(fù)债质量管理，银保监会(huì)人身险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家保(bǎo)险公司开展(zhǎn)调(diào)研(yán)。将重(zhòng)点调研(yán)普通险预定利率(lǜ)分布、分红险预定利率和分红(hóng)水平等公司负债成本情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利率对公司和(hé)行业(yè)的影(yǐng)响，包括(kuò)对新产(chǎn)品定价(jià)、存量业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后(hòu)据(jù)蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头报道，监管在北(běi)京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京(jīng)参会的保险公司包括(kuò)中国人寿、新华人(rén)寿、阳光(guāng)人寿、中邮人(rén)寿等；南(nán)京参会的保险公司有太保寿险、工(gōng)银(yín)安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等(děng)；武汉(hàn)参会的(de)保(bǎo)险公司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的(de)一位(wèi)总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就(jiù)降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识(shí)，有公司建(jiàn)议分阶(jiē)段调整(zhěng)，比如(rú)普通型长期年金的责任准备金评估(gū)利率目(mù)前为(wèi)年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再(zài)动(dòng)态调(diào)整(zhěng)。具体的调蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头(diào)整方案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人(rén)士对财联社(shè)记者表(biǎo)示：“已(yǐ)经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财联社记者(zhě)表示，此次主要涉及新开发产品(pǐn)的(de)定价利率，以往的产品(pǐn)不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险企(qǐ)资产配置风格(gé)稳健，债券投资比例稳步提升，其他资(zī)产以非(fēi)标资产为主、投(tóu)资比例持(chí)续(xù)回(huí)落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来(lái)，主(zhǔ)要券(quàn)种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债券(quàn)和优质非(fēi)标(biāo)资产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配置面(miàn)临挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市(shì)场波动(dòng)率较大、对(duì)投资收(shōu)益率影响较大。近年监(jiān)管(guǎn)按产品类型调整评估利(lì)率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保监(jiān)会召开座谈会(huì)，各(gè)险企(qǐ)已就降低责(zé)任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低(dī)负(fù)债成(chéng)本将大(dà)幅(fú)刺激(jī)产(chǎn)品销售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预定利(lì)率跟(gēn)随评估(gū)利率(lǜ)下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提(tí)升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史上有过多次调(diào)整评估利(lì)率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为(wèi)了(le)和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预(yù)定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整寿险保单预(yù)定(dìng)利(lì)率(lǜ)的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预(yù)定利率(lǜ)产品(pǐn)，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司将寿险(xiǎn)保单的(de)预(yù)定利率调整为(wèi)不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市场来看，美国(guó)在(zài)20世纪8蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头0年代，日本(běn)在(zài)20世纪90年(nián)代末都曾(céng)面(miàn)临利(lì)差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激(jī)烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下(xià)行(xíng)，投资承(chéng)压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和(hé)健康保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)破产，其中80％发(fā)生在1982年(nián)以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利率敏(mǐn)感(gǎn)的低利润产(chǎn)品；同时市(shì)场压力致使投资(zī)端面临亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示(shì)，参考海外，低利率环境下，负债(zhài)端主要(yào)通过调整寿险产品结构、下调预定利(lì)率的方式来避免利(lì)差损风险。近年来，我国长端利(lì)率地(dì)位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企利(lì)润承(chéng)压(yā)。保险监管趋(qū)严(yán)，通过发(fā)布产品负面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调(diào)整评估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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