本周铁矿石(shí)期货价格(gé)大幅下挫，截至21日下午(wǔ)收(shōu)盘，大商(shāng)所铁矿(kuàng)石期货主力(lì)合(hé)约跌(diē)近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期(qī)货(huò)日报记(jì)者注(zhù)意到(dào)，本周后(hòu)几(jǐ)个交易日，铁矿石期(qī)货一直处于下跌(diē)的(de)态势(shì)，本周进口铁矿石价(jià)格指数呈现(xiàn)振(zhèn)荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测(cè)数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中(zhōng)期(qī)期货铁矿石研(yán)究员梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于成材表需(xū)继(jì)续走弱，二季度(dù)以(yǐ)来成材消费持(chí)续低迷(mí)，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材价(jià)格下(xià)降(jiàng)使得钢厂利润(rùn)被(bèi)进一步压缩(suō)，本(běn)周铁(tiě)水产量出(chū)现见顶回落，下游需求走弱(ruò)开始(shǐ)对炉料端价格形成负(fù)反馈，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价格(gé)跌幅更为(wèi)明显。当前铁矿的(de)5-9价差已扩(kuò)大至历史同期最高水平，铁(tiě)矿石现(xiàn)货价格受高(gāo)铁水产量(liàng)的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑(chēng)近(jìn)月(yuè)合约价格。而远(yuǎn)月合约开始计价终端需求(qiú)走弱(ruò)和铁矿石受(shòu)自身供(gōng)需趋(qū)于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中(zhōng)旬以来(lái)，由于需求复苏不(bù)畅(chàng)，成(chéng)本中(zhōng)枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终(zhōng)端(duān)需求(qiú)看(kàn)，尽管地产销(xiāo)售明显好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需时间，一季度房屋新(xīn)开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复(fù)苏乏力，旺(wàng)季期间(jiān)螺纹(wén)钢表需基(jī)本(běn)和去年(nián)同期持平，整体较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增强，对(duì)原料需求构成(chéng)压力。”国投安(ān)信期货高级分析师何(hé)建(j黄山山体主要由什么岩石构成iàn)辉(huī)说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石分析师(shī)马亮(liàng)认为(wèi)，近(jìn)期市(shì)场对于国内(nèi)钢厂减产(chǎn)担(dān)忧的(de)不断加重导致(zhì)铁矿(kuàng)石(shí)出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面(miàn)，外矿短期(qī)到港压力不大(dà)，疏港依(yī)旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不(bù)明(míng)显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内库存明显(xiǎn)低于(yú)历史(shǐ)平均水平，低库(kù)存有(yǒu)望成为常态，对补(bǔ)库(kù)不应有过高期待(dài)。海外主流铁(tiě)矿石(shí)二季度将(ji黄山山体主要由什么岩石构成āng)逐步进入发(fā)运(yùn)旺季，力拓一(yī)季(jì)度(dù)铁矿(kuàng)石(shí)发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季(jì)度产量也同比增(zēng)加(jiā)，到(dào)港(gǎng)压力将增加。“国(guó)产矿产(chǎn)量近期持续回升，铁矿石供应将(jiāng)逐步(bù)转向(xiàng)宽松。而铁水继续提产空间(jiān)有(yǒu)限，开始面临(lín)减产压力，铁矿(kuàng)石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年这(zhè)一(yī)趋(qū)势将更(gèng)为清晰，远月合约的估(gū)值(zhí)有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓风等因素影(yǐng)响，目(mù)前铁(tiě)矿(kuàng)石发运依然偏低，港口库(kù)存维持下(xià)降态势，不过由(yóu)于(yú)终(zhōng)端需求(qiú)疲弱，政策调控力度(dù)增大，价格(gé)逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，上海钢联4月(yuè)21日调研247家钢厂的数据(jù)显(xiǎn)示，247家(jiā)钢(gāng)厂日(rì)均(jūn)铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港(gǎng)口(kǒu)进口铁矿库(kù)存(cún)为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均(jūn)疏港量(liàng)320.18万(wàn)吨增0.95万(wàn)吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂(chǎng)的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环(huán)比减(jiǎn)少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求端支(zhī)撑减(jiǎn)弱；港口库存止降转(zhuǎn)增(zēng)，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极端天气导致(zhì)4月底5月初港口(kǒu)到货(h黄山山体主要由什么岩石构成uò)将有缩量。”中辉(huī)期(qī)货(huò)铁矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格(gé)中枢将面临(lín)下移(yí)。2309合(hé)约当(dāng)前整(zhěng)体估值水(shuǐ)平偏高，旺(wàng)季后(hòu)面临回调压力(lì)，维(wéi)持逢高沽(gū)空的策(cè)略。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁研究(jiū)中心王国(guó)清(qīng)认为，近期市场振(zhèn)荡(dàng)调整，钢(gāng)厂采购仍(réng)相(xiāng)对谨(jǐn)慎，多以按(àn)需补库为主(zhǔ)，整体交投氛围较为冷清(qīng)。五一假期将(jiāng)至，下周补库需求或(huò)有增加(jiā)。综合来看(kàn)，预计(jì)下(xià)周进口铁矿石(shí)价(jià)格指数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检(jiǎn)修范围扩大(dà)，高需求对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近(jìn)期供应端表现(xiàn)缩量，五一节前钢厂低库存补库对价格或(huò)形成支撑。可逢高布局空(kōng)单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块(kuài)的后市，何建辉认为(wèi)，目前终(zhōng)端需求(qiú)尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整(zhěng)体依然(rán)承(chéng)压。持续调整(zhěng)后压力得到基本释放，下(xià)行节奏(zòu)将会放缓，波动有(yǒu)所加剧。拉长时间周期看，今年(nián)大基调是(shì)经济复苏，尽管(guǎn)节奏上(shàng)较(jiào)为波(bō)折，供(gōng)需边际上(shàng)仍有改善，整体矛(máo)盾并不是太突出，价格(gé)波动(dòng)幅度较(jiào)前两年将有明显下降(jiàng)。这也意味(wèi)着，以内需(xū)为主的黑(hēi)色系下(xià)方仍有支撑，当前位置不宜过(guò)分悲观。预计市场整体以区间振荡为(wèi)主，节奏上或(huò)先(xiān)抑后扬(yáng)，后期(qī)关(guān)键仍是需求复苏力度。

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