金(jīn)融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市场互联(lián)互通合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护(hù)境内外投资者合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行(xíng)制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部(bù)门负责人表示，未(wèi)来(lái)中国(guó)人(rén)民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易(yì)清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各(gè)方面情(qíng)况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金(jīn)运用(yòng)人民币投资银(yín)行间市场有关事宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步(bù)做好境(jìng)外机(jī)构投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)有关(guān)事宜的公告》（中国(guó)人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香港债(zhài)券市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银(yín)行间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)等，可根据《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通(tō张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗ng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签(qiān)署的协(xié)议范围(wéi)是什么(me)？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)“北向互换通”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交(jiāo)易对手方签署经中国(guó)人(rén)民银行认可的(de)衍(yǎn)生品(pǐn)主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是否(fǒu)签署协议(yì)、签署协议类型等事项向中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市场(chǎn张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗g)交易商协会正在研(yán)究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍(yǎn)生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投(tóu)资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行间市场(chǎng)开展符合集(jí)中清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中(zhōng)认(rèn)可(kě)的境外(wài)电子交易平台、境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者(zhě)的对手方、交易(yì)模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”下受认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认(rèn)可的电子交易平(píng)台(tái)，受认可的境内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币(bì)利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报(bào)价(jià)商名单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子交易平(píng)台达成(chéng)，交易一经(jīng)达成即(jí)视(shì)为交易已确(què)认。境外投资者可通过(guò)中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的(de)境外(wài)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台(tái)与境内电(diàn)子交(jiāo)易平台的(de)连接，向境内电子(zi)交易(yì)平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行认可(kě)的境内清算机构和香港证监会(huì)认可的境外(wài)清(qīng)算(suàn)机构包括(kuò)哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构为银行间市(shì)场清算(suàn)所股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外(wài)清算机(jī)构为(wèi)香港(gǎng)交易所旗(qí)下(xià)香港场外结算(suàn)有限(xiàn)公司（以下简称场外(wài)结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清(qīng)算(suàn)的主要流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外投资者需(xū)要申请获得场(chǎng)外(wài)结算公司清(qīng)算会员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清(qīng)算(suàn)会员代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合(hé)清算(suàn)会员签(qiān)订客户清算协议。交(jiāo)易(yì)达成后(hòu)，境内外(wài)清(qīng)算机构对交易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入集(jí)中清算。境外(wài)机构(gòu)通过场外结算公司或(huò)其综合(hé)清算(suàn)会员(yuán)完成保(bǎo)证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的(de)合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清算机构作为(wèi)中央(yāng)对手方针对(duì)已(yǐ)成交(jiāo)的(de)交易充(chōng)当买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖方(fāng)的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双方(fāng)之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业务中，境外(wài)与境(jìng)内参与(yǔ)者达成的(de)交易(yì)在经过上海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公司的集中(zhōng)清算(suàn)审核后，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司于当日(rì)将交易(yì)进行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独(dú)立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所、上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者之间(jiān)的合(hé)约。境外(wài)与境内参与(yǔ)者之(zhī)间将不再存在合同关系(xì)。对于未(wèi)纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资(zī)金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公司(sī)可在(zài)境内银行开立人(rén)民币基本存款账户(hù)和(hé)人民币“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情(qíng)况(kuàng)下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易(yì)结(jié)算需(xū)要在(zài)应急情况下所融入资金的(de)本息和(hé)费用以及符合中国(guó)人民银行(xíng)规(guī)定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业(yè)务(wù)风控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立于每一(yī)中(zhōng)央(yāng)对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基金(jīn)之(zhī)外，不用(yòng)于任何会(huì)员机构的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算(suàn)公(gōng)司名义(yì)于(yú)境外开(kāi)立的(de)“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存放(fàng)在以上海清算(suàn)所名义(yì)于(yú)境内(nèi)开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结(jié)算公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过境内外(wài)存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币或外(wài)币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报(bào)责任的张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗机构应当及(jí)时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银行(xíng)应当向人(rén)民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交易如(rú)涉及双边(biān)结(jié)算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定(dìng)履行国(guó)际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)义务(wù)，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算(suàn)所集中进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清(qīng)算的交易(yì)或资金收(shōu)付，由境(jìng)内投资者(zhě)等相关(guān)主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互(hù)换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外(wài)投资者投资(zī)银(yín)行间债券市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人(rén)民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据(jù)市场(chǎng)发展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关规定具体包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务(wù)的相关(guān)文(wén)件主要包括：《中国(guó)人民银(yín)行关于明(míng)确跨境人(rén)民币业(yè)务(wù)相关(guān)问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)拓(tuò)宽人民币(bì)购售业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行办公厅(tīng)关(guān)于(yú)加强境(jìng)外金(jīn)融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务宏观审慎管理有关(guān)事项(xiàng)的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于(yú)完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参(cān)加行和境(jìng)外清(qīng)算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参(cān)加行(xíng)的业务模式、产品(pǐn)种类和信息(xī)报送等(děng)相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》和人(rén)民(mín)币购售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香港(gǎng)结算行(xíng)在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，应(yīng)当(dāng)确保与其(qí)相(xiāng)关(guān)的境外投资(zī)者(zhě)在本机构的(de)资金兑换(huàn)是(shì)基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或(huò)不再继(jì)续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互(hù)换通”投资内地(dì)银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算行(xíng)办(bàn)理外汇资(zī)金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的头(tóu)寸可(kě)到境(jìng)内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可选择一(yī)家香港结(jié)算行办理业务。香港结算行(xíng)为境外(wài)投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易。其交易到(dào)期(qī)所(suǒ)得的人(rén)民币资(zī)金(jīn)，可(kě)继续投(tóu)资，如用于(yú)非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基(jī)础设(shè)施应(yīng)当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易(yì)中心是(shì)中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数(shù)据的交易报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的(de)“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资者无(wú)需另行(xíng)报告(gào)。此外，中国(guó)人民银(yín)行和相关监(jiān)管部门可以根据需(xū)要向基(jī)础设施调取与境外投资者投(tóu)资(zī)活(huó)动(dòng)相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后(hòu)，还会发布(bù)相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

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