为了让自己的限售股解禁后能获得(dé)好的回报，上市公司(sī)董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家的股票价格(gé)，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露了一则行(xíng)政(zhèng)处(chù)罚(fá)决定书，引发市场关(guān)注(zhù)。时为新美星董(dǒng)事长何德平和(hé)其(qí)配(pèi)偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋维对(duì)新(xīn)美星进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自己减持获(huò)利。蒋维(wéi)跟毛明(míng)土、李传武合谋(móu)，控(kòng)制35个证券账户，利(lì)用资(zī)金(jīn)优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对(duì)此操(cāo)纵证券(quàn)市场行为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元；还(hái)对何德(dé)平(píng)信息披露违(wéi)法违规，给予警告，并处(chù)以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价(jià)

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书披露的(de)信息(xī)，新美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法定(dìng)代表人、实际控制人何德平和他(tā)的妻子(zi)黄秀芳(fāng)当时向时任(rèn)独(dú)墅(shù)湖文化(huà)传(chuán)播有限公(gōng)司董(dǒng)事(shì)长蒋维，提供中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子保证金(jīn)约(yuē)3200万元，这些(xiē)钱部分来自他们所(suǒ)掌控的上海海(hǎi)得泽(zé)广投(tóu)资管理(lǐ)中心(xīn)（普通(tōng)合伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽广）减(jiǎn)持“新美(měi)星”所得。

　　他们(men)提供资金的(de)目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德(dé)平所持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得(dé)好的回(huí)报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收到保(bǎo)证(zhèng)金后，即开始(shǐ)利用控制的证券账户并联合其他市场资金在二(èr)级市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且(qiě)在后续(xù)操作中向黄(huáng)秀芳反馈其操作(zuò)情(qíng)况(kuàng)。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价(jià)，蒋(jiǎng)维还(hái)找了(le)两个帮(bāng)手共同合谋。他经人(rén)介(jiè)绍(shào)认识并联合毛明(míng)土、李传武共同操纵“新(xīn)美(měi)星”；毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制(zhì)各自筹(chóu)得的证券账(zhàng)户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同(tóng)交(jiāo)易(yì)“新美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各自操盘情(qíng)况(kuàng)，以(yǐ)利于两方(fāng)交易(yì)决策，更好地共(gòng)同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控(kòng)制(zhì)“俞某华”等35个(gè)证券账户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏(piān)离同期(qī)行业指数25.95个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。账户(hù)组累计买入(rù)4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股优势(shì)，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股票交易(yì)价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集(jí)中出货

　　违(wéi)法获利(lì)近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们(men)具体(tǐ)来看看，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传武，控制35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户(hù)组(zǔ)），是(shì)怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，账户(hù)组连续集中交易“新美星”，申买量占市(shì)场(chǎng)申买量(liàng)比例超20％的(de)交易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申(shēn)卖量占市(shì)场(chǎng)申(shēn)卖(mài)量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)持股(gǔ)总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日(rì)开始超过(guò)5％，持续至(zhì)2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组(zǔ)具备资(zī)金优势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第(dì)一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账(zhàng)户组持续大量买入(rù)“新美(měi)星”，当日申(shēn)买排名第一，竞(jìng)价买入成交(jiāo)排(pái)名第一，至2019年(nián)2月28日期(qī)末持股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著(zhù)增(zēng)加(jiā)。在(zài)此期间，“新(xīn)美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户(hù)组集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖一价(jià)或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子3月18日至3月22日(rì)，以不低(dī)于卖一(yī)价或(huò)市价(jià)申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申(shēn)买量41.33％，对(duì)应成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同(tóng)期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指数1.03个(gè)百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还(hái)多次实施盘中拉(lā)抬和对倒(dào)，并反向(xiàng)卖出获利的(de)行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵(zòng)股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出(chū)多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人(rén)操纵股价，一是中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理财关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传(chuán)武等(děng)人讨论交易新美(měi)星的情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武就各自账户(hù)交易新美星的盈亏分(fēn)配进(jìn)行约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组利(lì)益(yì)与何德平、黄秀(xiù)芳利(lì)益(yì)并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金(jīn)后部分用(yòng)于(yú)偿还债务，部(bù)分用(yòng)于非(fēi)法活(huó)动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不(bù)应对毛(máo)明土账(zhàng)户组(zǔ)、李传武账户组交易(yì)行(xíng)为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户(hù)不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武控制(zhì)。

　　第五，不(bù)认(rèn)可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的合(hé)法性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项不(bù)知情、未参与，且何德平(píng)与黄(huáng)秀芳系独立法(fǎ)律主体，即(jí)便夫妻或一致(zhì)行动人中一(yī)方(fāng)存在不(bù)当行为，不应(yīng)推定或认定另一(yī)方承(chéng)担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的(de)代理人也就是否合(hé)谋、部(bù)分账(zhàng)户的控制(zhì)关系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会(huì)回应，经复核(hé)，对当事人及其(qí)代理人(rén)的主要陈(chén)述意(yì)见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案(àn)为多个主体参(cān)与(yǔ)、多个环节实施、环环(huán)相(xiāng)扣(kòu)、锁链式的上下游(yóu)衔接(jiē)、合作，共同完成的操(cāo)纵(zòng)行为。在案证据可以(yǐ)证明，何(hé)德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保证金，委托其通过二级(jí)市场交易影响新(xīn)美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情(qíng)况；何德平(píng)知悉并参与了本案(àn)行(xíng)为；上述(shù)行为的实(shí)质是操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证(zhèng)据可以证(zhèng)明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武有共(gòng)同影(yǐng)响(xiǎng)“新美(měi)星”股价的意图和(hé)目标，共同(tóng)商议、谋(móu)划操盘、拉(lā)抬(tái)股(gǔ)价，并且采取(qǔ)了(le)联(lián)合影响股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间和责(zé)任(rèn)承(chéng)担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)2月(yuè)14日(rì)期间蒋维控制的账户(hù)交易(yì)“新美星”客观上(shàng)为(wèi)后续的合谋操纵(zòng)起到一定程度锁仓的作(zuò)用(yòng)，并且根据(jù)蒋维笔(bǐ)录，毛明土知(zhī)道蒋维和(hé)上市(shì)公司的(de)合(hé)作，知道蒋维已经有一(yī)定底仓，才愿(yuàn)意买入(rù)“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李(lǐ)传武的违法期(qī)间(jiān)与蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此基础(chǔ)上(shàng)，在认(rèn)定及(jí)处罚时将合(hé)谋各(gè)方视(shì)为一个整体，不区(qū)别对(duì)待(dài)各方(fāng)账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监会(huì)认(rèn)为(wèi)，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七十七(qī)条(tiáo)第一项规(guī)定(dìng)，构成2005年(nián)《证券法》第二百(bǎi)零三(sān)条(tiáo)所(suǒ)述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违(wéi)法所得(dé)4783.56万(wàn)元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武分别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事(shì)长信息披露(lù)违法(fǎ)

　　被(bèi)予(yǔ)以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关(guān)于何德平(píng)信(xìn)息披露违法的相(xiāng)关(guān)情(qíng)况，行政处罚决(jué)定书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)夫妇(fù)持有公司80万(wàn)股股(gǔ)份，占(zhàn)新美(měi)星上(shàng)市时(shí)总(zǒng)股本(běn)的1％。上市后，该部分股票继续由(yóu)海得泽广代(dài)持(chí)，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平(píng)信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人提出：第一，海得(dé)泽广(guǎng)与何德(dé)平(píng)、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉(shè)案股份(fèn)系海得泽广为兰某代(dài)持，股(gǔ)份减(jiǎn)持决策由海得泽广和兰(lán)某作出，海得(dé)泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账(zhàng)户的原因系(xì)兰某(mǒu)向黄秀(xiù)芳归(guī)还借款本息。第二，涉(shè)案(àn)股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不(bù)对投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持(chí)成(chéng)立，何德平对借款、还(hái)款等事项，不参(cān)与、不知情，没(méi)有主观过错(cuò)，不应受到(dào)处罚。综(zōng)上(shàng)，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得(dé)泽广交易流水、资金流(liú)水及相(xiāng)关银行账(zhàng)户流水，结合何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳的配偶关(guān)系，代持资金和减持所得系家庭共同(tóng)财产(chǎn)，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相(xiāng)关理由(yóu)不具有(yǒu)事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何(hé)德平作(zuò)为上(shàng)市公司(sī)实际控制人，未如(rú)实告(gào)知上(shàng)市公司上述持股情(qíng)况，导致新美星在相关公(gōng)告中均未披露相关情况，导(dǎo)致新美(měi)星违反2005年《证券法》第六(liù)十三(sān)条(tiáo)规定(dìng)，何德平(píng)的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十三(sān)条第三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就(jiù)信(xìn)息披露违法行为，对何(hé)德平给予警告，并(bìng)处(chù)以40万(wàn)元罚款。

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