金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数(shù物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化 24px;'>物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化)下跌，沪银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期(qī)，反(fǎn)映(yìng)出生(shēng)产物资(zī)通胀压力(lì)进(jìn)一(yī)步趋(qū)缓。结(jié)合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方(fāng)面，此前(qián)加(jiā)息(xī)结束(s物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化hù)乃至降(jiàng)息(xī)已然成为一种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本周在美(měi)联储(chǔ)越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预(yù)计从(cóng)加息结(jié)束(shù)到降息周期开(kāi)启(qǐ)，仍有近一个季度(dù)的(de)时间(jiān)，在此期间将面(miàn)临经济和政策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数(shù)升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市场正在降温。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银因(yīn)工业(yè)属(shǔ)性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预(yù)期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期(qī)与有色(sè)金属走势拖(tuō)累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角(jiǎo)度出发(fā)，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会(huì)面(miàn)临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会(huì)继续(xù)影响有(yǒu)色(sè)金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大(dà)幅上升使得贵金属(shǔ)承压回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累(lèi)工(gōng)业属(shǔ)性较强的(de)白银(yín)走势，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等(děng)因素(sù)综(zōng)合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等(děng)白银(yín)行情企稳再低位做(zuò)多(duō)。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当(dāng)前继续关注调整行情(qíng)；后续政策(cè)宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行业风(fēng)险与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续等宏观因(yīn)素下(xià)，黄金将会不断(duàn)刷新(xīn)历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核心(xīn)建(jiàn)议(yì)。

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