编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募(mù)基(jī)金中，科技成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年(nián)迄(qì)今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季(jì)度的调仓来看，在(zài)他(tā)的成(chéng)名作(zuò)信澳新能(néng)源产业最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一(yī)季(jì)报(bào)中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换(huàn)了两处(chù)标的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)替换了(le)药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春在(zài)其成(chéng)名作景(jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源在公募基(jī)金组(zǔ)合配置中的压舱(cāng)石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的(de)整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行(xíng)情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一季报(bào)，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了(le)五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出现(xiàn)在(zài)他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减持了另外(wài)三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是(shì)他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一(yī)季度股票(piào)仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构进(jìn)行了(le)调整，增(zēng)加了消费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配(pèi)置。个(gè)股(gǔ)方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的银(yín)华盛世(shì)最新季报十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三(sān)只非白(bái)酒标(biāo)的(de)为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍(réng)然(rán)是主线，进入(rù)二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确(què)定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他(tā)的最爱，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的第(dì)五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前(qián)者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本(běn)源后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出(chū)国内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道(dào)细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业链上(shàng)游(yóu)的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品维持年内(nèi)小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职(zhí)管理最(zuì)长(zhǎng)的(de)就是代(dài)表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从被调(diào)出的(de)三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的(de)三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比(bǐ)相(xiāng)对(duì)最高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度业(yè)绩(jì)快(kuài)报(bào)来看，公司(sī)的(de)主营与(yǔ)净利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的(de)全面(miàn)梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优选中(zhōng)还出现(xiàn)了(le)一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布(bù)式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势(shì)与(yǔ)市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对(duì)于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或数字经济(jì)等(děng)热门(mén)概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ)和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在(zài)新能源大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今年同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态(tài)策略混合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例(lì)，最新的基金一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新(xīn)能源产业链(liàn)中股票依然(rán)为(wèi)上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似2019年的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细分板(bǎn)块还能维(wéi)持较(jiào)长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业中的(de)优质公司(sī)对应2025年的(de)盈利中枢(shū)在当前市值的(de)投资价(jià)值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定(dìng)有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的代表作(zuò)之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)配置思路依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽(suī)然第一(yī)大重仓(cāng)股依然(rán)是半(bàn)导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿能(néng)从第六升至第(dì)四位(wèi)。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小(xiǎo)数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基(jī)金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的(de)调(diào)整，依然(rán)围(wéi)绕(rào)已经建立全球比较优势(shì)的高(gāo)端(duān)制造产(chǎn)业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已(yǐ)在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚(chéng)是(shì)近(jìn)几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业(yè)绩(jì)特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的(de)中泰元和价(jià)值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表公司，该股从(cóng)年初至(zhì)今上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司(sī)达到了(le)四(sì)家。而从相关标的的(de)年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，他所管理的(de)基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其(qí)偏爱高估(gū)息和低估值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中国移(yí)动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的(de)第三重仓升(shēng)至第二重仓，不(bù)过中国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时他加仓了(le)川投能(néng)源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对(duì)这一类资源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要增加(j2l是多少毫升 2l是多少升iā)了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业处(chù)于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研(yán)发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造(zào)，我们都希望国内企业能(néng)在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但(dàn)当(dāng)前A股市(shì)场基(jī)本上(shàng)是(shì)基于(yú)美股(gǔ)映射在(zài)炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情(qíng)，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他(tā)直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐划一地实现了(le)正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报(bào)翻四(sì)倍的(de)核心竞争力为(wèi)例，第一季度他(tā)在前(qián)十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司(sī)半(bàn)数为中字头，它(tā)们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它(tā)们携(xié)手进入的(de)还有安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)。而(ér)这样的调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为(wèi)第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的(de)涨幅(fú)也(yě)是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公司(sī)的核(hé)心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的估值水平(píng)买入(rù)持有。在经济(jì)复苏和企业(yè)盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好今年(nián)的权(quán)益(yì)市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值(zhí)较为低(dī)估(gū)的多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的(de)郑巍山今年业(yè)绩优(yōu)异，特(tè)别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题净值快速拉(lā)升，截至本周四(sì)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作(zuò)银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来(lái)看，除(chú)去银河和美生(shēng)活还有较强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为例(lì)分析，最(zuì)新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了(le)30％，特别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均已(yǐ)实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四(sì)只标的(de)均(jūn)是(shì)第(dì)一季(jì)度(dù)新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的(de)是，郑巍(wēi)山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合(hé)同的(de)配置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联主题继(jì)续增加了软件服务、信息(xī)技术的(de)配(pèi)置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇(yù)非(fēi)议人物同期成名的还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天(tiān)天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其(qí)中(zhōng)就有(yǒu)近期大(dà)火的(de)芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的(de)年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美(měi)亚柏科等标的年(nián)内涨幅(fú)也(yě)是超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下(xià)我国仍(réng)处(chù)经(jīng)济(jì)结构转型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍(réng)将成(chéng)为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端技(jì)术(shù)突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合(hé)同主(zhǔ)题范围内的科技创新(xīn)和受益(yì)于(yú)国民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及(jí)原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回(huí)归。天天基金网数(shù)据显示，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄(qì)今的(de)年内涨幅超过了(le)25％，具体来(lái)分析他的成名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四(sì)季度末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的(de)，目(mù)前(qián)年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公(gōng)交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和(hé)医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低(dī)了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的(de)领域也(yě)开始越发受到(dào)明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金(jīn)的(de)明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来(lái)看(kàn)，在上(shàng)一(yī)季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的(de)汇川技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然(rán)去(qù)年下半年以来重仓中就没(méi)有了三一重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实际(jì)上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他在季报(bào)中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度增加了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板块的适度配(pèi)置。组合(hé)结构主要(yào)围绕(rào)国(guó)内经济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优(yōu)质房地(dì)产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的(de)兴(xīng)趣也越(yuè)来(lái)越浓，例(lì)如兰石2l是多少毫升 2l是多少升(shí)重装年(nián)报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明(míng)星基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻(wén)名(míng)，目前他(tā)在(zài)公司所管理(lǐ)的产品(pǐn)数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一季度与众不同的(de)一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明(míng)显的数量优势。具(jù)体说来(lái)，虽然(rán)在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东(dōng)山(shān)精密、电连技术(shù)、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了(le)十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有(yǒu)一(yī)个触(chù)底(dǐ)回(huí)升的过(guò)程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对(duì)收入利润(rùn)拉动(dòng)更大。消费电子的复(fù)苏(sū)可能只是一个周期(qī)的(de)因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果新品推出或(huò)是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要(yào)一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏(xià)的(de)少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时(shí)间(jiān)最长的军(jūn)工安全(quán)混合为(wèi)例，实(shí)际上一季度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇(pǒ)为(wèi)明显。进(jìn)一(yī)步(bù)对(duì)照(zhào)两(liǎng)只军工(gōng)主题(tí)产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微电(diàn)和(hé)西部(bù)超导(dǎo)替(tì)代了前者中的钢研(yán)高纳和昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的(de)产业(yè)趋势(shì)和高(gāo)增长(zhǎng)的细(xì)分赛(sài)道，组合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景气(qì)度弹性(xìng)潜(qián)力较高的(de)航天导弹产业(yè)链、航(háng)空装备平台型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐(jiàn)。）2l是多少毫升 2l是多少升>