财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政(zhèng)府撮合瑞(ruì)银与瑞信合(hé)并近两(liǎng)个(gè)月后，与这次事(shì)件有关(guān)的一个重要问题(tí)终(zhōng)于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非(fēi)洲(zhōu)地区的信(xìn)贷(dài)衍生(shēng)品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告(gào)称，由11家(jiā)买方机(jī)构、卖方银(yín)行和做(zuò)市商组成的委员会一致(zhì)投票通过了上述(shù)决议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单(dān)上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出(chū)这(zhè)个(gè)问题的市(shì)场参(cān)与者认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依据的参(cān)考债券（次级债）具(jù)有同(tóng)等地位，并以(yǐ)一份2020年到期的瑞(ruì)信英镑次级债作为标准参考债(zhài)务(wù)。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政府(fǔ)干预的信(xìn)贷(dài)事件”。此外，根据AT1债券文件中(zhōng)的排名(míng)条款和担保条(tiáo)件，次(cì)级债的(de)持有人(rén)是相较于AT1债券的优先债权人(rén)。同(tóng)时在2014年的(de)文件中(zhōng)，也(yě)为AT1债券定义了“排除(chú)义务”。周三的文件中，决策委(wěi)员会没有对AT1债券(quàn)是(shì)否(fǒu)构成(chéng)借款(kuǎn)资金做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易(yì)中(zhōng)，瑞(ruì)士监管(guǎn)机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信AT1债券全(quán)额减记(jì)，此举(jǔ)也引发(fā)了(le)大量此类债券持有人的诉讼。一些(xiē)投机者(zhě)也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市(shì)场较为常(cháng)见(jiàn)的金(jīn)融(róng)衍生品(pǐn)，信(xìn)贷违约掉期的作(zuò)用是在(zài)信(xìn)贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向(xiàng)卖方索赔，索赔的金额通常等于(yú)参考资产的面值减去违约后的市场价值。各(gè)个区域的信贷衍生滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址品决定委员会，负责决定在这个地(dì)区是否发生了信(xìn)贷衍生品合约中(zhōng)定(dìng)义的(de)信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托和(hé)清算(suàn)公司(sī)（DTCC）的数据，截至(zhì)今(jīn)年(nián)3月，与瑞信集团债(zhài)务相关的(de)CDS名义总量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据(jù)并未(wèi)区(qū)分(fēn)优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公(gōng)布了接手瑞信(xìn)的(de)最新评估。在本周二提交给美国SEC的(de)监管文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信预计(jì)将(jiāng)造成170亿美元的(de)损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜在(zài)的诉讼和(hé)罚款支出。不过这部分的损(sǔn)失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的(de)商(shāng)誉覆盖，意味着收购资(zī)产的价(jià)格（30亿瑞郎(láng)）远远低于资(zī)产的实(shí)际(jì)价值。

　　这份文(wén)件同样显示(shì)，从去年10月(yuè)开始(shǐ)，瑞银的(de)战(zhàn)略委员会就(jiù)已经开(kāi)始(shǐ)评估瑞信的状况(kuàng)，并在今年2月得出“不(bù)宜收购”的决定，但最后仍在瑞(ruì)士政府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞(ruì)信C滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址EO乌尔里奇·科纳(nà)将(jiāng)在合并交易完成后(hòu)加入瑞银集(jí)团的(de)董事会(huì)，同时在“可预见的(de)未来”，瑞信的(de)品牌(pái)仍(réng)将独立运(yùn)营。

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