衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务(wù)部经(jīng)济分析(xī)局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政府(fǔ)支出(chū)以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投资和住(zhù)毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗宅固(gù)定投(tóu)资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人(rén)库存投资(zī)回落以及(jí)非住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最(zuì)大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个(gè)人(rén)消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人库(kù)存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美(měi)联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的(de)核(hé)心PCE物(wù)价指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月(yuè)27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声明(míng)称，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由(yóu)于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在(zài)印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故(gù)，导致伊朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤(shāng)，不明船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发送请(qǐng)求(qiú)后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开始拦(lán)截并(bìng)识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦(lán)截行动中，不(bù)明船(chuán)只的自(zì)动全(quán)球(qiú)定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变航(háng)线。在(zài)伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不(bù)明船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国(guó)际水域(yù)时(shí)被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话(huà)，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光(guāng)的视频(pín)显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方(fāng)是(shì)泽连(lián)斯基，回答(dá)了从通(tōng)胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行(xíng)等主题的一系列(liè)问题。

　　美(měi)联(lián)储的一(yī)名(míng)发言人美东时(shí)间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过(guò)通话，称此事发(fā)生(shēng)在(zài)今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一(yī)次谈话(huà)，对方谎(huǎng)报自己是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这个(gè)充满挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话(huà)事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊(zūn)重，美联(lián)储不会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言论看(kàn)似四平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储(chǔ)的安(ān)全性(xìng)遭到质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的(de)担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常受到(dào)投资者和商界人士(shì)的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会面(miàn)时(shí)常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外(wài)界认为，联储官员的言论可能让在(zài)场(chǎng)的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这(zhè)次(cì)让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取国外政客和(hé)他们(men)通话，而且通常将将通话视(shì)频公(gōng)之于(yú)众，就是为了(le)恶(è)搞(gǎo)西(xī)方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视(shì)频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德(dé)国前总理默克尔通话，默(mò)克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中直接(jiē)问(wèn)他们是不是(shì)冒牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他(tā)们还(hái)曾(céng)假冒泽连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注(zhù)宏观层面不(bù)确定性(xìng)

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓(màn)延下(xià)，国内(nèi)外油价(jià)出(chū)现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的(de)价格(gé)。周四(sì)，内盘(pán)SC原油(yóu)主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化(huà)工分析(xī)师杜(dù)冰沁在(zài)接受期(qī)货日报(bào)记(jì)者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期货(huò)能源化工研究中心负责人(rén)杨安表示，一(yī)方面是(shì)由于近期油(yóu)轮运(yùn)费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回(huí)调之际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退风险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美能(néng)源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面(miàn)临较大(dà)压力，从而推(tuī)动(dòng)本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而(ér)原油作为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月份就(jiù)曾因银行(xíng)业危(wēi)机出(chū)现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带(dài)有明显(xiǎn)的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价(jià)再度(dù)承压。随(suí)着美联(lián)储(chǔ)加息会议的临近(jìn)，美国第一共(gòng)和银行的财报和股价(jià)表现(xiàn)或显示银(yín)行(xíng)业危(wēi)机仍(réng)未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月(yuè)降(jiàng)至去(qù)年7月以来的(de)最低水平，市(shì)场对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市(shì)场走势的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消散(sàn)？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业(yè)危机风(fēng)险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主(zhǔ)要因(yīn)素，这是投(tóu)资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公(gōng)布加息决议，市(shì)场对美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于(yú)近期美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的高通胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行(xíng)也将维持(chí)加息政策，因此(cǐ)市场对(duì)于海外经济衰退带(dài)来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从(cóng)当(dāng)前来看原油市场基本(běn)面表(biǎo)现尚可(kě)，整体供(gōng)需局势并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即(jí)将到(dào)来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季(jì)出行旺季预计(jì)对于需求(qiú)会有一定支撑(chēng)，预(yù)计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师(shī)董超(chāo)也(yě)表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价(jià)带来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将(jiāng)越来(lái)越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观(guān)情绪或将逐(zhú)步消退，后期(qī)原油市场(chǎng)将转入对供应(yīng)面(miàn)的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情况下(xià)，底(dǐ)部支撑力度(dù)变弱(ruò)。但从供(gōng)求关(guān)系(xì)上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持(chí)区间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗(yù)计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且美(měi)国汽油需求较(jiào)上(shàng)期大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管(guǎn)理下，预计(jì)今(jīn)年年内剩余时段供(gōng)应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市场(chǎng)主基调，当然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退(tuì)风险及(jí)欧美市场需求(qiú)疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给(gěi)市(shì)场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担(dān)忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期来看油(yóu)价或(huò)继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的(de)高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种(zhǒng)也出现较大跌(diē)幅。截至昨天下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随(suí)着发(fā)电(diàn)旺季(jì)的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的(de)高硫(liú)燃料油降至历史低(dī)点(diǎn)，环(huán)比下降(jiàng)三分之二(èr)，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料(liào)油流(liú)入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了(le)一部(bù)分(fēn)中东出(chū)口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科(kē)威特(tè)炼厂计划外(wài)检修(xiū)导致部分(fēn)船(chuán)货延期(qī)，目(mù)前5月的(de)装船已(yǐ)经延(yán)迟至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节(jié)整体进程较(jiào)慢(màn)，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)供应的收紧(jǐn)也将延(yán)长，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低(dī)燃料油在基本面的支撑下(xià)，预计后市走势或较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油(yóu)企稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动将(jiāng)主要(yào)受到原(yuán)油价格的影响，不过基本面差异还是会(huì)让各(gè)品种表现有强弱之分，具(jù)体来(lái)看，需求即将迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃(rán)料(liào)油。

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