财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继(jì)上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续(xù)两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带(dài)动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受到汽车(chē)消费的(de)火热，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份的排产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于前期(qī)基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会(huì)有明显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还(hái)需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前(qián)对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动(dòng)大(dà)规模去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在(zài)一季度实际(jì)上(shàng)已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月(yuè)中旬(xún)以后(hòu)，相(xiāng)关电池(chí)厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相关库(kù)存(cún)基本出清(qīng)，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据(jù)公司(sī)规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁德(dé)时(shí)代的(de)库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价(jià)格和库存水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车(chē)动力(lì)电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池行业(yè)仍然存在一些问(wèn)题(tí)，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅下降也不(bù)是正常的(de)现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要以之前大(dà)幅(fú)涨价(jià)为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大(dà)起(qǐ)大(dà)落(luò)。

　　据财(cái)联(lián)社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势(shì)进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩(kuò)产迅速(sù)从而(ér)在需求表(biǎo)现上提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续(xù)下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值(zhí)得(dé)注意的是，在(zài)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因为经历(lì)本(běn)轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推进电池回收布局(jú)，来(lái)自(zì)终端(duān)材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在(zài)锂矿端(duān)的(de)布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的产业调(diào)整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个环节的价格(gé)以及(jí)供(gōng)需(xū)变化(huà)也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库存(cún)水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足以带动(dòng)价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击(jī)的(de)当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得(dé)更多市(shì)场份额，行(xíng)业将变(biàn)得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下(xià)降长期(qī)利好(hǎo)中国(guó)最(zuì)大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他(tā)们更能承受价格下(xià)跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价(jià)格也需(xū)要通过(guò)长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得(dé)上游(yóu)更低成(chéng)本的(de)资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低(dī)价，并能在上(shàng)游(yóu)因(yīn)降(jiàng)价减产时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上(shàng)会受(shòu)益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单(dān)。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏损。

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