分(fēn)析人(rén)士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系(xì)统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面对重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业(y丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色è)内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造(zào)成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场基(jī)金是指因(yīn)基金(jīn)资产规模较(jiào)大或者投资(zī)者(zhě)人数(shù)较多、与其他金融机构或者金(jīn)融(róng)产品关联性较强，如发生(shēng)重大(dà)风险，可(kě)能对资本市场和金融(róng)体系产生重大不利影响的货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评(píng)估(gū)范(fàn)围(wéi)？

　　根据《丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色暂行规(guī)定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足下列任一(yī)条件的，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工作日(rì)内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金资(zī)产净值连续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有(yǒu)人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度(dù)末(mò)，市场上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持(chí)有人(rén)户数来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)与处(chù)置机制。这(zhè)将促使基(jī)金公司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和(hé)产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新规一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提升资管(guǎn)机(jī)构的风险管理(lǐ)能(néng)力，实(shí)现风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度(dù)集(jí)中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平的前提下(xià)，引导高收益(yì)产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)率回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的合理水平(píng)。随着资(zī)管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财(cái)富管(guǎn)理行(xíng)业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的附加监管要求(qiú)，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理念(niàn)，确保自身投(tóu)资研(yán)究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与(yǔ)危机应对(duì)等方面的能力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)基(jī)金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的(de)高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激(jī)励等不得(dé)直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公司发行的(de)证券市值(zhí)不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格(gé)的同一商业银行发(fā)行的金(jīn)融工具(jù)占(zhàn)基金(jīn)资(zī)产净值的比例(lì)不得(dé)超过(guò)15％；主动投资(zī)于流(liú)动(dòng)性受(shòu)限资产的规模合计(jì)不(bù)得(dé)超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均(jūn)剩余期(qī)限不得(dé)超过90天(tiān)；投(tóu)资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金(jīn)交易(yì)行(xíng)为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出(chū)现(xiàn)接受(shòu)单(dān)一投资者(zhě)申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份(fèn)额超过基(jī)金(jīn)总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货(huò)币市场基金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备(bèi)金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的(de)重要举措。部(bù)分货币市场基金规模(mó)较大(dà)、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的(de)流动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论(lùn)是从考核机(jī)制，还(hái)是从投资比例(lì)、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防(fáng)范(fàn)流动性风险的能力将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场(chǎng)基(jī)金类似的(de)流(liú)动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也(yě)做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相(xiāng)关(guān)市(shì)场主体(tǐ)共同制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案(àn)应当报(bào)中国证监会备案，中国证监会对风险应对(duì)预案的(de)有效性、合理性、可行性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发生重(zhòng)大风(fēng)险的(de)，由中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门(mén)成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及(jí)相关市场主体依据(jù)风(fēng)险应对(duì)预案(àn)等对重要货(huò)币市场基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对于(yú)投资者有什么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货(huò)币基金规模较小的产品退(tuì)出(chū)市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货币(bì)市(shì)场基金具有着(zhe)投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低(dī)的特点。部分(fēn)规模较大的(de)货(huò)币(bì)规模(mó)基金如出现风(fēng)险事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色)要货币(bì)市场基金的资产安全要(yào)求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基(jī)金的规范(fàn)化、标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程度将有提升，未(wèi)来(lái)是否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可(kě)能是投(tóu)资者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了(le)要求。

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