编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露(lù)落(luò)幕，基金(jīn)经理的(de)调仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化(huà)以(yǐ)春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突(tū)破带火了科(kē)技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营(yíng)中的旗手之一(yī)冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在(zài)管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一(yī)季(jì)度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的(de)七只重仓(cāng)，同时(shí)用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅仅调(diào)换了(le)两(liǎng)处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白(bái)酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在公募(mù)基金组合配(pèi)置中的(de)压(yā)舱石地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造(zào)成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去年的整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关注(zhù)的(de)是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确立(lì)，但(dàn)我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了(le)其(qí)最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在(zài)管理时间更(gèng)长的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓的(de)占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中除(chú)去腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大(dà)白酒标的(de)。再看另外的(de)半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上(shàng)一(yī)季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的(de)配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模式出色(sè)、行业(yè)格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世最新(xīn)季报十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利(lì)用次(cì)高端(duān)和地产酒(jiǔ)来增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三者在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季(jì)报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于(yú)另(lìng)一(yī)重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药(yào)方面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域(yù)医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源后(hòu)依(yī)然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为(wèi)第三方医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务(wù)商(shāng)，金域医学近日率(lǜ)先推(tuī)出(chū)国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上(shàng)游的(de)施成外，本(běn)周一众新(xīn)能源高手中的(de)顶流冯明远所管产(chǎn)品一季(jì)报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业(yè)股票。从被(bèi)调出(chū)的三(sān)只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能(néng)源产业赛(sài)道龙头(tóu)中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前驱体和(hé)四(sì)氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理，在信澳(ào)研究(jiū)优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务中有分(fēn)布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公(gōng)司加入AI或(huò)数(shù)字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继(jì)续在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是(shì)在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类(lèi)型(xíng)。天天基金网显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双二百”的基(jī)金经(jīng)理了(le)，而他(tā)在(zài)管的(de)7只基金今年(nián)同时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特(tè)别(bié)是动态策(cè)略(lüè)混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报(bào)显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上(shàng)述标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到(dào)了新能源(yuán)类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源(yuán)产业还具备较长的(de)生(shēng)命(mìng)周期(qī)，不少细分板块(kuài)还能维持(chí)较(jiào)长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业(yè)的终局如(rú)大部分(fēn)制(zhì)造(zào)业(yè)一样是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极(jí)度(dù)压(yā)缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展过程(chéng)中不少公(gōng)司一定有一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩(jì)开局(jú)不顺，最新(xīn)数据显示(shì)目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的代(dài)表作之一(yī)的(de)广发小盘成长来看(kàn)，基金一季(jì)报表(biǎo)明他(tā)的重仓行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是完全一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公司(sī)圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新能源的地(dì)位似(shì)乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的(de)情(qíng)况是(shì)，如果(guǒ)按照保留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全球比较(jiào)优势(shì)的高(gāo)端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的(de)公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海(hǎi)油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管的(de)姜(jiāng)诚是近几年出(chū)镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满(mǎn)两个月的中泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳(nà)入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均(jūn)实(shí)现了(le)正(zhèng)收(shōu)益，特(tè)别(bié)是兴诚价值一年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季(jì)报和今(jīn)年一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调(diào)了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公(gōng)司达到了四家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上(shàng)涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息中，我们(men)需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润(rùn)转化(huà)为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数(shù)的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产品年(nián)内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰(xī)地看到其偏爱高估息(xī)和低(dī)估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍(bào)无(wú)可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季(jì)的(de)前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其对(duì)这一类资源股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型商(shāng)业模(mó)式(shì)的迭代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望国(guó)内企业能在(zài)不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美(měi)股映射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺(shùn)长城的基金经理余(yú)广(guǎng)是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽(suī)然(rán)所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大(dà)，但(dàn)也(yě)整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季(jì)度他在前十(shí)中调仓了四(sì)个席位，其(qí)中新进的(de)公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特(tè)估”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估(gū)值水平(píng)买入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修(xiū)复的(de)预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好(hǎo)今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银(yín)河(hé)智联(lián)主题(tí)净值(zhí)快(kuài)速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四(sì)的年内涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过了(le)他(tā)的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还(hái)有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和海康威视外(wài)，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四只标的(de)均是第一(yī)季度新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)的公司(sī)。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的(de)上一(yī)季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格执行(xíng)基(jī)金(jīn)合同的配置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技术(shù)等的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息(xī)技(jì)术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济(jì)和(hé)新(xīn)的信息(xī)技术(shù)应(yīng)用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议(yì)人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金(jīn)经理中(zhōng)最年(nián)轻者(zhě)，他(tā)可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)还是(shì)他的成名(míng)作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和(hé)华(huá)大(dà)九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美(měi)亚柏科(kē)等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济(jì)结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升级(jí)仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突(tū)破、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同(tóng)主题范围内(nèi)的科技(jì)奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久创新和(hé)受益于(yú)国(guó)民经济(jì)持续增长的(de)消费及(jí)原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基(jī)金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技(jì)创新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用(yòng)中微公司替代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的(de)，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保(bǎo)留(liú)重仓中年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基(jī)金增(zēng)持了机(jī)器(qì)视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业(yè)的部分(fēn)个股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机软件和(hé)半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看，这些相(xiāng)对低调的(de)领域也开始越发受到明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的明(míng)星基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经(jīng)逼近(jìn)15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任职回(huí)报(bào)超(chāo)过(guò)180％的融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业(yè)中(zhōng)，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度(dù)增加了工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周期(qī)装备、医(yī)药(yào)等行业(yè)的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块(kuài)的(de)适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济(jì)稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来(lái)越浓(nóng)，例如(rú)兰石重装年报的十(shí)大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内以善(shàn)战高端制造(zào)板块闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所管(guǎn)理的(de)产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理(lǐ)的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基(jī)金十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航(háng)、东山精(jīng)密(mì)、电连技(jì)术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其占据了(le)十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半年或(huò)明年，消(xiāo)费电子会有一个(gè)触(chù)底回升的过程(chéng)。如(rú)果叠加在汽车产业链上的(de)布(bù)局，我判(pàn)断(duàn)可能对(duì)收入利(lì)润(rùn)拉动(dòng)更大。消费(fèi)电子的复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块(kuài)去库存可能(néng)也进(jìn)入到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来(lái)苹果新(xīn)品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一环就是军工装备。同(tóng)时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的(de)输出(chū)，而(ér)华夏的(de)少(shǎo)壮派基金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全混合为例(lì)，实际(jì)上一季度他(tā)仅在(zài)十大重仓股中做出(chū)了(le)一处调整，也就是(shì)用昊华科技(jì)替代了上一(yī)季的新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细(xì)分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的(de)公司有八(bā)家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端装备龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)用复旦(dàn)微(wēi)电(diàn)和西(xī)部超导替代(dài)了前(qián)者中的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华(huá)科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的(de)阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年确(què)定性的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)和高增(zēng)长的细(xì)分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年全(quán)年维度(dù)在高(gāo)确定性的航(háng)空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的(de)新材(cái)料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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