美国债务违约的(de)风险比以往任何时候都要大，并有可(kě)能将全球市场(chǎng)推入一个全新的痛苦深渊。而在此背景下，投资者应(yīng)如(rú)何保(bǎo)护(hù)自身(shēn)的(de)财富(fù)呢(ne)？对此，一份业内机构的(de)最(zuì)新调(diào)查揭露出了业内(nèi)人士眼下的真(zhēn)实心态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月(yuè)8日-12日(rì)）对全球(qiú)637名受(shòu)访者进行的调查(chá)，对于那些寻(xún)求避风港(gǎng)的人来(lái)说，贵金属仍是迄今(jīn)为止的(de)首(shǒu)选，以防华盛顿在(zài)债务上限问题(tí)上的“懦夫博弈”最终以崩溃告终。

　　超过一半的金融专(zhuān)业(yè)人士(shì)表(biǎo)示，如果美(měi)国政(zhèng)府未(wèi)能履行其义务，他们(men)将购买黄金。

　　而更引人注目的，或许是其(qí)他(tā)替代对冲工(gōng)具(jù)的稀缺。根据这(zhè)份(fèn)最新(xīn)业内(nèi)调查，在(zài)美国债务违(wéi)约情况下，第(dì)二大(dà)受(shòu)欢迎(yíng)的资产仍然是美国国债。这毫无(wú)疑问有点讽刺——因为这(zhè)正是美国政府可能拖欠支付(fù)的重灾(zāi)区(qū)。

　　但值得留意(yì)的(de)是，即使是那些相对悲观的(de)分析师(shī)也认为，债券持有者最终会得到偿(cháng)付——只是要晚一些。事实上，即便(biàn)在上一次最为令人担忧的(de)2011年债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)危机中(zhōng)，当时标准(zhǔn)普尔取消(xiāo)了美(měi)国最高(gāo)的AAA信用评级，美国长期国债也依然出(chū)现了上(shàng)涨。

　　此外，日元和瑞郎等(děng)传统避险(xiǎn)货(huò)币也(yě)有一些拥趸，但它(tā)们都不如(rú)美(měi)元。或(huò)者说(shuō)，更受欢迎的是比特币——被一(yī)些投资者视(shì)为一种数字(zì)黄金。

　　（专业(yè)投资者(zhě)和散(sàn)户投资者(zhě)在美国债务违约下的投资选(xuǎn)择分布）

　　近几周来(lái)，美国政界和金融(róng)界的大佬们已经纷纷发出警(jǐng)告，如果债务上限僵局(jú)在大限前(qián)得不到解决(jué)，可能(néng)会发生(shēng)什么(me)。美国总统拜登(dēng)提(tí)醒称，“整(zhěng)个世(shì)界都将面临麻烦”，而摩(mó)根大通首席(xí)执(zhí)行官杰(jié)米(mǐ)·戴蒙则(zé)疾呼，“其后果可能是灾(zāi)难性的。”

　　这一(yī)次债务(wù)上(shàng)限危机风险更(gèng)大(dà)

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表示，这一次(cì)的(de)风险比2011年(nián)更大，2011年是过去(qù)美国所经(jīng)历的(de)最严重的债务上限(xiàn)危机。

　　目前，一年期美国主(zhǔ)权信用违约互换（CDS）反映(yìng)的(de)违约保险成本已(yǐ)飙升至(zhì)了(le)远超(chāo)之前几次债限危(wēi)机时的水平，尽管这(zhè)仍表(biǎo)明实际违约的可能性相对较小。

　　景(jǐng)顺固定收益、另类投资(zī)和(hé)ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑到(dào)选民和国会的两极分化，风险比以好好记住我在你体内的感觉前更(gèng)好好记住我在你体内的感觉高。双方都如此(cǐ)顽固且不(bù)愿妥协，意味着(zhe)他们有可能无法及时采取行动。”

　　毫(háo)无(wú)疑问的是(shì)，买入黄(huáng)金进行对冲并(bìng)不便(biàn)宜，因为今年迄今为止，黄(huáng)金的表(biǎo)现非常好——先(xiān)是(shì)受到(dào)中国买(mǎi)家不断增长的需求(qiú)的提振，然后是银(yín)行业(yè)危机(jī)和美国(guó)债务违约引发的(de)避险需求，目前现(xiàn)货黄金仅略低于(yú)本(běn)月(yuè)早些时候触及的历史高点。

　　MLIV调查中的(de)大多数(shù)投资者都认为(wèi)，如果债务上限(xiàn)之争(zhēng)僵持到(dào)最后关头，但(dàn)美国政府最终侥幸没(méi)有违约，10年期美国国债(zhài)将(jiāng)上涨(zhǎng)。然而，对于(yú)如(rú)果美国(guó)政府真的跌(diē)落债务悬崖会发生(shēng)什么，专(zhuān)业人士意见不(bù)一。约60％的散户投资者预(yù)计，如果发(fā)生(shēng)违(wéi)约，10年(nián)期美国国(guó)债将走软。基准美国国债收益率上周收于3.46％，较今年高点低63个基点左(zuǒ)右。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，债务上限僵局推高了(le)一些期限(xiàn)非常(cháng)短的国(guó)库券收益率，这(zhè)些(xiē)短(duǎn)期国库券被认为最有可能被(bèi)延期支(zhī)付(fù)，这(zhè)加剧了国库券收(shōu)益率曲线的扭曲。收益率最高的是6月初左右到期(qī)的(de)国(guó)库(kù)券，因为这批票据最为接近美国(guó)财政部(bù)长耶(yé)伦所警告的最早在(zài)6月1日触发的违约“X日”。

　　而如果美国财政部能撑过(guò)6月(yuè)中旬，其(qí)可(kě)能会(huì)从预期的(de)纳(nà)税和其(qí)他收入措施中(zhōng)获得一点的喘息(xī)空间(jiān)，从(cóng)而(ér)能(néng)够继续“苟延残喘”到7月底。目(mù)前，7月底到期(qī)国库(kù)券(quàn)的市场定价(jià)也表(biǎo)明了(le)一定程(chéng)度(dù)的压(yā)力和担(dān)忧。

　　在2011年的(de)债(zhài)务上限僵局中，美国长(zhǎng)期国(guó)债购买量曾(céng)激增(zēng)，将10年期国(guó)债收(shōu)益率推至了(le)当(dāng)时的创纪录低点，与此同时(shí)，金价上涨，数万亿美(měi)元(yuán)的全球股(gǔ)票(piào)市值蒸发(fā)。

　　不过，这(zhè)一(yī)次专业投资(zī)者(zhě)对标普500指数的前景(jǐng)预测，没有散户交易员那(nà)么悲(bēi)观。道(dào)明证券利率策(cè)略主管Priya Misra表(biǎo)示，“如果我们确实看到短期(qī)违约，市场反应(yīng)将给国会带来提高债务上限的(de)压(yā)力。”

　　不少受访者还认为，债务(wù)上限闹剧已经对美元造成(chéng)了一(yī)些伤害(hài)，41％的(de)好好记住我在你体内的感觉人表(biǎo)示，如(rú)果(guǒ)美(měi)国政府违约，美元作(zuò)为全球主(zhǔ)要储备货币的地位将面临风险。

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