近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果文(wén)化(huà)违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并(bìng)于(yú)2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千万(wàn)的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图(tú)投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为(wèi)青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对(duì)外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新(xīn)kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心果文(wén)化或(huò)许是(shì)在(zài)悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的(de)就(jiù)是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节(jié)目(mù)效果(guǒ)可能(néng)需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但(dàn)公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行(xíng)非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大(dà)股(gǔ)东(dōng)，持(chí)股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示(shì)，自2015年(nián)以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物(wù)，乐游(yóu)资(zī)本(běn)投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮融资(zī)的kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心(de)笑(xiào)果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得(dé)融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与(yǔ)未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的(de)高(gāo)速(sù)度。

　　市(shì)场(chǎng)仍(réng)在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道(dào)？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始人(rén)高(gāo)承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确(què)定性、创作的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不(bù)断运营(yíng)爆(bào)款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的(de)其余行业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是(shì)靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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