随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及(jí)对后市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后(hòu)续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注(zhù)。

　　信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基(jī)金冯明远一季(jì)报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿(ruì)等人也发(fā)布(bù)了一季(jì)报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域的(de)密(mì)切关(guān)注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头(tóu)新(xīn)进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的(de)10只基金(jīn)来看(kàn)，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在(zài)今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的(de)是银华心选一(yī)年持有A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持(chí)有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银(yín)华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品(pǐn)大幅提(tí)高了(le)港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期(qī)港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还(hái)增持(chí)了几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了精(jīng)测(cè)电子，较去年底增(zēng)加了(le)16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为(wèi)第(dì)7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出前(qián)十大(dà)。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华海清科(kē)，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千(qiān)字(zì)小作文”表达了自(zì)己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对(duì)于今年国内的(de)宏观判断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结(jié)构调整继续(xù)升级，居民(mín)消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国(guó)家自身实力(lì)的不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国(guó)际(jì)形势相对(duì)之前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外(wài)各巨头加速入局。需(xū)要关注(zhù)的(de)是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国(guó)产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在半导体设备、材料(liào)、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积(jī)极(jí)验证导入，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设将再(zài)度提速(sù)。在(zài)景气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性(xìng)取决(jué)于下游需求恢(huī)复的力(lì)度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相关左侧布局机会(huì)。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是(shì)一(yī)季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估(gū)值已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关(guān)注(zhù)利空。我们总体认为现在市场对于新(xīn)能源板块的担(dān)忧讨论，更多(duō)是对(duì)于一个(gè)下跌板块的应激式(shì)反应(yīng)。在(zài)去年的(de)中报中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年(nián)的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远在(zài)管的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信(xìn)澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新能(néng)源产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达(dá)利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则(zé)退出前十大之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程(chéng)度减持(chí)，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大的(de)是(shì)天齐锂业，今(jīn)年一季(jì)度(dù)较去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫(yì)情复苏后(hòu)的(de)调整修复(fù)，经济(jì)先是在大家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出(chū)现(xiàn)了(le)显著(zhù)的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致(zhì)本(běn)基金的(de)净(jìng)值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待(dài)人工智能(néng)几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位(wèi)基(jī)金经(jīng)理也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基金(jīn)权益投(tóu)资(zī)部总监王睿(ruì)在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流动性将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观及货币环境(jìng)有利于权益市场行(xíng)情(qíng)的开展，二季(jì)度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表示持(chí)了(le)部分短期达到目标(biāo)价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率预期的变(biàn)化调整(zhěng)了一(yī)部分科(kē)技(jì)持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代(dài)表作(zuò)中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基(jī)金(jīn)在一季度增(zēng)持了(le)晶盛(shèng)机(jī)电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电(diàn)等个(gè)股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我(wǒ)们(men)相(xiāng)信这是(shì)一项会对(duì)目前的生(shēng)产和生活方式(shì)带(dài)来重(zhòng)大(dà)变化的技(jì)术变(biàn)革，值得我们投入非常多(duō)的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们目前还(hái)无法相对准确(què)的评(píng)估这(zhè)项技术(shù)革命给具体(tǐ)公司和行业格局(jú)带来的影响，也不能给出大(dà)部分公司(sī)一个(gè)相(xiāng)对清晰的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没(méi)有(yǒu)明显增加相关(guān)的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓较多的电(diàn)动车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一(yī)些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动(dòng)。投资者(zhě)预(yù)期(qī)变(biàn)化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平处于(yú)历史较(jiào)低(dī)位(wèi)置，而(ér)这两(liǎng)个(gè)行业未(wèi)来(lái)的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季报(bào)在一(yī)季(jì)报中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了什么程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工(gōng)智能(néng)的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避(bì)它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资(zī)产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不去(qù)猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长期观(guān)点(diǎn)没有大的(de)变(biàn)化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供(gōng)的较(jiào)低估(gū)值水平，让我们可(kě)以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和(hé)。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天。

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