近(jìn)日，笑(xiào)果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备受(shòu)资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包括文化(huà)艺(yì)术(shù)交(jiāo)流策划(huà)、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年(nián)的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文(wén)化(huà)后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到(dào)游族网络(luò)、普思资(zī)本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南(nán)山(shān)资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和(hé)游(yóu)族(zú)网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也(yě)是(shì)刚(gāng)从(cóng)网上(shàng)看到本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处于快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》在年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出(chū)于这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能(néng)需要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家(jiā)政(zhèng)治和(hé)解(jiě)放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事肯定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公司(sī)百分之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频(pín)频(pín)占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融(róng)资(zī)。其中，不(bù)乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速(sù)增长的(de)市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制性，而脱口秀五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩行业却具(jù)有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的(de)不(bù)确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展(五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因。

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