5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布(bù)了5月(yuè)金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行关(guān)注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分别是(shì)三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出(ch辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话ū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)成(chéng)绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不(bù)如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的(de)演绎体(tǐ)现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构(gòu)的(de)金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话泸州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月股票(piào)市场的(de)相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目(mù)的陆续推出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对(duì)信用风险及资(zī)产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二级市场估值(zhí)体系国(guó)际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加(jiā)资本，减负债会带来经(jīng)济收(shōu)缩(suō)压力，增(zēng)资本(běn)会带来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望经(jīng)济会出(chū)现持续或者(zhě)大幅(fú)改善;资金利率(lǜ)的(de)回(huí)落是衰退性的(de)，不(bù)意味(wèi)着(zhe)流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二(èr)季(jì)度投(tóu)资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓(cāng)位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带(dài)来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预(yù)期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分(fēn)龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡(dàng)市(shì)特(tè)征(zhēng)没(méi)变。短期(qī)市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积(jī)极因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利(lì)增速(sù)下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济(jì)预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来(lái)自(zì)房地产(chǎn)等领域带(dài)来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的情况下，房(fáng)地(dì)产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡(héng)向下打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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