5月12日晚(wǎn)间，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私(sī)募景林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金(jīn)机构，亦(yì)是内地(dì)少有的进行大手笔(bǐ)持(chí)有美(měi)股(gǔ)的买方机构之一，景林的(de)动(dòng)向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于(yú)2022年四季度的(de)16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其(qí)中，前十大(dà)持仓标(biāo)的在总市值(zhí)中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季(jì)度对(duì)比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持(chí)拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持(chí)233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月(yuè)初(chū)便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)第七(qī)位(wèi)，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美(měi)股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今年一季度末，景林(lín)资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的(de)第二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，景(jǐng)林(lín)资产一季度还建(jiàn)仓了(le)好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育个(gè)股股(gǔ)价均处于震荡态(tài)势，并嘴巴含胸的感觉知乎无太多(duō)亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄(líng)层的用户对(duì)“教育”的(de)需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综合能(néng)力(lì)等。双减政策推行之后(hòu)，目(mù)前(qián)行业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出(chū)离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公(gōng)信力(lì)，品牌的(de)护城河依(yī)然很深。个别(bié)头部(bù)企业(yè)在K9学科之(zhī)外的教育领域(yù)业务(wù)基础扎(zhā)实，原有(yǒu)的留(liú)学等业务恢(huī)复增长，同时(shí)素质教育、直播(bō)电商业(yè)务(wù)等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且公司的(de)利润和现金流(liú)稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选择似乎与景林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会公开资料显示(shì)，截至今(jīn)年一季度(dù)末，高(gāo)毅资产持(chí)有新(xīn)东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万嘴巴含胸的感觉知乎股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买(mǎi)入(rù)近156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于去年(nián)底(dǐ)增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点(diǎn)方向，中特(tè)估(gū)支(zhī)线也(yě)由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了一两天(tiān)，随后便(biàn)开(kāi)始持续(xù)下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观(guān)数据信息(xī)罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月(yuè)12日(rì)成交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌(diē)落(luò)，而今年(nián)4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷(dài)款继(jì)续(xù)保(bǎo)持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月(yuè)下旬(xún)票据(jù)利率(lǜ)先下(xià)后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股行(xíng)NIM和(hé)营收压力很(hěn)大，一直在(zài)压降(jiàng)票据等低(dī)效(xiào)资产，对分行收票额(é)度(dù)控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利率了，信(xìn)贷再度(dù)出现(xiàn)深度负增长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起(qǐ)来(lái)，必然要(yào)让大家看到宽信(xìn)用的信(xìn)号(hào)出现(xiàn)，而这可能(néng)还需(xū)要一(yī)定的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存(cún)量(liàng)资金博弈的(de)背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能(néng)和中特(tè)估，今年已(yǐ)然累计不小的(de)涨幅(fú)。中特(tè)估这(zhè)边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这边，在(zài)未(wèi)有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见(jiàn)的在(zài)深夜抒(shū)发感想。大(dà)谈(tán)公募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下(xià)市场投机之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一(yī)个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经(jīng)理更(gèng)是有苦难(nán)言(yán)，市场上大热的人工智(zhì)能(néng)，游资(zī)炒作(zuò)的(de)“星(xīng)辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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