财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高(gāo)涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到汽车(chē)消费的(de)火热，提升消费信心，也(yě)提(tí)振士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈(tán)价策(cè)略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太可(kě)能(néng)进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业人士(shì)分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库(kù)存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池(chí)龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于前期(qī)基数(shù)较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排(pái)产相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此前对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前(qián)库(kù)存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度(dù)报(bào)告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代(dài)的库(kù)存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的(de)关键，随(suí)价(jià)格企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不(bù)到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副(fù)会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池(chí)产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅(fú)下(xià)降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当涨价是(shì)正常(cháng)现象(xiàng)，行业要(yào)以之(zhī)前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述(shù)具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市(shì)短期需(xū)求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价(jià)格(gé)变化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列(liè)材(cái)料价格也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的(de)库(kù)存(cún)也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市(shì)的(de)需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源(yuán)汽车(chē)销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一(yī)步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能(néng)会有回涨的(de)空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂(l小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)ǐ)价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池(chí)厂商在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一(yī)体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池(chí)回收(shōu)端(duān)，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来自终端材料回收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的产(chǎn)业调(diào)整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大(dà)合(hé)”的波浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需(xū)变(biàn)化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上(shàng)游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池(chí)材料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并(bìng)不为业内(nèi)人(rén)士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到，价(jià)格跌去近7成，最(z小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)uì)直接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经(jīng)出(chū)现主动减产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少(shǎo)4小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)8.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发(fā)生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则(zé)面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一(yī)轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承受(shòu)价格下(xià)跌(diē)和可(kě)能(néng)的(de)未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业(yè)里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能(néng)以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或(huò)开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按市价(jià)定期(qī)调整(zhěng)。但能(néng)获得上游更低成本的(de)资源，让(ràng)这两家大企业更能容(róng)忍(rěn)低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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