自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近一(yī)个月时(shí)间，场(chǎng)内资(zī)金在科(kē)创板投资上(shàng)采取(qǔ)“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入(rù)榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外，半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学也持续吸(xī)引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资(zī)金不断借(jiè)道(dào)ETF基金加速布局科(kē)创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)，体现出(chū)市场对(duì)上述(shù)板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置的(de)工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆(nì)势(shì)投资的(de)特征，最近一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金(jīn)追逐的(de)对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)首，除(chú)此之外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流入(rù)也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资金净流入也(yě)均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场内资金持续(xù)流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行业(yè)持续获得资金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关(guān)注(zhù)焦点，另(lìng)一方(fāng)面随着半导体下行周期拐(guǎi)点临(lín)近(jìn)，业绩(jì)边际改善的预期(qī)吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板块(kuài)业绩变(biàn)化来看，电子、计(jì)算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相比过去(qù)明显改善，与此同时(shí)新能源板块的(de)增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高(gāo)，配置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的(de)一致预期净利润增速来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映(yìng)出(chū)较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较(jiào)低(dī)水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去(qù)三(sān)年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估(gū)值性价比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过(guò)了三年的估值回(huí)归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入(rù)并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名(míng)

　　最近(jìn)一段(duàn)时间，半(bàn)导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个(gè)品类追加列入出口管(guǎn)理的管(guǎn)制(zhì)对象，上(shàng)述修正案在经过2个月(yuè)的公告(gào)期后，并(bìng)将(jiāng)于(yú)7月开始实(shí)施。受益于(yú)国(guó)产(chǎn)替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆(nì)势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调(diào)，资金(jīn)也在(zài)加速(sù)抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行(xíng)业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年一季度价格持(chí)续下探之(zhī)后，当前阶段或已(yǐ)接近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较(jiào)于其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时，提升自(zì)身产(chǎn)能(néng)。而当扩产(chǎn)落(luò)地时，行业(yè)进入(rù)供过于求(qiú)周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通过降价进行库存去化(huà)。供(gōng)给与需求(qiú)的错配使(shǐ)得存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年(nián)四季西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学(jì)度行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人(rén)工智能新兴需(xū)求(qiú)爆发，对于(yú)算力以及存储(chǔ)的爆发性需求由(yóu)产(chǎn)业链下(xià)游传导到上游，促(cù)进(jìn)上游(yóu)芯(xīn)片厂(chǎng)商提升自(zì)身产量(liàng)。叠加近两个(gè)季度量(liàng)价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需(xū)要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科技(jì)的投资机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计半导体和(hé)消费电(diàn)子大概率在二(èr)季度(dù)及二季度(dù)以后触(chù)底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释(shì)放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业(yè)链正处于供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需(xū)求端(duān)，进一步压(yā)缩(suō)产业(yè)链库存的时(shí)期(qī)，价格下行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来(lái)库存(cún)加速(sù)出清(qīng)，营收和(hé)利润迎(yíng)来拐点。

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