大家好，转眼假期就结束了，泰勒小区(qū)都没出一直(zhí)在加(jiā)班，这个长假，国内旅游消(xiāo)费爆了，而海外(wài)有爆了，不过是爆(bào)雷。按照惯(guàn)例，我(wǒ)们梳(shū)理一下重大(dà)消息(xī)，以(yǐ)及(jí)券商老师们的(de)最新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写　1、中央政治局会议定(dìng)调！

　　中共(gòng)中央政治局4月28日召开会议，分(fēn)析研(yán)究当前经济形势和经济(jì)工(gōng)作。中共中央总书记习近平主持(chí)会议。会(huì)议(yì)认为，今年以来，在以习近平(píng)同(tóng)志(zhì)为核心的党中央坚强领(lǐng)导(dǎo)下，各(gè)地区各部(bù)门(mén)更好统(tǒng)筹国内国际两个大局，更好(hǎo)统筹疫情(qíng)防控和经济社会发展，更好(hǎo)统筹发展和安全(quán)，我国疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会(huì)全面(miàn)恢(huī)复(fù)常(cháng)态化运行，宏观政(zhèng)策靠(kào)前(qián)协同发力(lì)，需求收(shōu)缩、供给(gěi)冲击、预期转(zhuǎn)弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展(zhǎn)呈(chéng)现回升向好(hǎo)态(tài)势，经(jīng)济运(yùn)行实(shí)现良(liáng)好(hǎo)开局。

　　会议指出(chū)，当前我国经济运行好转主要(yào)是(shì)恢(huī)复(fù)性的，内(nèi)生动力还(hái)不强，需求仍然不足(zú)，经济转(zhuǎn)型升级面临(lín)新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议重申(shēn)对刚性和改(gǎi)善性住房需求(qiú)的支(zhī)持(chí)，强(qiáng)调做好(hǎo)保交楼、保民(mín)生、保稳定工作，促进房地产市(shì)场平(píng)稳健(jiàn)康发展。同(tóng)时，会议还提(tí)出，在(zài)超大(dà)特大城市(shì)积极稳(wěn)步推进城中村改造和“平急(jí)两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统(tǒng)计局(jú)：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国(guó)家(jiā)统计局(jú)消(xiāo)息，4月(yuè)份，制(zhì)造业采购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分(fēn)点，低于临(lín)界点，制(zhì)造业景气水平回落(luò)。

　　3、美国(guó)第一共和(hé)银行被正式接管

　　在勉强(qiáng)支撑了(le)两(liǎng)个月(yuè)后，风雨(yǔ)飘摇的(de)美国第一(yī)共和银行(xíng)终究还是没能逃脱倒闭并被(bèi)接管收购的命运。美国加州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管(guǎn)机构已接管(guǎn)了第一共和银(yín)行，这(zhè)是本轮美国(guó)银行(xíng)业(yè)危(wēi)机中第(dì)四家倒下的(de)银行，同时也是美国(guó)历史上第二大(dà)的破产银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文(wén)化和旅游(yóu)部数(shù)据中心测算，全国国内旅游出游(yóu)合计2.74亿人次(cì)，同比增长(zhǎng)70.83％，按可(kě)比口径恢(huī)复至2019年(nián)同期的119.09％；实(shí)现(xiàn)国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口(kǒu)径(jìng)恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时(shí)间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰(lán)试图用无人机袭(xí)击克里(lǐ)姆林宫。

　　据(jù)报道(dào)，当晚(wǎn)两(liǎng)架无人机瞄准了克里姆林宫(gōng)，俄军方和(hé)特(tè)种部队及时采取行动，并使用电子对抗(kàng)系统，使这两架无人(rén)机出(chū)现异常，未能达(dá)到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普(pǔ)京(jīng)没有因袭击(jī)受伤，其工作日(rì)程将(jiāng)照常进行。 掉落的无人(rén)机碎(suì)片也没(méi)有造成(chéng)人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌克兰无人机(jī)试图发动(dòng)袭击时普(pǔ)京不(bù)在克里姆林宫(gōng)中。 他表(biǎo)示，普京3日在位于莫(mò)斯科州的新奥加廖沃(wò)官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处(chù)表(biǎo)示，俄方保留在(zài)合(hé)适的时间和(hé)地点(diǎn)采(cǎi)取(qǔ)回应措(cuò)施的权利。

　　另(lìng)据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日(rì)起禁止(zhǐ)放飞无人机，经政府批准的除外。 莫斯科市长索比亚(yà)宁表示，这一决定是(shì)为了防(fáng)止未经授权使用无(wú)人机(jī)，避(bì)免妨碍执法机(jī)构的工作。

　　据法(fǎ)新社当(dāng)地时间3日报道，乌(wū)克(kè)兰(lán)方面(miàn)表示“没有参与”对克里姆林(lín)宫的无人机袭(xí)击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人报》网站(zhàn)消息，针对无人机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌(wū)总(zǒng)统新(xīn)闻秘书谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方没(méi)有关于(yú)袭击的信息。

　　据(jù)俄(é)新社3日报道(dào)，俄罗斯国家杜马议员(yuán)米哈伊尔·谢列梅(méi)特(tè)接受该媒体采(cǎi)访时，呼吁俄军(jūn)对乌克(kè)兰总统泽连斯基位于基辅(fǔ)的官邸进行导弹打击(jī)，作为对乌方企图使用(yòng)无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最(zuì)新研判

　　1、中信证券：从失衡(héng)到平稳，布局业绩(jì)驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱(yòu)发的过度博弈和心态失衡，市场大幅动荡。进入(rù)5月，国(guó)内(nèi)的经济、政(zhèng)策和外(wài)部(bù)环境相比4月(yuè)继续不(bù)断改善(shàn)，投资者对经济(jì)的预期将在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个层面实现统一(yī)，投资者心态也将逐(zhú)步从短暂失衡趋向平(píng)稳，市场依然处于全年第二(èr)个关键做多窗口，财报季结束后(hòu)，市场(chǎng)将步入业绩(jì)驱(qū)动的行情阶段，配(pèi)置思路上建议坚持高切低(dī)，关注上半年景气持(chí)续改善的(de)品种。

　　首先，政治局会议提振市(shì)场信心，扩内需仍是着力重点(diǎn)，政策预期回(huí)归理性(xìng)，经济内(nèi)生动能稳步修复(fù)，并将(jiāng)得(dé)到同比和高频数据验证；外部流(liú)动性拐点明确(què)，美国银行(xíng)业(yè)风险不断(duàn)发酵(jiào)，但预(yù)计对A股实(shí)质影响十分(fēn)有限(xiàn)。其(qí)次，财报季数据显示，A股业绩跨(kuà)年筑底特征明(míng)显，全年逐(zhú)季改善的趋势(shì)显(xiǎn)现，其(qí)中行业的结(jié)构性亮点日(rì)益清(qīng)晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层(céng)面(miàn)统(tǒng)一，夯(hāng)实市场上行基础。最(zuì)后，预计5月A股仍(réng)处(chù)于今年第二(èr)个关键做(zuò)多窗口中，并将(jiāng)步入业(yè)绩驱动的(de)行情阶段，投资者心态由短(duǎn)暂失(shī)衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线(xiàn)，重点布(bù)局(jú)医药(yào)、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点的品(pǐn)种，以及其他(tā)板块中一季度(dù)业绩明显改善，且(qiě)在二季度(dù)有望持续(xù)的(de)细分行(xíng)业(yè)。

　　2、中(zhōng)金(jīn)策略：节后A股有望相比(bǐ)全球(qiú)市场显现相对韧性

　　中金策略(lüè)团队(duì)5月3日表(biǎo)示，节后A股有望相比全球市(shì)场显现(xiàn)相(xiāng)对(duì)韧性。主要基于：1）经济复(fù)苏势头尚不稳固，政策有望延续稳中求(qiú)进(jìn)基(jī)调。2）上(shàng)市公司(sī)业绩低迷期已(yǐ)过(guò)。3）海外风险(xiǎn)需要密切关注，如若应(yīng)对得当(dāng)，对A股影响(xiǎng)可(kě)能有限。上(shàng)述因素结合当(dāng)前A股市场整体估值(zhí)水平不高仍处于历史(shǐ)中低(dī)位，A股节后两个交易日虽受节(jié)假期间的事件性因素影(yǐng)响可(kě)能(néng)有所(suǒ)波(bō)动，但对后市整体表(biǎo)现不(bù)用过(guò)于谨(jǐn)慎，当(dāng)前位置市(shì)场机(jī)会(huì)仍大于(yú)风险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心(xīn)等待，低(dī)位把(bǎ)握

　　一季度(dù)全(quán)A营(yíng)收增速等指标仍在探底，五一出(chū)行恢复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露出(chū)疲(pí)态，海外处于多事之秋，高利率环境下美国银行(xíng)风险事件频发，衰退风险上升。市场(chǎng)处于再平(píng)衡(héng)期，低位把握(wò)再布局机会；短期结构上关注在低位资产中寻找景气稳定或好于预期(qī)方向，中期(qī)线索在于科技(jì)周期(qī)与复(fù)苏链中的弹(dàn)性方向(xiàng)。行业重点(diǎn)关注(zhù)：医(yī)药、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工、新能源(yuán)等。主题重点关注：一带(dài)一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期，对比(bǐ)历史，这次(cì)牛(niú)市第一波上涨(zhǎng)的结构分化更显著。②牛市初(chū)期类(lèi)似春天，市场有所反复很(hěn)正常(cháng)，短(duǎn)期政策和业绩因素影响(xiǎng)下，行业或更均衡(héng)。③数字经济(jì)是全(quán)年主线，后(hòu)续或依据基本面去伪存真，阶(jiē)段性关(guān)注复(fù)苏的部(bù)分消费。

　　5、波动率已经(jīng)回(huí)归 | 民生策略

　　往后(hòu)看，核心(xīn)资产、海外映射的(de)科技和大宗商品都将被海外逐(zhú)级放大的宏观波动所影响。我们的资源+重资产组合短(duǎn)期驱动逻辑(jí)建议以“红利+中特估”为主导，以(yǐ)等待(dài)通胀逻(luó)辑的回(huí)归(guī)。重资产(chǎn)国企（炼(liàn)厂、建筑、钢(gāng)铁(tiě)）资源类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运(yùn)、干(gàn)散运、港口、公路）；近期场景消费(fèi)正在(zài)展现出(chū)成为未来经济增长新动(dòng)能(néng)的潜力，推(tuī)荐中低端消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合”为(wèi)代表(biǎo)的赛道(dào)板(bǎn)块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略：五(wǔ)一前后市场表现(xiàn)如何？行业胜率如何(hé)？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概(gài)率较节前明显提(tí)升。以(yǐ)全A指数为(wèi)代表，节前1周、1个月指数大多(duō)震荡调整，上涨概率仅(jǐn)为(wèi)14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月(yuè)上涨(zhǎng)概率(lǜ)则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品(pǐn)饮(yǐn)料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计(jì)算(suàn)机（3.3％）、医(yī)药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华(huá)西策(cè)略：“五一(yī)”假(jiǎ)期间全球大类资产波(bō)动以及背后(hòu)释放的(de)信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数(shù)震荡上移。从“五一”前后大(dà)类资产表现来看，全球主要权(quán)益市场(chǎng)及(jí)原(yuán)油(yóu)等大宗商(shāng)品(pǐn)走弱，美(měi)债(zhài)收益(yì)率下行，黄(huáng)金价格走(zǒu)强，表明(míng)海外市场“衰退交(jiāo)易(yì)”有所升温(wēn)。美欧一季度经(jīng)济增速不及市场预期，美国银行业危机和两党债务上限博弈使得(dé)海(hǎi)外(wài)风险偏好有所回落，同时(shí)也促使美联(lián)储更快转向鸽(gē)派。

　　回顾假期消(xiāo)费数据(jù)，国(guó)内服务(wù)消费大幅(fú)回(huí)升，但地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回落也表明国内经济仍处于复(fù)苏(sū)早期。4月政治局会(huì)议(yì)强调“当前经济运行好转主(zhǔ)要(yào)是恢复性的，内(nèi)生(shēng)动力还不强，需求仍然不足”，因此总量(liàng)政策收紧风险不大，企业盈利上行将支撑A股(gǔ)指数震荡上移。结构(gòu)上，政治局会议首提“重视通用人(rén)工智(zhì)能(néng)发(fā)展”，全球产业催化和国内政(zhèng)策驱(qū)动的数字经济行情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月(yuè)-4月(yuè)万(wàn)得全(quán)A指数整体是(shì)震荡下行(xíng)的，是去年底熊市结束后，指(zhǐ)数的(de)第一次长时(shí)间回(huí)撤，可(kě)以类比历史上牛市第一年中的战(zhàn)术性(xìng)调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一年中的第一(yī)次战术性回撤，时间约2个月，起始和结(jié)束的拐点，均与高频经济指标和预(yù)期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由(yóu)于经(jīng)济比2016年弱很(hěn)多(duō)，所以主跌阶段完成(chéng)后还出现了2个月的底部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月(yuè)以(yǐ)来，股市、债市和商品(pǐn)市场的表现，均表明(míng)资本(běn)市场对(duì)经济的判(pàn)新偏(piān)向认为(wèi)Q1的经济回升可能不(bù)会持续(xù)太久，或(huò)者至少Q2可能不会持(chí)续。从(cóng)最新的PMI数据来看，4月份确实(shí)出(chū)现了较为明显的下降。这一下降背后我们认为可能主要有(yǒu)两个短期(qī)原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均会(huì)季节性(xìng)回落；（2）根据历史(shǐ)经(jīng)验，疫(yì)六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写情后(hòu)第一个季度经济数据(jù)最(zuì)容(róng)易恢复，4月开始经济进(jìn)入疫后第二个(gè)季度(dù)。PMI数据(jù)、商品价格、海外经济担心等(děng)因素，可能会(huì)让4-5月的经济数据很难超预期。由此导致这一(yī)次市场的战术调整虽然(rán)可能已(yǐ)经完成大(dà)部(bù)分，但由(yóu)于(yú)缺乏(fá)数据改善(shàn)，可能(néng)还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换(huàn)”

　　我(wǒ)们或已正站在新(xīn)一轮牛市起点之(zhī)上，短期的迷雾掩(yǎn)盖不(bù)了长期的坦途(tú)，把握(wò)“上证50高股息央国(guó)企+科创(chuàng)50赛道大切换(huàn)”。5月(yuè)的迷雾(wù)在(zài)增加：回(huí)落的PMI和长端(duān)利率、反复的(de)美联储、激烈(liè)的中美摩擦、偏(piān)弱的(de)一季报业绩；但(dàn)中期的坦(tǎn)途较为明确：经(jīng)济温和复(fù)苏、美联储年内(nèi)结束加息、A股市场(chǎng)估(gū)值极低、产(chǎn)业趋势明确、机(jī)构(gòu)赛道大切换向TMT。看长(zhǎng)做短，如何应对短期(qī)迷雾？5月建议(yì)重点关注上(shàng)证50高股(gǔ)息央国企，央(yāng)国企指(zhǐ)数和ETF后(hòu)续将发(fā)行、迎来增量资金行情，高股息组合在(zài)经济(jì)偏弱(ruò)、利率(lǜ)下行环境下获取(qǔ)超额收益（13只被指数集中覆(fù)盖的高股息(xī)央国企(qǐ)见(jiàn)正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五(wǔ)次大切(qiè)换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整，是进一(yī)步加(jiā)配的良机，其(qí)中以科创50方向最(zuì)为关键。若美(měi)联储(chǔ)能(néng)够(gòu)在5月完(wán)成最(zuì)后(hòu)一(yī)次(cì)加息，中美(měi)摩擦(cā)有所缓和，将极大(dà)地利于新兴市场（A股和港(gǎng)股）、尤其成(chéng)长股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻(gōng)势，科创(chuàng)再起

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