作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚(gāng)从网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富(fù)多(duō)样，而(ér)在(zài)该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思(sī)的(de)感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下(xià)脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政(zhèng)治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的(de)业务和(hé)腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创(chuàng)业(yè)投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目(mù)，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲(jìn)不足(zú)？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发(fā)展历程要短(duǎn)得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据(jù)收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议(yì)话(huà)题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业(yè)却(què)具有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和(hé)不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的(de)底线之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其(qí)余(yú)行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇的(de)原因。

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