金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做多逻(luó)辑变了？雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势(shì)，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格(gé)指数(shù)PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联(lián)储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至(zhì)降息(xī)已然(rán)成为(wèi)一种共识，因(yīn)此本周在美(měi)联储越来(lái)越多官员为鹰派(pài)站台的(de)情况下，预计从加息结(jié)束到降息周期(qī)开启，仍有近(jìn)一个季度的时(shí)间，在此期间(jiān)将面临经济(jì)和(hé)政策的不确定性(xìng)，贵金属(shǔ)部(bù)分回吐前(qián)期(qī)超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳(láo)动力(lì)市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑，白银因(yīn)工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期(qī)的(de)发酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期角度(dù)出(chū)发(fā)，有色金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白银连续上涨(zhǎng)后会面(miàn)临调整(zhěng)行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期将(jiāng)会(huì)继续影(yǐng)响有色(sè)金属(shǔ)与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据(jù)疲软增(zēng)加(jiā)美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经(jīng)济(jì)风险依然利好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使得贵金(jīn)属承压回(huí)落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下(xià)行，拖累工(gōng)业属性(xìng)较强的(de)白(bái)银走势，白银表现弱于(yú)黄(huáng)金(jīn)。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属(shǔ)大幅回落等因(yīn)素(sù)综(zōng)合影响下，白银高位回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先(xiān)关注24美元(yuán)/盎司(sī)整数关(guān)口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将(jiāng)会测(cè)试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危(wēi)机引发避(bì)险需(xū)求(qiú)，美(měi)联(lián)储(chǔ)政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续(xù)关注调整(zhěng)行情；后续(xù)政策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银(yín)行业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金(jīn)将会不(bù)断(duàn)刷新历史(shǐ)新(xīn)高，贵(guì)金属逢低(dī)做多(duō)配置依然是(shì)核心(xīn)建议。

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