钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿投资，传(chuán)艺科(kē)技(jì)是真(zhēn)跨界(jiè)还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价似乎已经(jīng)给(gěi)出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界(jiè)钠电池。

　　这个(gè4斤是多少克，0.4斤是多少克)热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司(sī)释放钠电池(chí)项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科(kē)技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭(jì)出(chū)“七连(lián)板”和“五(wǔ)连板”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完(wán)全失灵，股价(jià)又在4个多(duō)月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂(zàn)的(de)上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌折射(shè)的是市(shì)场对传艺科技(jì)高调跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现(xiàn)在，时间(jiān)不过10多月，规划产(chǎn)能(néng)已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传(chuán)艺科技(jì)如何(hé)撬动54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元的投(tóu)资成本(běn)？巨(jù)头环伺、落(luò)地产能(néng)骤增、锂价持续下行(xíng)，在(zài)愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该(gāi)如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益与预(yù)期天差(chà)地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价(jià)“过山(shān)车”

　　早在20世(shì)纪70年代(dài)，钠(nà)离(lí)子电池便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于(yú)钠电负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池(chí)能量(liàng)密度较低，导致其(qí)研发进度大大(dà)落后于(yú)了(le)锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年后(hòu)，随(suí)着钠电(diàn)关键技术完成突破以(yǐ)及锂价不断(duàn)飙(biāo)升(shēng)，钠(nà)电(diàn)才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公司（以下(xià)简称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司(sī)江苏传艺钠电科(kē)技(jì)有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘后公司迫不及待(dài)召开电话会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投(tóu)资者(zhě)披露跨界钠电的(de)各(gè)种细(xì)节(jié)。根据(jù)规(guī)划，传艺科技(jì)钠电(diàn)池(chí)项目中试线2022年投产，一(yī)期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价(jià)更(gèng)加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后一口气收出(chū)7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消(xiāo)息催(cuī)涨股价的(de)前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意(yì)无意地“主动”披露(lù)钠电(diàn)项(xiàng)目进展，而公司股(gǔ)价也(yě)往往在公告披露后录得大(dà)幅上涨。去(qù)年12月5日(rì)盘中，公司股(gǔ)价一度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间(jiān)已(yǐ)翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股价开始掉(diào)头向(xiàng)下，无论其如何(hé)发布“利(lì)好”消息，股价(jià)也再难(nán)掀大风浪，反而(ér)随(suí)着时间的推(tuī)移，迅(xùn)速回(huí)落。截至(zhì)4月20日(rì)收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已(yǐ)经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是(shì)，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫(pò)切召开电话会(huì)并在《投资者关(guān)系活(huó)动记录表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠电池业务(wù)未来规划、技术水平等涉(shè)及公司经营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交(jiāo)易所关(guān)注函回复的(de)公告》补充披露(lù)相关事(shì)项，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民(mín)、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技(jì)股价(jià)“过(guò)山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助(zhù)澜(lán)，但归根(gēn)结(jié)底(dǐ)还是其资金有限与钠电(diàn)产能(néng)规(guī)划“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”不匹配无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项(xiàng)目(mù)的投资(zī)成(chéng)本(běn)约54亿元。其中，土地购(gòu)置(zhì)及厂(chǎng)房(fáng)成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠(nà)电产(chǎn)能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微(wēi)消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公(gōng)开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥(huī)资(zī)金(jīn)优势(shì)，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间(jiān)，新(xīn)上钠离子电池全供应链项(xiàng)目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生(shēng)产能力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销(xiāo)，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技(jì)在(zài)上述的54亿(yì)元资金外(wài)，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难(nán)以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零(líng)组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式(shì)机电脑键(jiàn)盘、触(chù)控模组(zǔ)和鼠(shǔ)标等输入类(lèi)设备(bèi)及通(tōng)讯用(yòng)板、消费电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩(kuò)大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市(shì)当年公司归母(mǔ)净利润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技(jì)业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公司经营活动产生(shēng)的现金(jīn)流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资(zī)金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深(shēn)交所(suǒ)的回函中，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投(tóu)资(zī)钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回(huí)函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科技(jì)就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后一(yī)期(qī)产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公(gōng)司(sī)公告称，传(chuán)艺科技及子公司拟向(xiàng)工商银(yín)行、农业银行等组成的联合银团申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用(yòng)于公司钠电池项目。根(gēn)据最(zuì)新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批(pī)通过，参(cān)团银行处于正(zhèng)常的审批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象发行股(gǔ)票预案》，拟(nǐ)募(mù)资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电(diàn)池制(zhì)造二(èr)期项(xiàng)目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为(wèi)补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投(tóu)资金中(zhōng)的1.75亿元变更用(yòng)于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融(róng)资(zī)。至(zhì)于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到(dào)的(de)另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至(zhì)发(fā)稿，仍未获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不(bù)低(dī)于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目计划到(dào)2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中(zhōng)所言(yán)照(zhào)进现(xiàn)实，几(jǐ)年(nián)后(hòu)公司营收将在(zài)当前基础上翻十几倍。但(dàn)近来(lái)腰(yāo)斩的股价(jià)显示，市(shì)场对这(zhè)个故(gù)事并不再买账，除(chú)了(le)资金(jīn)实力有限公司外，核心还在(zài)其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠(nà)电池商业化元(yuán)年(nián)的2023年，包(bāo)括宁(níng)德(dé)时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头(tóu)在(zài)内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠(nà)电池(chí)与巨头(tóu)们不相上下(xià)，但宁德(dé)时(shí)代(dài)落地(dì)奇(qí)瑞车型、华语(yǔ)新能源配套(tào)雅迪极钠S9等(děng)表明，大(dà)佬们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮(lún)电动车和低速电动车领域实(shí)现(xiàn)装(zhuāng)车应用。而传艺科(kē)技除(chú)了在岁末年初(chū)公(gōng)告与(yǔ)中祥(xiáng)航业(yè)、江苏(sū)新能源(yuán)、德博新(xīn)能源签订项(xiàng)目合作或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每(měi)每有(yǒu)投资者问及客户情况时，公(gōng)司都以(yǐ)“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车(chē)及电动工(gōng)具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电(diàn)池送(sòng)样后客(kè)户的(de)反馈(kuì)普遍较(jiào)为良(liáng)好，并已与多(duō)名客户(hù)签订了销售订单”“公司(sī)已与多家知名两轮电动车品牌(pái)开(kāi)展送样和合作意向洽谈等工作(zuò)”等进行回复(fù)。至(zhì)于具体(tǐ)的客户名称和(hé)订单金额，一直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联(lián)新能(néng)源事业部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠电池(chí)落(luò)地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小批量应用(yòng)到多元化场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺(yì)科技却十分自(zì)信，其(qí)在调研(yán)记录中预(yù)测(cè)，预计2023年(nián)公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池(chí)市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)2023年1月(yuè)9日(rì)投资者关系(xì)活动记录(lù)表(biǎo)

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背(bèi)景下(xià)作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去年(nián)底以来(lái)，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下(xià)行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌(diē)会(huì)否影响钠(nà)电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明(míng)高近日就表示(shì)：“钠(nà)电池能够起(qǐ)到(dào)对锂电池(chí)的平衡作(zuò)用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全(quán)，不太可能成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离(lí)子的发(fā)展陷入(rù)被动。”但他(tā)也(yě)强调(diào)，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近(jìn)，目(mù)前三元钠电(diàn)量产的(de)生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元(yuán)/Wh左右。其(qí)进(jìn)一(yī)步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电池性能(néng)比较(jiào)接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密度的(de)也(yě)接近三(sān)元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成(chéng)本(běn)大幅(fú)下降40％以上，所以(yǐ)目前(qián)已经和(hé)钠电池成本(běn)基本相当；而由于(yú)锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池(chí)成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池(chí)对(duì)钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市(shì)场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模(mó)量产后(hòu)钠离子电池正(zhèng)、负(fù)极(jí)材料(liào)价格可降至5万元4斤是多少克，0.4斤是多少克(yuán)/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价可(kě)能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本优(yōu)势就(jiù)依然存在，并(bìng)且随(suí)着技术不(bù)断发展、产业不断成熟(shú)，钠离(lí)子电池的降本空(kōng)间有望进一步打(dǎ)开，该成本临界(jiè)点仍有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规(guī)模化完成后(hòu)，能(néng)和锂离(lí)子电池的成(chéng)本(běn)拉(lā)开差(chà)距，接(jiē)近(jìn)铅酸电(diàn)池(chí)的成本。但能量(liàng)密(mì)度的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在(zài)15万以上时，成(chéng)熟后的钠(nà)离(lí)子电(diàn)池(chí)有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以(yǐ)下时，钠离子电池在动(dòng)力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内(nèi)，诸多(duō)入(rù)局钠电池(chí)的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍(ài)钠(nà)电池商业(yè)化进(jìn)程。但(dàn)随(suí)着锂价持续下(xià)降，钠电池利(lì)润率(lǜ)下降或也是必(bì)然(rán)的。

　　以传艺(yì)科技为(wèi)例，其在1月9日的(de)调(diào)研记录(lù)中(zhōng)曾表示，公司(sī)钠电池(chí)定价主要(yào)根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随碳酸(suān)锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场还担忧传(chuán)艺科技项目(mù)投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司对进军钠(nà)电领域雄(xióng)心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺(yì)科技(jì)在(zài)投资上缺乏长远(yuǎn)定力(lì)，临(lín)时“跳票(piào)”甚至终止募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年(nián)4月公司就(jiù)变(biàn)更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的(de)资(zī)金1.20亿元和1.04亿(yì)元(yuán)分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄(báo)型键盘生产项目(mù)，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万(wàn)元募(mù)资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩(kuò)产(chǎn)项目的实施地点(diǎn)从(cóng)一(yī)厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为重庆市合(hé)川(chuān)区(qū)工业(yè)园区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为(wèi)全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目(mù)则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万(wàn)元），并将该(gāi)项(xiàng)目剩余资(zī)金全(quán)部投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目的(de)建设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设项目。但(dàn)次年6月，公(gōng)司(sī)将该项目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施地点(diǎn)由(yóu)江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市(shì)经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资(zī)金乃至项目，直(zhí)接的后果就是原(yuán)有的投(tóu)入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成项目实际效益与预计天(tiān)差(chà)地别。

　　根据招(zhāo)股书(shū)，薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目(mù)建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达产年(nián)可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根(gēn)据定增(zēng)方案(àn)，年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路板建设项目建设(shè)期也(yě)仅12个(gè)月(yuè)，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿(yì)元。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该(gāi)项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚远。

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