财联社4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王宏）财联社(shè)记者(zhě)从业内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容(róng)是进行(xíng)窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利(lì)率，控制利差损，要求(qiú)新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日(rì)监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险(xiǎn)公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公(gōng)司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开(kāi)发产品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整的(de)主要(yào)思(sī)路是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调(diào)节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这次调整是不(bù)久前监管召集(jí)险企进行调研会的后续。3月21日财(cái)订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚联社记者曾报道，为(wèi)引(yǐn)导人身险业降(jiàng)低负债(zhài)成本，加(jiā)强行业负债(zhài)质量管理，银(yín)保(bǎo)监会人身险(x订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚iǎn)部组织保险行业协会以及多家(jiā)保(bǎo)险公司开展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率(lǜ)分布、分(fēn)红险预(yù)定利率和分(fēn)红水平等公司负债成本情况，以及降(jiàng)低责任准备金评估利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对(duì)新产品(pǐn)定价、存量业务退(tuì)保(bǎo)、销售(shòu)行(xíng)为(wèi)、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监(jiān)管在北京、南(nán)京(jīng)、武汉三地(dì)召开座谈会。其中，北(běi)京参会(huì)的保险公司包括中国人(rén)寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武汉参会(huì)的保险(xiǎn)公(gōng)司有(yǒu)合(hé)众(zhòng)人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会的一位(wèi)总(zǒng)精算师表示，各险(xiǎn)企(qǐ)基本(běn)就降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识，有公司建议分(fēn)阶段(duàn)调整，比如普通(tōng)型长期年金(jīn)的(de)责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态(tài)调整。具(jù)体的调整方案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士(shì)对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有业(yè)内人士对财联(lián)社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发(fā)产品的(de)定价(jià)利率，以往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置(zhì)风格(gé)稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他(tā)资产以非标资产为(wèi)主、投资比例(lì)持续回落，股(gǔ)票和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来(lái)，主要(yào)券种长端利率中枢(shū)下行，长久期债券和(hé)优质非标(biāo)资产供给有限，保险固收类资产配置面临(lín)挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益(yì)率影响较大(dà)。近(jìn)年监(jiān)管按产品类型(xíng)调(diào)整(zhěng)评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座(zuò)谈会，各险企已(yǐ)就降低责任准备金评估(gū)利率达(dá)成共识。

　　东吴(wú)证券非银(yín)团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引(yǐn)导降低负债(zhài)成本(běn)将(jiāng)大幅刺(cì)激产(chǎn)品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定(dìng)利(lì)率跟随评估(gū)利率(lǜ)下行，保险公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓解(jiě)人身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本身(shēn)保本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管(guǎn)历史上(shàng)有(yǒu)过(guò)多次调(diào)整评(píng)估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强制寿险公(gōng)司将寿(shòu)险保单的预定利率(lǜ)调整为(wèi)不(bù)超过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球(qiú)市场(chǎng)来看(kàn)，美国在20世纪80年代(dài)，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面临利差(chà)损风(fēng)险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负债成本(běn)、低利(lì)润(rùn)产品。1980年(nián)左右，利(lì)率(lǜ)下行，投资承(chéng)压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家(jiā)人寿和健康保险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大(dà)量对利率敏(mǐn)感(gǎn)的低利润产品；同时市场压力致(zhì)使投资(zī)端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端(duān)主要通过(guò)调整寿险(xiǎn)产品结构(gòu)、下调预定利(lì)率的方(fāng)式来(lái)避免利(lì)差损(sǔn)风险。近年(nián)来，我国长端利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益(yì)市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在(zài)的利差损风(fēng)险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通(tōng)过发布产品负(fù)面清(qīng)单(dān)、下调演示利率、分产品调整(zhěng)评估利率等降低负(fù)债端成本。

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