北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问(wèn)环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大(dà)会的(de)现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美(měi)国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的(de)H股(gǔ)。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没有(yǒu)问(wèn)题(tí)的。相较于(yú)投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国(guó)可以让你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的(de)公(gōng)司，而这(zhè)即便有一些不确(què)定因(yīn)素的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票(piào)可能会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进行(xíng)了梳(shū)理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业(yè)无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出(chū)于(yú)对公司的价值判(pàn)断而不是(shì)价格判断，选择的(de)是(shì)加权平(píng)均（年化）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，排名(míng)第(dì)一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上(shàng)市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其(qí)所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司(sī)。<酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人/p>

　　最(zuì)后，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能(néng)源(yuán)领(lǐng)域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银行(xíng)股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等(děng)这类之(zhī)前商品信誉(yù)受过不(bù)良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于(yú)其所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业(yè)公司上榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍(bèi)，酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三名(míng)仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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