华(huá)尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报(bào)告(gào)做空印度首富(fù)阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎个人身价(jià)，也一夜(yè)蒸(zhēng)发(fā)29亿(yì)美(měi)元(yuán)（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根据福(fú)布(bù)斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人(rén)身价为147亿(yì)美元，排名世界富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用(yòng)来自(zì)新投资(zī)者的资金(jīn)向老投资者(zhě)支(zhī)付股(gǔ)息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在(zài)使用从新投资(zī)者(zhě)那(nà)里获得的(de)资金向(xiàng)老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资(zī)金愿意冒(mào)着成为最后一批'持(chí)有(yǒu)资金的风险的情况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的(de)56亿美元年(nián)终净(jìng)资产价值(zhí)被夸(kuā)大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究(jiū)在报告(gào)中表示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上(shàng)次报(bào)告的资产(chǎn)净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易价格(gé)均(jūn)低(dī)于各自(zì)的资产净值(zhí)。资产净值(zhí)是衡量基金业绩(jì)的(de)关键(jiàn)指标，衡(héng)量基金所(suǒ)持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的(de)股息(xī)收益(yì)率，这是(shì)迄(qì)今为(wèi)止美国(guó)大型股(gǔ)公司(sī)中(zhōng)最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的形式发放股息(xī)，并让伊(yī)坎企业(yè)出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而(ér)抬高(gāo)了(le)股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报(bào)告(gào)还(hái)举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一(yī)个(gè)月后(hòu)，该(gāi)部(bù)门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中(zhōng)假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏(huài)的(de)情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报(bào)告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个(gè)重大(dà)挑(tiāo)战。他也在报告(gào)刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后(hòu)发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴(xīng)登堡“自以为(wèi)是”的(de)报告(gào)旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的(de)利益为(wèi)代价获取利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们坚(jiān)持公(gōng)开披露(lù)的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会像(xiàng)以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主(zhǔ)义是最(zuì)好的投资范例(lì)。“我过去25年的激(jī)进主义投资已经很好地证(zhèng)明了这一点。我们(men)定期将(jiāng)我们的维权原则付诸(zhū)于我们的多数(shù)控股公司以及我们投资(zī)部门持(chí)有的少数股权，目前在14个(gè)上市(shì)公(gōng)司董事会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有(yǒu)他在(zài)能源、汽车(chē)、食品(pǐn)包装、房地产和其他(tā)行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的(de)单位持有人和(hé)员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的(de)投资(zī)者就兴登堡研究做其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音(zuò)空(kōng)报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研(yán)究百页的做空报(bào)告使(shǐ)得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外(wài)资(zī)纷纷(fēn)从印(yìn)度股市(shì)撤离，更让印度(dù)总理莫迪受到(dào)反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团(tuán)的债券价(jià)格跌(diē)至(zhì)垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的(de)个(gè)人净(jìng)资(zī)产也缩水近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来(lái)头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡研究官网介(jiè)绍，公司的(de)主要业务包括(kuò)披(pī)露企业的会(huì)计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共对30家公(gōng)司(sī)发过难。他们雇佣金(jīn)融分(fēn)析师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究的创始(shǐ)？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德(dé)森来自中产家庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄(dí)格大(dà)学学(xué)习商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资料，大(dà)学(xué)期(qī)间，他(tā)加入(rù)了以(yǐ)色列的救护车急救部(bù)门(mén)，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司(sī)官(guān)网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴(xīng)登堡视为完全可以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此(cǐ)次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也(yě)曾(céng)瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度达到340亿美元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美(měi)国(guó)司法(fǎ)部和证(zhèng)券(quàn)监管机构(gòu)随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人(rén)最终(zhōng)被判(pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方(fāng)面(miàn)误导投资者(zhě)。该公司的(de)市(shì)值一度超过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究还曾介入(rù)马斯克对(duì)推特的收购案(àn)。在(zài)兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究宣布做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森(sēn)宣布(bù)关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特(tè)的股价位于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空推特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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