今年A股市场最为(wèi)火热(rè)的(de)“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预(yù)计发行情(qíng)况较为(wèi)理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系(xì)列指数有助于资(zī)本市场从(cóng)科技领域、能源产业等(děng)多维(wéi)度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资(zī)本市场(chǎng)做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实(shí)现(xiàn)高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差(chà)异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份(fèn)额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基(jī)金君(jūn)了(le)解，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一(yī)步(bù)探索建立(lì)中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值(zhí)回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少(shǎo)行业(yè)人(rén)士也(yě)看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估(gū)’是(shì)近(jìn)期资(zī)本市场的行情主线，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基金工商各(gè)方对(duì)此也(yě)比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也存在(zài)不少央企主题(tí)基(jī)金，因此预计(jì)此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会参与(yǔ)其中一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期(qī)已将考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降低(dī)基(jī)金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大(dà)战(zhàn)不会在此次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公司上报的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避(bì)免(miǎn)发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局(jú)央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆(lù)续申报了21只央国企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金(jīn)等(děng)多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极(jí)填补这一产品条线(xiàn)。

　　天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华(huá)还同时上报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主题(tí)产品的发(fā)行(xíng)，意(yì)味着(zhe)，个人和机(jī)构投资(zī)者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特(tè)色指数、分享改(gǎi)革红利(lì)的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满提(tí)出(chū)“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，促进市(shì)场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和(hé)改革(gé)指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的价(jià)值(zhí)发(fā)现(xiàn)以及(jí)资源配置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是资本(běn)市场(chǎng)支持实(shí)体(tǐ)经(jīng)济(jì)发展的(de)重要基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)的机(jī)遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的(de)投资(zī)价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市场对国有上市(shì)企业的(de)关注度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新(xīn)环境下的资产价(jià)格预(yù)期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表示，从长期来看(kàn)，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的(de)：一(yī)是央企是(shì)实现国家战略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策的(de)支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是(shì)央企作为资(zī)本市(shì)场“压舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用；三是央企(qǐ)引领科技创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐(zhú)年(nián)提升；四是(shì)央(yāng)企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市(shì)场下，预计(jì)国资(zī)央企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三(sān)季(jì)度国资(zī)委旗下上市(shì)央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的(de)核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)，或(huò)更符合机构投资者、个(gè)人养老金(jīn)等(děng)配(pèi)置性的需(xū)求。在中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系的(de)推进过(guò)程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选取(qǔ)国务(wù)院国资委下(xià)属现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回报主题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高(gāo)分红(hóng)：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数表现出更低(dī)的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认(rèn)购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿(yì)元，将采取比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上(shàng)，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及(jí)后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障充分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金(jīn)公司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)过(guò)去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系背(bèi)景下估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加(jiā)：1、红(hóng)利属(shǔ)性更(gèng)明(míng)显，追求分享高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横(héng)向对(duì)比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝(shuǐ)平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的(de)对外观(guān)点来看(kàn)，多(duō)家券商明确表示今年的投(tóu)资主线之一就是央(yāng)国(guó)企价值(zhí)重估。部(bù)分券商的观点如(rú)下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一(yī)轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特色估值(zhí)体系推动下，当前国(guó)企价值重估行(xíng)情有望持续并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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