5月(yuè)10日(rì)，有消息称(chēng厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积)部(bù)分(fēn)银行相(xiāng)关部门收(shōu)到《关(guān)于调整协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通知存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起执(zhí)行(xíng)。本次(cì)拟下调中协定存款更(gèng)多(duō)是(shì)对公业务，而通知存(cún)款则(zé)集中于(yú)短期存(cún)款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采访了招商基(jī)金研(yán)究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金(jīn)总经理(lǐ)助理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收益副总监兼(jiān)鹏扬利(lì)泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟闻、平安(ān)基(jī)金(jīn)、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等(děng)公募基金公司及投研人厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积(rén)士。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调降更多(duō)是(shì)出于推进利率市场化(huà)改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助(zhù)于(yú)减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低(dī)银(yín)行负债(zhài)成本；同(tóng)时(shí)本次降息(xī)有助(zhù)于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银(yín)行普遍(biàn)以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下(xià)半年货币政策不(bù)会出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政(zhèng)策(cè)基(jī)调。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大(dà)国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前(qián)调(diào)降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参考以10年期(qī)国债收益(yì)率为代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中小银(yín)行陆(lù)续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律(lǜ)机(jī)制发布《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在(zài)相(xiāng)关指标中引入(rù)了(le)存款定价(jià)惩罚措施。而(ér)此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场化改(gǎi)革推进背(bèi)景下，银(yín)行出于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资(zī)产端定价压力(lì)较(jiào)大(dà)且存款持续高增(zēng)的情况下，压(yā)降(jiàng)存款(kuǎn)成本成(chéng)为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷款向企业固定资产(chǎn)投资传(chuán)导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于对公客户留存的活期资金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先，近年来(lái)市场利(lì)率整体下行，实(shí)体经济综合融资成本不(bù)断(duàn)下降，银行资产(chǎn)端(duān)收益下降较为明显；第二，银(yín)行(xíng)整(zhěng)体净息差持续走低，银行利润空(kōng)间(jiān)压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存(cún)款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第(dì)四(sì)，协定(dìng)存(cún)款和通(tōng)知存款(kuǎn)介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律(lǜ)机(jī)制对于活(huó)期存款与定(dìng)期存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知(zhī)存款自律上限下调也是要将存款(kuǎn)产(chǎn)品线的调(diào)整进(jìn)行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的(de)政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为(wèi)上限管控，贷款利(lì)率则为(wèi)下(xià)限管(guǎn)控，近(jìn)年(nián)来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻(chè)底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率定价(jià)方(fāng)式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模(mó)存款利率下降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以(yǐ)来的调整更(gèng)多是延(yán)续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速(sù)了(le)中小银行(xíng)存款利率补(bǔ)降的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边(biān)际(jì)走弱，经济修复存(cún)在(zài)波折(zhé)。目(mù)前居民超额储蓄高增(zēng)，实(shí)体融资需求(qiú)有限(xiàn)，银行存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)，降低(dī)存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩(suō)，银(yín)行经营压力(lì)增大，调整存(cún)款成本成为改善(shàn)息差(chà)的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行(xíng)的活期类存(cún)款收益，延续近期(qī)银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋(qū)势，特别(bié)是中小行(xíng)高(gāo)息(xī)揽储的成本压力；另一(yī)方面(miàn)，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化(huà)，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存(cún)款利(lì)率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都集中在(zài)活期和(hé)定期(qī)存款，实际上忽略了这些介(jiè)于(yú)活期和定期(qī)存款之间(jiān)的存款的利(lì)率(lǜ)调(diào)整(zhěng)，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存款和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利(lì)率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平(píng)均创(chuàng)历史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月(yuè)份社融数据，居民(mín)贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷(dài)款同比(bǐ)多增(zēng)幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察(chá)5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小银(yín)行或有动(dòng)力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。因此银(yín)行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江等发达(dá)地区(qū)地方债发行利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好的发债主体(tǐ)，其(qí)信(xìn)用债收益(yì)率仍(réng)有下行趋势(shì)和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，利(lì)率的方向仍是由实体经济资(zī)金(jīn)供需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准(zhǔn)利率在(zài)一(yī)方面(miàn)要(yào)合适顺应市(shì)场环(huán)境，一方面也(yě)代表着政策意(yì)愿强调信号意义(yì)的(de)作用。今年是真正疫后复(fù)苏(sū)的第(dì)一年，我(wǒ)们仍(réng)面临内生(shēng)动力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币政策(cè)等多项举措给予了实体(tǐ)经(jīng)济所需(xū)的(de)一定的资(zī)金投放支持，有效降低(dī)了实体综合融(róng)资(zī)成本，后(hòu)续需要财政政策(cè)产业政(zhèng)策等配套政策(cè)继续(xù)激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整(zhěng)政策利(lì)率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍会维(wéi)持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维(wéi)持(chí)低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基(jī)准利率(lǜ)下调的概(gài)率(lǜ)不大(dà)，而存款利(lì)率上限的调(diào)整空(kōng)间仍存在(zài)，而是否进一步(bù)下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导(dǎo)利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券市(shì)场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》新增存(cún)款利(lì)率市(shì)场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调(diào)降存款利率。我们认为，通过存(cún)款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息(xī)差进而保持(chí)贷款利率(lǜ)维持低位或继续下(xià)行(xíng)，最终有(yǒu)利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日(rì)前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际(jì)弱修复(fù)趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续下(xià)行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠加银行(xíng)存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外(wài)来看，全球(qiú)经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国(guó)国有大型商业银(yín)行和股份制商业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压(yā)降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动力去持(chí)续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下(xià)降，来(lái)保障银(yín)行合理(lǐ)利差范围，增(zēng)加(jiā)银行信(xìn)贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险需(xū)求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银行自身也(yě)有动力(lì)去(qù)下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定(dìng)存(cún)款、通(tōng)知存(cún)款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面(miàn)银行息差(chà)压力大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此次政策调整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随下调(diào)存款利(lì)率。另一方面，由(yóu)于此前经济下(xià)行影响，投资者悲观预期(qī)被放大(dà)，大(dà)量资金集中在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有望(wàng)带动存(cún)款资金(jīn)的释(shì)放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导银行的(de)对公(gōng)活期成本下降(jiàng)，存(cún)款降价(jià)叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修(xiū)复(fù)，有利于增强银行内生(shēng)资本补充能(néng)力；②减(jiǎn)少企业及居(jū)民的短期存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续(xù)来(lái)看，本次下调(diào)对(duì)市场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规范银行(xíng)的协(xié)定存款定价秩(zhì)序，减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分(fēn)中(zhōng)小银行的协定存款和(hé)通知(zhī)存款定价过高(gāo)，会对(duì)遵守自律机制(zhì)、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本(běn)次(cì)上限(xiàn)下调后(hòu)会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股份(fèn)行及国有大(dà)行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍(réng)有(yǒu)空间(jiān)。市场降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银(yín)行的活期类存款收益，使得对公客户活期(qī)存款收(shōu)益向对私客(kè)户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费投(tóu)资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银行协定存(cún)款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的(de)比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定协定利(lì)率上限后(hòu)，预(yù)计(jì)行业资金成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可以限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规(guī)范行(xíng)业竞争，特(tè)别是降低(dī)银行对公(gōng)活期存款成本(běn)压力(lì)，减轻(qīng)银行负债及经营(yíng)压力(lì)。此外，银行负债端成本的(de)下降(jiàng)使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打(dǎ)开(kāi)了(le)资产端(duān)收益(yì)率下(xià)行的(de)空间，或带(dài)动债券收益(yì)率不(bù)断下(xià)行。

　　并(bìng)非降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的(de)空(kōng)间？对(duì)股债(zhài)市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基金：近(jìn)年来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒(dào)逼存款利(lì)率有(yǒu)进(jìn)一步调(diào)降的预期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实体(tǐ)经济(jì)，政(zhèng)策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融(róng)机构人民币(bì)贷(dài)款加权(quán)平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在存款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核压力使(shǐ)得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平(píng)均成本率基本持平(píng)。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银(yín)行净息差缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期，有利(lì)于(yú)降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利(lì)多(duō)永续经(jīng)营性质的(de)票息资(zī)产，比如利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来(lái)由于存款定期(qī)化，活期(qī)存(cún)款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧了银(yín)行息(xī)差(chà)压(yā)力，这(zhè)使得控制(zhì)存款成本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居民(mín)超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费和(hé)实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性(xìng)继续(xù)进入债市，中短期利率，特别(bié)是中(zhōng)短期信(xìn)用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有(yǒu)望带动存款利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有助于压低全社(shè)会(huì)利率水平(píng)，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票市(shì)场中，对流动性敏感的股票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息(xī)释放的信号来看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延(yán)续，但解读(dú)为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一(yī)季度(dù)货政例会(huì)均表明当前货币(bì)政(zhèng)策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一要求，而在此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着力(lì)支(zhī)持扩大内需，为实(shí)体经济提(tí)供更有力支(zhī)持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意(yì)味着当(dāng)前长端利率仍(réng)有(yǒu)下行空间，但(dàn)这(zhè)一调降是针对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自(zì)律上限，而非直接(jiē)调降(jiàng)挂牌存(cún)款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利率(lǜ)就必须进(jìn)行对(duì)等下调，市(shì)场不应视(shì)为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资(zī)者应该如何守住自己的(de)钱(qián)袋子？你(nǐ)有什(shén)么(me)建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的(de)投资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在(zài)存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具一定流动性的(de)同时，相较活期(qī)存款和(hé)相当部(bù)分的银行理(lǐ)财(cái)产品，具有一定的超额收益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低和(hé)风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投资者的(de)合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差(chà)，都回到了较低(dī)历史分位数(shù)水平，虽然债(zhài)市多头环境仍(réng)未改变，但(dàn)一致预期导致行(xíng)情走的比较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看(kàn)不(bù)到央(yāng)行(xíng)货币政策增量政策(cè)，后续(xù)或进入震荡环境，而存(cún)量(liàng)博弈交易下也可能(néng)会放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资(zī)者来说，在这样的(de)环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场波(bō)动，例(lì)如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好的(de)产品(pǐn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经(jīng)济高频数据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后(hòu)稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预(yù)期进一步强(qiáng)化，因此股票市(shì)场也进入(rù)到(dào)“休整期(qī)”。在市(shì)场震荡休整期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前(qián)面临低(dī)利(lì)率环境(jìng)，需要我们识(shí)别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对(duì)收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对(duì)普通投资者而言(yán)，如果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资(zī)理财交给(gěi)少(shǎo)数专业的(de)人来做，让(ràng)优秀的基金(jīn)经理管理(lǐ)自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风控能力的人士(shì)可通过理财和(hé)投资试(shì)图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下行(xíng)，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者在评(píng)估(gū)自(zì)身风险(xiǎn)承受能力后可适当(dāng)考虑公募(mù)货(huò)币基金、公(gōng)募中短债基(jī)金、商(shāng)业(yè)银(yín)行(xíng)现金管(guǎn)理类产品等风(fēng)险等级(jí)较低、支取(qǔ)相对(duì)灵活的产品。

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