中国金(jīn)融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得(dé)如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一参(cān)一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家(jiā)券商2022年年(nián)报(bào)/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统(团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续(xù)费及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩(mó)根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时间最早的一(yī)批合资券商(shāng)之一(yī)，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合(hé)并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子(zi)公(gōng)司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述(shù)合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对(duì)公司持续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司(sī)设(shè)立规团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的数量不(bù)得(dé)超过(guò)1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新(xīn)增了(le)特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性(xìng)金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨(kuà)境(jìng)合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野(yě)村集(jí)团(tuán)特色(sè)的高质量财(cái)富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议(yì)》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自(zì)营及代(dài)销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高华(huá)完(wán)成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步(bù)赋(fù)能(néng)部门(mén)为在岸客(kè)户(hù)提供财(cái)富(fù)管理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费高盛(shèng)高华将持续(xù)推(tuī)进(jìn)私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代(dài)销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资(zī)新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)直接对(duì)接境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商(shāng)中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径(jìng)，推出(chū)家(jiā)族(zú)信托资讯(xùn)业(yè)务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财(cái)富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方(fāng)案和(hé)财富规划(huà)方面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客(kè)户在(zài)同一(yī)策略(lüè)下提供差异化(huà)选择(zé)及(jí)多(duō)元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外开放的力度不(bù)断(duàn)加大(dà)，各外资金融(róng)机构加速了在境内设(shè)立控股券商的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册(cè)地(dì)为北京市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先(xiān)后(hòu)在京会(huì)见(jiàn)美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实(shí)在在(zài)的(de)机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便利度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司(sī)既带(dài)来了国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理(lǐ)水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋(qū)明(míng)显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步(bù)形(xíng)成，金融科(kē)技对行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演变。

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