北京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲(fēi)特股科长相当于什么级别？东大会在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节(jié)中，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资者是最多(duō)的(de)，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金学家杨德(dé)龙如(rú)此分享自己在股东大会(huì)的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均为(wèi)中国(guó)公司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的(de)。相(xiāng)较(jiào)于投(tóu)资美(měi)国而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜(yí)的价(jià)格(gé)买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司(sī)，而这即便有一些(xiē)不确定(dìng)因(yīn)素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票(piào)可能会得(dé)到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投(tóu)资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益(yì)率(lǜ)指标，且出于对公司的价(jià)值(zhí)判断而(ér)不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去(qù)3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业(yè)平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注(zhù)能源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行(xíng)和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域(yù)的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过(guò)不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲科长相当于什么级别？特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在(zài)近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所以或还(hái)需(xū)要等(děng)待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的(de)18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色(sè)，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差距最大(dà)的(de)是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小(xiǎo)的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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