本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)和万家北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，流(liú)动性问(wèn)题是制约北交所发展的首要因素，不过随着公(gōng)募基金(jīn)加速布(bù)局，增量资金不断涌入下，流动性问题(tí)有望持(chí)续(xù)改善；同时，当前北(běi)交(jiāo)所优质(zhì)公司(sī)被显著(zhù)低估，正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证50指数(shù)基金成立过(guò)半(bàn)

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份(fèn)额(é)分开计(jì)算），博时(shí)北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明(míng)书(shū)，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起式基金，认购金额(é)满1000万(wàn)元即(jí)可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批北证50指数基金(jīn)产品成(chéng)功获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万(wàn)家基金、鹏扬(yáng)基金(jīn)、博时基金四家(jiā)公募基金(jīn)公(gōng)司拿到批文(wén)。除博时基金(jīn)外，万家基金的北(běi)证50指数产(chǎn)品也(yě)是以(yǐ)发起式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目前，除博时(shí)基(jī)金旗下产品(pǐn)正在发行外，其(qí)余3只(zhǐ)产品均(jūn)已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募(mù)集规模(mó)2.39亿元；万家北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资(zī)价值(zhí)，万家(jiā)北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍(biàn)显著(zhù)低于其他上市板四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法块中业务相关度较高的同(tóng)类股(gǔ)票(piào)，具有较(jiào)大估(gū)值提升空间。随(suí)着市(shì)场流动(dòng)性的增强和创新型中小企业的高速成(chéng)长，有(yǒu)望实现业绩和估值(zhí)双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年(nián)内回报(bào)、成立(lì)以(yǐ)来回报悉数(shù)为(wèi)负，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率(lǜ)中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月(yuè)发(fā)布以来，该指(zhǐ)数经历(lì)小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指数、沪(hù)深300、上证50等(děng四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法)在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数(shù)推出后，多个指数基金相继成立，这使得(dé)北交所整体流动性(xìng)有所改善。从(cóng)中观维度来(lái)看(kàn)，北交所很多优质企(qǐ)业(yè)的估(gū)值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一大型公募(mù)基金(jīn)人士表示(shì)。

　　北(běi)交所官网显示，截(jié)至5月12日，北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公(gōng)司全年(nián)共(gòng)实现(xiàn)净利润138.11亿(yì)元(yuán)，平均(jūn)实现净利(lì)润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超过(guò)1亿(yì)元(yuán)，42家公司(sī)连续三年实现利润正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续(xù)释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金(jīn)年内表现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定(dìng)开年内收益为(wèi)负外，其余9只北交所主题权益基金年内(nèi)均斩获正收(shōu)益(yì)。其中，华夏北(běi)交所创新(xīn)中小企业精选两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局(jú)良机

　　对(duì)于(yú)北(běi)交(jiāo)所投资价值，多位业内人(rén)士认为，当前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公(gōng)司被(bèi)显著低估，不过(guò)正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年基金(jīn)经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其发展的依然(rán)是市场本身较差的流(liú)动性(xìng)问题，市场制(zhì)度(dù)性差异导致其与(yǔ)沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续(xù)降低投资(zī)者门(mén)槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市企业数量外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前(qián)的北交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司被(bèi)显著低估，也是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企(qǐ)业精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对(duì)于北交所的后续表现(xiàn)充满信心，信心来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值已经(jīng)非(fēi)常便宜，他们测(cè)算前几大重仓股的(de)平(píng)均估值(zhí)在(zài)20倍以内(nèi)，切(qiè)换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平(píng)对(duì)于(yú)具备专精(jīng)特新特(tè)性(xìng)的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩(jì)表现来看(kàn)，他(tā)们(men)发现很(hěn)多北交(jiāo)所(suǒ)公司今(jīn)年以来(lái)依然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合(hé)预期的(de)，业绩(jì)的持续增长进一步消化了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度以来北交所出了不少政(zhèng)策(cè)利(lì)好(hǎo)，包括发布(bù)《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做(zuò)市(shì)交易业务细则》和《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入(rù)中证(zhèng)、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等(děng)政策的密集发(fā)布，可以说对(duì)这个市场是(shì)加大了呵护的力度，政策的(de)暖风对整个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂(guà)牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质(zhì)的个(gè)股，供给上来(lái)了，给(gěi)他们增加了筛选的(de)范(fàn)围，尽(jǐn)管短期可能(néng)由于供给(gěi)增(zēng)加对整个市场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增(zēng)加优质(zhì)供给(gěi)是市场长期发展的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中(zhōng)小专精(jīng)特新(xīn)企(qǐ)业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北(běi)交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理张靖表(biǎo)示(shì)，北(běi)交所作为新兴的股票交易市(shì)场(chǎng)，目前仍处于初(chū)创期(qī)，上市股票数量还不够多，市(shì)场关注度还不高，整体估(gū)值水平相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升(shēng)，和北交所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会(huì)越来越(yuè)多(duō)。

　　开源证券研报(bào)表示，“中(zhōng)特估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作(zuò)为A股(gǔ)“中特估(gū)”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不(bù)断推进和投(tóu)资者(zhě)关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度(dù)的(de)公(gōng)募基金持仓(cāng)变化来(lái)看(kàn)，这一趋(qū)势(shì)已(yǐ)经初(chū)露端(duān)倪，部分专精特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低估(gū)值公司获(huò)增持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被(bèi)低估标的，未来随着(zhe)北交所(suǒ)改革的(de)不断推进和(hé)投资者(zhě)关注(zhù)度提升，北交所流动(dòng)性随之改善，这些(xiē)大市值、高(gāo)权重、低估值的公司(sī)获得重估可能性较大。

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